美日歐紡織制造業未來具備較大改善空間

　　歐美經濟危機影響紡織制造行業發展，隨著美日歐經濟逐漸復蘇，經濟形勢趨于好轉，市場對于紡織服裝的銷量也會提升，對于紡織服裝行業的發展最壞的時期已經過去，當前行業處于弱復蘇、低庫存的初始上升階段，紡織制造業將穩定增長。

　　歐美經濟危機影響紡織制造行業發展，日前歐美國家經濟開始復蘇，其中美國率先復蘇，日本緊隨其后，歐盟波折中孕育希望。具體分析為：美國市場復蘇趨勢最為明確，且考慮到美國當前紡織品庫存水平相對較低，經濟形勢好轉，預計當前良好復蘇勢頭有望延續。日本市場的復蘇強度弱于美國，但從進口額增速、庫存及產能利用率等指標觀測，需求回暖剛剛展開，未來復蘇程度有望加強。歐盟對紡織品需求受歐債危機影響有所波折，但本身調整已經較為充分，且復蘇跡象已有所體現，未來具備較大改善空間。

　　對于紡織服裝行業的發展最壞的時期已經過去，當前行業處于弱復蘇、低庫存的初始上升階段。隨著國內下游服裝行業庫存水平改善及國外經濟形勢好轉，紡織行業需求端逐步出現回暖跡象;生產企業對行業未來判斷仍較為謹慎，去庫存、去產能的進程仍在繼續，過去兩年的調整為未來持續好轉做好鋪墊。

　　未來需求好轉趨勢的大致判斷是持續且溫和的復蘇，復蘇時間周期大致判斷為兩年以上，復蘇空間與09-10年大體相當。

　　原因當前的行業復蘇是建立在長時間調整且行業庫存、產能利用率等都處于較低水平基礎上的，這為未來行業復蘇的持續性預留了較大空間。考慮到內銷市場仍處于穩定增長期，且服裝庫存積壓問題正逐步化解，同時外銷市場正從艱難階段走出，我們認為從趨勢上講持續復蘇是大概率事件。在未來短時期國內外經濟形勢難有大幅度改善的假設下，預計行業復蘇力度會比較溫和且持續，而不似上一輪09-10年在政府強力經濟刺激下的快速而短暫的復蘇。