美國退出TPP TPP名存實亡

　　美國債市的牛市其實是伴隨著貨幣的寬松以及美聯儲保持一種接近零利率，現在美聯儲已經進入到一個加息的周期，雖然說加息的節奏非常的緩慢，在去年年底第一次加息之后，在今年還沒有加息，現在市場預計的12月份加息的可能性超過百分之五十，隨著美聯儲的加息，債券的表現可能會受到影響，債券的牛市可能會終結，而股市現在仍然是牛市的過程，我們看到道瓊斯指數，包括納指，包括標普500，甚至羅素2000都創歷史新高，應該說股市的走勢是非常牛的，相對而言，債市的走勢就比較弱一些。美銀美林在周一的時候表示說，到了明年開始，應該是自2006年以后，是最不會有貨幣寬松政策的一年，也就是預示著說可能接下來這個已經維持了35年牛市的債市就會告終了。

　　我們可以看到美股最近是漲得不錯的，包括羅素2000也是在進一步上漲。造成市場對于目前和之前特朗普當選時的預期完全相反狀況的原因大概是，之前大家可能更多關注的是特朗普在競選的時候發表的一些語不驚人死不休的話，大家覺得他是一個不靠譜的人，但是從當選之后看，那些當選時說的話其實都是造勢的，真正等當了總統之后，他還是靠譜的，很多政策還是要按常規出牌，除了退出TPP是比較堅決的，其他包括打貿易戰，將中國加入匯率操縱國等，我估計是很難實施的。這就是說特朗普其實也不是那么不靠譜的，至少現在來看還是靠譜的。

　　因為特朗普過度的貿易保護，所以他現在是堅決得反對TPP，而且說要退出TPP，日本方面可能是最不愿意看到這一情形的。但是跳過美國和中國，最后由日本牽頭來搞一個TPP的情況，是不可能實現的。

　　其實TPP這個貿易協定就是由美國來牽頭，日本是其中的老二，來遏制中國的一個協議，它是和WTO來對抗的。在WTO框建下，中國成為了世界第一制造大國，可以說充分的享受了WTO的條款，所以美國想拉攏日本等等環太平洋的一些國家，自己搞一個貿易協定，而這個貿易協定基本上是排斥中國的。雖然說這是美國的一廂情愿，沒有中國很多貿易是無法進行的，比方說一些制造業的產能，也不可能全部從中國轉移到東南亞，東南亞也沒有這方面的配套條件。現在特朗普上臺之后，特朗普是要退出TPP，也就是說最大的一個領頭羊——美國退出來了，而日本要想倡導TPP，肯定是無能為力的，沒有中國和美國的參與，TPP也就名存實亡了。所以這一次日本首相安倍到美國去拜會特朗普就是希望能夠說服他留在TPP里面，但是特朗普的態度非常的堅決，就是要退出TPP。所以從這一點來說，TPP已經是名存實亡了。

　　另外我們來說特朗普是一直主張要用財政政策，要大搞基建，也就是說他在上任之后會經常花大量的消費支出在機場，或者是鐵路，這些公共交通運輸上面。這種大搞基建來提振其他方面的經濟帶動整體發展，其實是一個經濟學當中凱恩斯的理論。這個理論也非主流了很長一段時間，但是現在又被特朗普重新給拿出來用了，這與奧巴馬時代不是同樣的思路特朗普的上臺，他的很多政策都是與以往不同的，這可能也是特朗普上臺的一個原因。

　　其實特朗普現在搞的這種基建投資，應該說和中國09年搞的4萬億投資是有點類似的，就是通過大量的政府投資來拉動經濟增長，這有別于在奧巴馬時代，美聯儲通過三輪量化寬松，貨幣政策的手段來拉動經濟，所以說這是兩個完全不同的思路。其實從拉動的效果來看，財政政策其實更容易拉動經濟指標的回升，而貨幣政策，它可能會使得一些虛擬資產的價格上升，能夠激活整個市場投資的活躍度。所以我們看到在奧巴馬時代，美聯儲通過三輪量化寬松，把美國的股市搞起來了，道瓊斯指數也是連創新高，那么在股市活躍之后，投資者有錢進行消費，消費被激活了，而上市公司也可以通過再融資來募集到資金，所以奧巴馬時代是這樣一個思路。現在特朗普上臺，他采取了一種新的思路，就是靠基建投資來拉動，這個對中國也是有利的，因為他大量搞基建，就需要一些建筑建材，一些建筑類的公司，那這對中國的一帶一路戰略，對中國的高鐵出口可能都是有利的。