Prada盈利大跌不影響市場預期

　　PradaSpA普拉達集團在半年報中指出無論是銷售還是盈利均受到香港和澳門持續衰退的重大影響。

　　按固定匯率計算，上半年奢侈品行業毫無復蘇跡象的香港和澳門拖累集團在大中華區的銷售暴跌19.3%，導致整個亞太地區銷售同樣暴跌17.5%至6.103億歐元，受益于歐元走軟實際匯率計跌幅為1.4%。PradaSpA普拉達集團主席CarloMaazi本月初接受路透社訪問時透露正在尋求香港和澳門尋求減租，不過當地市場業主相當強硬，他同時感嘆中國市場已經不再是“黃金國(ElDorado)”。

　　雖然受制于大中華地區需求極度疲軟的意大利奢侈品集團PradaSpA普拉達集團(1913.HK)上半年盈利一如市場所料大幅下滑，但情況未及市場預期般惡劣，然而已經遠遠差過受到相同因素影響但盈利能力依然看漲的歐洲奢侈品同行。

　　上半年PradaSpA普拉達集團凈利潤同比減少23.0%至1.886億歐元，好過市場預料的1.754億歐元，主要得益于成本控制措施以及優化產業和經營流程措施的實施緩解了因亞太市場銷售倒退對利潤率造成的進一步壓力，去年同期凈利潤為2.448億歐元。二季度凈利潤1.298億歐元同樣優于市場期望的1.188億歐元。

　　EBIT息稅前利潤為2.932億歐元，比去年同期3.732億歐元倒退21.4%，EBIT利潤率從去年同期的21.3%大跌至16.1%。核心盈利EBITDA4.401億歐元比去年同期4.928億歐元減少10.7%，EBITDA利潤率為24.1%，同比暴跌400個基點。毛利率則因為工業成本有所改善以及匯率的正面影響而上升90個基點至72.7%。

　　按固定匯率計算，以上兩個地區的銷售分別實現2.5%和4.9%的增長，驅動集團上半年整體銷售跌幅收窄至5.9%，實際匯率計則僅按年上漲4.2%至18.244億歐元。據此前LVMH、Hermes、Burberry等多間奢侈品公司財報顯示，日本和歐洲的反彈仍主要得益于中國游客的消費。美洲情況其實也不容樂觀，按固定匯率計算跌幅達6.1%，實際匯率計13.5%的增長顯示二季度比一季度18.8%的增長大幅放緩。

　　零售渠道按固定匯率計算出現3.3%的下滑，實際匯率計則上升7.6%，至15.524億歐元，上升完全由歐元走軟的匯率優勢和上半年凈增的11間新店拉動，同店銷售數據雖未被透露但負增長是肯定的。批發渠道按固定匯率計算的銷售跌幅也被PradaSpA普拉達集團有選擇性地掩蓋，不過從實際匯率計13.8%的跌幅就已經可以估算情況的慘烈。

　　按固定匯率計算，Prada普拉達品牌上半年銷售因為主營的皮具品類在亞洲大幅萎縮而下降7.9%，固定匯率計增2.1%至14.311億歐元。MiuMiu則除了在亞太區表現倒退外在其它全部地區均實現增長，銷售按固定匯率計算增幅為3.3%，固定匯率計增14.8%至2.939億歐元。

　　PradaSpA普拉達(1913.HK)周二收報30.9港元，逆市上升1.81%，該股2015年迄今累計跌幅達29.5%，遠遠跑輸恒指9.1%的跌幅。