阿瑪尼：最具上市潛力的奢侈品集團(tuán)

　　盡管此前設(shè)計(jì)師Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼已經(jīng)明確表示，其一手創(chuàng)立的意大利奢侈品帝國Giorgio Armani SpA 喬治·阿瑪尼集團(tuán)將交由家族基金Giorgio Armani Foundation 喬治·阿瑪尼基金會(huì)接管，不過，該國知名研究機(jī)構(gòu)Pambianco Strategie di Imprese 繼續(xù)將其評(píng)為最具上市潛力的奢侈品集團(tuán)。

　　自2013年以來，Giorgio Armani SpA 喬治·阿瑪尼集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)四年被Pambianco 評(píng)為最具上市潛力奢侈品公司，在此之前Dolce & Gabbana 連續(xù)兩年被該機(jī)構(gòu)評(píng)為最具上市潛力公司。

　　2016年7月，Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼本人首次確認(rèn)了集團(tuán)未來的繼承問題，仍堅(jiān)持選擇不上市。其掌舵的集團(tuán)在7月底發(fā)布聲明稱，Giorgio Armani Foundation 將保護(hù)Armani Group 阿瑪尼集團(tuán)的資產(chǎn)管理，確保這些資產(chǎn)在其本人尤其重視的若干原則下一直維持穩(wěn)定。Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼表示，這些原則的根基包括自主獨(dú)立，以正直誠信的道德基礎(chǔ)進(jìn)行管理，注重創(chuàng)新和卓越，以適當(dāng)?shù)耐顿Y、謹(jǐn)慎平衡的財(cái)務(wù)管理、有限的舉債和慎重的并購維持Armani 品牌的持續(xù)發(fā)展，而且這必須是基金會(huì)的第一要?jiǎng)?wù)。

　　Giorgio Armani 喬治·阿瑪尼目前仍然兼顧集團(tuán)的管理和設(shè)計(jì)重任，不僅同時(shí)肩負(fù)著董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官和創(chuàng)意總監(jiān)多重職務(wù)，統(tǒng)領(lǐng)集團(tuán)旗下時(shí)裝、配件、美容、家具和房地產(chǎn)等多元業(yè)務(wù)，而且Giorgio Armani SpA 由他一人100%擁有，這在時(shí)裝行業(yè)已經(jīng)絕無僅有。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，Giorgio Armani SpA 目前是意大利第二大奢侈品集團(tuán)【注：不包含法國奢侈品集團(tuán)kering SA (KER.PA) 開云集團(tuán)旗下意大利品牌Gucci 古馳】，2015年，該集團(tuán)收入26.50億歐元，僅次于Prada SpA (1913.HK) 普拉達(dá)集團(tuán)。

　　不過，Giorgio Armani SpA 喬治·阿瑪尼集團(tuán)在2015年亦未能免疫于奢侈品行業(yè)因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)降溫和匯率浮動(dòng)及恐怖主義打擊旅游業(yè)而整體增長放緩的沖擊，該集團(tuán)2015年收入增長大幅降速，盈利增長也幾乎停滯。2015年，該集團(tuán)收入增速從2014年的16%下降至4.5%。核心利潤EBITDA 5.13億歐元只比2014年的5.07億歐元上漲1.2%，漲幅也小于前一年的5.7%，EBITDA 利潤率下跌60個(gè)基點(diǎn)至19.4%。

　　截止2015年底，Giorgio Armani SpA 在全球超過60個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有2,983個(gè)銷售點(diǎn)，當(dāng)中包括Giorgio Armani 165間、Emporio Armani 338間、Armani Collezioni 754間、A|X Armani Exchange 238間、AJ Armani Jeans 880間、Armani Junior 198間和Armani/Casa 56間，其中直營門店只有429間。集團(tuán)還擁有高級(jí)定制品牌Giorgio Armani Privé。

　　全年包含各項(xiàng)授權(quán)在內(nèi)的批發(fā)收入總計(jì)40億歐元，比2014年增加8.1%。

　　2016年P(guān)ambianco最具上市潛力奢侈品公司排行榜的一匹黑馬為Valentino Fashion Group SpA 華倫天奴集團(tuán)，該公司緊隨Giorgio Armani SpA 喬治·阿瑪尼集團(tuán)位列排行榜第二。

　　Valentino 華倫天奴集團(tuán)2015年收入9.87億歐元，同比暴漲48.6%，盡管該公司首席執(zhí)行官Stefano Sassi 預(yù)期2016年集團(tuán)收入增長將不足10%，但亦足以讓集團(tuán)正式步入10億歐元俱樂部。

　　2015年，Valentino 華倫天奴集團(tuán)核心盈利EBITDA 按年增長82.9%至1.802億歐元，2014財(cái)年為9850萬歐元，EBITDA 利潤率從14.8%大幅上升至18.3%;營業(yè)利潤達(dá)1.044億歐元，較前一年4300萬歐元大幅增加143.0%。

　　比原定10億歐元目標(biāo)提前實(shí)現(xiàn)，以及控股基金Mayhoola for Investments SPC 可能希望通過IPO退出的計(jì)劃或許是Valentino 華倫天奴集團(tuán)在該榜單排位迅速上升的重要原因。

　　盡管Mayhoola 稱2017年前不打算將是Valentino 華倫天奴集團(tuán)上市，但是Valentino 華倫天奴集團(tuán)IPO的傳聞早在2015年底就有傳出。而卡塔爾基金今年年中對(duì)Pierre Balmain SA 巴爾曼的收購更是讓業(yè)界對(duì)Valentino 華倫天奴集團(tuán)的上市日程將近深信不疑。

　　在收購Valentino 華倫天奴集團(tuán)之后短短四年內(nèi)，Mayhoola 成功利用其資源，將該集團(tuán)提前兩年于2015年帶入10億歐元俱樂部，開啟上市窗口，而對(duì)Pierre Balmain SA 巴爾曼的并購也能進(jìn)一步推高Valentino 華倫天奴集團(tuán)的估值。

　　一旦Valentino 華倫天奴集團(tuán)上市，Mayhoola 可以選擇直接退出，然后保留Pierre Balmain SA繼續(xù)孵化運(yùn)作。眾所周知Valentino 華倫天奴集團(tuán)的前控股股東——私募股權(quán)公司Permira Advisers LLP 亦曾雙軌制運(yùn)營過Valentino 華倫天奴和Hugo Boss 雨果博斯兩大品牌并獲得超過10倍回報(bào)。

　　意大利男裝奢侈品集團(tuán)Ermenegildo Zegna Holditalia SpA 杰尼亞集團(tuán)的排位在2016年下降一位至第三，盡管該家族擁有的企業(yè)一直表示不會(huì)上市、保持獨(dú)立。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，2015年，Ermenegildo Zegna SpA 杰尼亞集團(tuán)重新實(shí)現(xiàn)收入增長，但盈利能力則被中國市場的衰退以及重組投資大幅削弱。該集團(tuán)2015年全年核心利潤EBITDA 同比大跌21%至1.46億歐元，凈利潤更銳減45%，從2014財(cái)年的9440萬歐元減少至4500萬歐元。收入則按年上漲4%至12.6億歐元，2014年為12.1億歐元。截至2015年年底，集團(tuán)的凈財(cái)務(wù)狀況為1.64億歐元。以上數(shù)據(jù)已經(jīng)獲得集團(tuán)董事會(huì)審核。

　　Dolce & Gabbana 的排位繼續(xù)下跌至第五位，該公司2015年收入上漲12.7%至11.9億歐元，不過EBITDA 反有0.8%的跌幅至1.22億歐元。

　　與Dolce & Gabbana交換位置的為Gianni Versace SpA 范思哲集團(tuán)，該集團(tuán)2015年收入達(dá)6.45億歐元，較2014年5.487億歐元增長17.5%，撇除歐元走弱的有利影響后增幅為8.6%。其中零售銷售同比大漲28.9%至4.007億歐元，電子商務(wù)漲幅更達(dá)到31.2%，包含香水、眼鏡和室內(nèi)設(shè)計(jì)的授權(quán)業(yè)務(wù)收入也有17%的增長。核心利潤EBITDA 為8100萬歐元，比前一年6760萬歐元增加19.9%，EBITDA 利潤率提升88個(gè)基點(diǎn)，從前一年的11.68%上升至12.56%。

　　排在6-10位的分別為Vicini、Stefano Ricci、Calzedonia、Golden Goose、Paul & Shark。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，上榜的50間公司2015年總銷售達(dá)197.96億歐元，較2014年182.58億歐元有8.4%的增幅，平均EBITDA利潤率為13.9%，而上述公司總體收入的59.1%來自國際市場。

　　該榜單由Pambianco 和 Ernst & Young 聯(lián)合發(fā)布，其評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)主要為增長率以及未來3-5年的上市可能。

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