紡織服裝行業(yè) 高成本時代兩極分化加速

　　品牌、渠道、產(chǎn)品及綜合競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將贏得更多的市場份額，業(yè)績也將穩(wěn)步提升。

　　 一季度增長勢頭良好

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至4月27日，申銀萬國紡織服裝行業(yè)已有54家上市公司公布2011年度一季報，超過七成公司盈利同比保持良好增長勢頭，僅有4家公司凈利潤虧損，另有10家公司業(yè)績同比出現(xiàn)下滑。凈利潤同比增幅在50%以上的公司則有19家。

　　一季報顯示，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均明顯復(fù)蘇的背景下，無論是出口還是內(nèi)需市場都呈現(xiàn)出良好的勢頭，也給紡織服裝行業(yè)營造了良好的運營環(huán)境，行業(yè)向好態(tài)勢在未來一段時間有望繼續(xù)保持。

　　今年一季度紡織服裝出口金額大幅增長超出預(yù)期。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度我國紡織品服裝累計出口486.27億美元，同比增長23.96%。其中，紡織品出口201.65億美元，同比增長32.71%，服裝及其附件出口284.61億美元，同比增長18.42%。

　　業(yè)界認(rèn)為，在原材料價格、勞動力成本不斷上升的環(huán)境下，國內(nèi)出口企業(yè)紛紛提高出口產(chǎn)品價格，出口產(chǎn)品價格每月環(huán)比均在不斷提高，幅度在5%-10%左右，致使出口金額也大幅度增長。

　　同時，內(nèi)銷市場也不甘落后。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度我國限額以上企業(yè)（單位）服裝鞋帽、針紡織品零售總額達(dá)2014億元，同比增長22.3%，增速大大超過社會消費品零售總額16.3%的增速，既顯示出內(nèi)需市場旺盛的需求和活力，又標(biāo)志著行業(yè)中中大型企業(yè)的競爭優(yōu)勢進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　由于國內(nèi)外紡織市場需求回暖，公司產(chǎn)品價格同比上漲、毛利率上升、同比基數(shù)低等原因，常山股份（000158）一季度凈利潤同比增幅高達(dá)81倍，公司同時預(yù)計上半年凈利潤為1600萬元-2000萬元，較上年同期增長99.61%-149.51%。

　　原料及用工成本的上升成為目前紡織服裝企業(yè)面臨的主要壓力，而一些具有規(guī)模、質(zhì)量、研發(fā)和產(chǎn)業(yè)鏈配套等綜合競爭力的企業(yè)的成本轉(zhuǎn)嫁能力也超過了市場預(yù)期。老牌紡織企業(yè)魯泰（000726）一季報顯示，公司實現(xiàn)凈利潤達(dá)到2億元，同比增長40.17%。公司銷售收入的增長主要來自于主導(dǎo)產(chǎn)品面料和襯衣銷量的增加以及產(chǎn)品價格的提升，其中價格的提升作用對一季度影響更大。

　　 提價或成盈利增長動力

　　由于不少紡織服裝企業(yè)都是依訂單生產(chǎn)，從一些品牌企業(yè)的春夏訂貨會情況來看，訂單同比增速都基本在30%以上，業(yè)界因此預(yù)計2011年紡織服裝行業(yè)平均凈利潤增速可能超過40%。

　　不過，日益走高的CPI對于大眾紡織服裝的消費也有一定的擠出效應(yīng)。申銀萬國證券王立平表示，在今年CPI較高背景下，由于成本上漲帶動產(chǎn)品價格上漲，國內(nèi)整體服裝零售終端的銷量增長不會很大。在此背景下，更看好提價能力強(qiáng)、單價高、客戶對價格較不敏感的中高端商務(wù)休閑男裝和家紡，這些企業(yè)盈利的增長更多靠提價帶來毛利率的上升。

　　在出口方面，光大證券李捷認(rèn)為，在國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的雙重影響以及中國龐大的外貿(mào)基數(shù)下，繼續(xù)擴(kuò)展原有市場空間面臨“天花板”問題，預(yù)計2011年紡織出口增速將降至10%-15%左右，提價將成為出口增長的主要拉動者。

　　2011年原材料及人工費的大幅上漲等不利因素將使行業(yè)中企業(yè)出現(xiàn)兩極分化態(tài)勢，“訂單向大企業(yè)集中”使得龍頭企業(yè)更看重訂單質(zhì)量，而更多的中、小企業(yè)或?qū)⑼顺鍪袌龈偁?。高成本時代，紡織產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也成為必然，優(yōu)勢資源將加速向大企業(yè)流動。行業(yè)內(nèi)具有一定品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將贏得更多的市場份額。