棉市周報： 國內外市場或將歸于“平靜”

　　國內棉價短期內以振蕩為主。國內市場短期供應緊張狀況尚未得到有效緩解，內外棉價差已處于較高水平，預計短期內國內棉價或將以振蕩走勢為主。國際棉價或將繼續盤整。本周，國內棉花現貨價格穩中略漲，期貨價格回落，棉紗價格續漲;國際棉花價格下跌。

　　一、國內棉價平穩

　　本周，國內棉花現貨價格穩中略漲，期貨價格略有回落。11月25日，內地標準級皮棉銷售均價15850元/噸，較上周上漲166元/噸，漲幅1.06%，同比上漲2967元/噸，漲幅23%。全國棉花交易市場電子撮合交易12月合同均價14808元/噸，較上周下跌170元/噸，降幅1.13%，同比上漲2870元/噸，漲幅24%。鄭州棉花期貨CF1701合約結算價15780元/噸，較上周下降165元/噸，降幅1.03%，同比上漲3580元/噸，漲幅29.3%。國內3級籽棉收購均價3.64元/斤(折皮棉14359元/噸)，較上周上漲0.01元/斤，漲幅0.28%，同比上漲0.88元/斤，漲幅31.88%。內地籽棉收購均價3.7元/斤(折皮棉14463元/噸)，較上周持平，同比上漲0.71元/斤，漲幅23.75%;新疆籽棉收購均價3.6元/斤(折皮棉14313元/噸)，較上周持平，同比上漲0.94元/斤，漲幅35.34%。

　　二、國內棉紗、滌短價格略漲

　　本周，國內棉紗價格小幅續漲，滌短價格略漲。11月25日，32支純棉普梳紗報價23175元/噸，較上周上漲195元/噸，漲幅0.85%;滌綸短纖報價7325元/噸，較上周上漲15元/噸，漲幅0.21%。

　　三、國際棉價回落

　　本周，國際棉價下跌。11月25日，紐約棉花期貨12月合約結算價72.65美分/磅，較上周下跌0.75美分/磅，跌幅1.02%。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)按1%關稅計算，折人民幣進口成本14230元/噸，較上周下跌127元/噸，跌幅0.88%，低于國內市場1620元/噸，價差較上周縮小606元/噸。

　　四、分析展望

　　宏觀方面，據國家統計局最新數據顯示，1-10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額52567.7億元，同比增長8.6%，增速比1-9月份加快0.2個百分點。據中國海關總署統計，2016年10月，我國進口棉花4.13萬噸，同比下降1.84%;10月份進口棉紗14.07萬噸，同比下降19.25%。本周央行加大資金投放力度，實現凈投放資金400億元，人民幣匯率持續創新低。

　　基本面方面，隨著新棉采摘接近尾聲，棉企關注的重點從籽棉收購轉向皮棉加工、銷售和疆棉移庫。截至11月25日，全國累計加工皮棉322.0萬噸，同比減少6.6萬噸;累計銷售皮棉94.2萬噸，同比減少24.3萬噸。由于后期籽棉質量下降，皮棉成本依舊偏高，新疆“雙29”手摘棉監管庫提貨價16000元/噸，運抵內地成本在16400-16500元/噸(算上500元/噸運輸補貼)，內地3128級棉花出廠價15500-15600元/噸。近日，新疆棉出庫運力緩慢恢復，部分新疆棉企開始積極向內地移庫。11月22日，兩部委發布了國儲棉輪出公告，年度后期供應提供了保障。

　　技術方面，本周鄭棉主力合約(CF1705)周一上漲后回落，近期關注20日均線支撐，短期內或將振蕩調整。

　　宏觀方面，本周美國各項數據持續表現較好，美國11月19日當周首次申請失業救濟人數25.1萬，較上周增加1.8萬，但仍連續90周低于30萬關口;美國11月密歇根大學消費者信心指數終值93.8，創5月份以來終值最高，好于預期。美聯儲FOMC11月貨幣政策會議中大多數與會者稱，“相對迅速地”加息可能非常適宜，暗示12月加息已成定局。歐元區11月份制造業PMI為53.7，環比增長0.2個點，為34個月以來最高值。

　　基本面方面，據美國農業部報告顯示，11月11-17日，2016/17年度美棉出口凈簽約量為5.78萬噸，較前周增長19%，較前四周平均值增長52%。截至11月15日，美國新棉加工量累計達到172萬噸，同比增長32%，分別高于2014/15年度和2013/14年度同期的170.9萬噸和129.8萬噸。本周，美國國內七大市場M級現貨平均價格74.83美分/磅，較前周上漲0.47美分/磅。

　　本周，印度軋花廠的供貨量有所提升，棉花價格開始下跌，棉紗價格下調，25日印度國內S-6棉花價格72.92美分/磅(按1%關稅計算折人民幣進口成本12645元/噸)，較上周下降2.15美分/磅，降幅2.86%。巴基斯坦政府停止對印度棉新發海關進口許可，巴基斯坦國內棉花價格微降，24日巴基斯坦國內棉花價格72.04美分/磅(按1%關稅計算折人民幣進口成本12497元/噸)，較上周下降1.02美分/磅，跌幅1.44%。

　　技術面方面，本周ICE棉花期貨主力合約(3月合約)有所回落，需關注20日均線支撐力度，短期內或將維持盤整。

　　綜上，預計國際棉價短期內或將呈盤整格局。