買入訂貨會鎖定業績的低估值品牌服裝

　　行業景氣度高位有所回落。1-3月紡織業工業增加值同比增長7.4％，環比連續6個月回落，增速創近5年之次低（略高于2009年3月）。1-3月紡織品服裝出口額同比增長23.9％，環比提高10個點，3月單月同比增長50％，考慮2月訂單于3月交貨因素3月高增長符合預期，維持全年出口增長13％判斷。社會消費品零售總額中服裝1-3月同比增長22.3％，環比提高0.1個點，增速高于全社會零售總額增速6個點，內銷持續景氣。本周棉花現貨328下跌281元至29311元/噸。

　　中國紡織品服裝出口市場10.8％，近幾年增速為低個位數增長，日本地震對2011年我國紡織品服裝出口額影響低于0.6％，隨著后續重建將拉動紡織服裝需求增速上移。需求減少預期將抑制棉花價繼續走高，品牌服裝成本壓力將一定緩解。

　　市場表現：過去一周紡織服裝成份算數平均漲幅0.61％，過去一月上漲3.85％，同期A股成份算數平均漲幅分別為0.16％和0.83％。過去一周漲幅靠前為華升股份、金飛達、st欣龍、七匹狼、維科精華。過去一周重要新聞包括：勁霸計劃三年內上市，山東舒郎披露申報稿，江蘇鹿港首發通過。本周重要事項：美爾雅、金鷹股份、雅戈爾、美欣達、聯發股份、富安娜、希努爾、偉星股份、紅豆股份、際華集團披露年報，24家公司披露一季報（參見附表）。本周配置建議：選擇訂貨會已開完，業績鎖定性和一季報比較好的公司，如七匹狼、報喜鳥、夢潔家紡、探路者、希努爾。

　　七匹狼：穩健轉型，渠道拓展有望持續增長，外延式收購有利于擴大公司品牌提升空間。

　　美邦服飾：直營和加盟持續回升，新品牌策劃能力得到市場認同，業績存進一步超預期可能。

　　夢潔家紡：秋冬訂貨會比增45％，全年業績鎖定性強，估值觸底。