滌短成本面小幅走強 需求面沒有明顯回升

　　今滌短市場盤整觀望為主，廠家報價基本穩定，江浙1.4D直紡滌短市場主流報6850-6950元/噸出廠，實際成交可商談。今福建滌短市場報價平穩，1.4D直紡滌短市場主流報6800-6900元/噸短送，量多成交有優惠，早間PTA期貨開盤后震蕩向上。

　　成本面小幅走強，需求面沒有明顯回升，本周滌短或穩價觀望氣氛為主，需關注油價，PTA期貨及上游開工情況等。

　　山東、河北市場滌短報價穩定，1.4直紡滌短主流報6950-7050元/噸送到，實際成交可商談，市場觀望氣氛較濃，詢盤采購偏淡。盛澤市場純滌紗價格穩中偏弱，32S主流報價11100元/噸上下，45s銷量稍好，主流報價12100元/噸附近。

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　　近日，中石化將收購騰龍芳烴最多80%股權的消息在業內傳得沸沸揚揚。從各方消息求證來看，騰龍芳烴被中石化接盤的可能性較大，考慮到具體的談判事項較多以及買賣雙方的博弈較為復雜，騰龍芳烴和配套翔鷺石化的450萬噸PTA裝置，在年內投產的可能性較小。

　　在這種背景下，逸盛石化作為龍頭企業將繼續采取檢修計劃來提振現貨市場。其中，逸盛大連330萬噸PTA裝置計劃周末檢修，并將11月合約貨減量10%。總之，逸盛石化不斷在現貨市場收貨使供給端收緊，PTA現貨價格水漲船高。

　　不過，截至上周五，PTA現金流達到今年以來最高水平700元/噸。除佳龍石化受港口PX安全檢查以及PTA裝置于月底停車檢修外，一些60萬噸左右的中小PTA工廠多處于重啟狀態，逸盛大連檢修的330萬噸PTA裝置也將于11月中旬重新開車。所以，11月中旬后PTA供給將逐漸回升。

　　今年前三個季度，聚酯產量同比增速在8%以上，高于去年同期水平，但我國紡織服裝出口連續10個月同比下滑。目前下游紡織訂單稀少，年底前市場對終端需求均持悲觀態度，預計聚酯產量在10月以后將逐步下滑，進而對PTA需求形成利空。另外，11月之后，逸盛PTA裝置重啟，終端需求減弱，將導致PTA重新進入增庫存周期。

　　因此，近期雖然PTA借助供給端收緊強勢拉漲，但我們認為原油價格振蕩趨弱以及PTA供需由緊轉松預期，將拖累PTA期貨進一步上行步伐，后期沖高回落的可能性偏大。