國際棉價的供需形勢已經逐漸開始明朗

　　美國農業部9月月報將全球產量調增20萬噸至2232萬噸，消費量基本沒有變化，期初庫存下調13.6萬噸至2145萬噸，期末庫存調增4.3萬噸至1955萬噸。中國新棉上市的節奏、運輸狀況以及紡織廠拿到儲備棉的時間對國內棉價有重要影響。如果二者未能協調好，仍有可能引發階段性供應緊張和價格波動。

　　主產棉國中，澳大利亞產量調增15.2萬噸至76.2萬噸，美棉產量調增5.7萬噸至350.5萬噸，巴基斯坦調增5.4萬噸至180.7萬噸，土耳其調增4.4萬噸至69.6萬噸，布基納法索和馬里產量均調增2.2萬噸，分別為28.3萬噸和24萬噸。全球棉花進口量調減3.3萬噸至738萬噸，澳棉出口調增6.5萬噸至67.5萬噸，馬里調增2.2萬噸至24萬噸，印度調減6.5萬噸至85萬噸，巴西調減4.4萬噸至74萬噸。

　　8月份以來，國際棉價止漲下跌。隨著雨水的增加，美棉單產預期大幅提高，印度植棉面積減幅也小于之前預期的8%，加之中國輪出時間延長，市場呈現走低態勢。美國和印度降雨增多澆滅了市場炒作的熱情，ICE期貨日成交量逐漸減少到不足1萬手。截至9月中旬，12月合約回落至67美分附近。

　　中美印三國的動態對國際市場的走向有著重要影響。目前形勢最為明朗的是美國，今年美棉庫存同比將增加24萬噸，增幅達到30%，即使近期美棉出口保持活躍，美棉仍有70%需要出口。如果美棉出口達不到預期，那么美棉庫存將會高于目前的預測，從而給國際棉價帶來壓力。

　　印度方面，本年度印度棉花多余的供應量只有50多萬噸，還不到前幾年一半的水平，而且巴基斯坦棉花產量明顯恢復，因此印度棉出口量將會明顯減少。本年度印度期末庫存會小幅下降，如果印度棉出口需求浮現，仍有望為國際棉價提供支撐。