無印良品三季度幾乎停滯增長

　　從品牌母公司1月5日的財報業(yè)績披露來看，三季度幾乎停滯的增長，意味著200店同樣是MUJI無印良品在中國的一個轉(zhuǎn)折點。

　　日本服裝、雜貨品牌MUJI無印良品中國市場三季度可比銷售僅錄得0.8%的增幅，接近停滯，而此前兩個季度可比增幅分別為4.7%和5.4%。截止2016年11月30日的前個三季度，MUJI無印良品中國銷售錄得386.59億日元，約合人民幣22.015億元(按人民幣兌日元匯率為17.56)，可比增幅3.6%、固定匯率增幅29.4%、實際增幅10.5%。

　　由于此前深受中國對品質(zhì)生活有所追求的中產(chǎn)階級追捧，MUJI無印良品自2012年在大陸市場以每年30-50間的店鋪高速擴張，2013年底達100間，2016年12月12日，伴隨品牌的杭州濱江寶龍城店開業(yè)，品牌在中國門店數(shù)達到200間，這也是MUJI無印良品母公司Ryohin Keikaku Co. Ltd. (7453.T) 株式會社良品計畫為品牌預(yù)設(shè)的2017財年目標。

　　早于Zara一年于2005年即入華發(fā)展的MUJI無印良品在中國發(fā)展并非一帆風順，由于較高的售價，其在中國市場起步階段發(fā)展緩慢，不過，伴隨中國經(jīng)濟過去10年的高速發(fā)展，特別是2012年開始，其日本同行Uniqlo優(yōu)衣庫引領(lǐng)的激進擴張策略，該品牌迅速在中國市場迅速崛起，而在2011年和2010年，MUJI無印良品在中國的新增店鋪還僅僅分別為12間和8間。

　　MUJI無印良品的中國擴張策略由Naoyuki Yamamoto 山本直幸具體執(zhí)行，他早在1991年即加入Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式會社良品計畫，并于2011年被任命為無印良品(上海)商業(yè)有限公司董事總經(jīng)理。

　　曾在MUJI無印良品擔任采購總經(jīng)理的山本直幸在接受大陸媒體采訪時除了鼓吹品牌的生活方式外，亦一直重視MUJI無印良品相關(guān)的采購和物流能力，并稱大陸門店平均回本時間為15.9個月。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，MUJI無印良品母公司Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式會社良品計畫截止2016年2月29日的2016財年中國可比銷售暴漲20.4%，即使在中國高速擴張，這一數(shù)據(jù)亦高于2015財年的14.5%和2014財年的14.3%。強勁的同店增長加之新店擴張，2016財年該公司中國收入按人民幣結(jié)算大漲45.7%，唯略遜于2015財年的50.1%，若按實際日元結(jié)算2016財年增幅63.0%甚至高于2015財年的62.2%。

　　MUJI無印良品和國際快時尚行業(yè)在中國的高速擴張得益于2012年的轉(zhuǎn)折點。2012年，中國奢侈品市場整體向下走，并迎來衰退，從而讓快時尚品牌得以成為零售地產(chǎn)新寵，因為Zara、Uniqlo優(yōu)衣庫、H&M的大店模式可以吸引客流量，取代從前Louis Vuitton路易威登等奢侈品對于商場的作用。

　　不過，2016年，中國服裝行業(yè)迎來新的轉(zhuǎn)折點，包括Uniqlo優(yōu)衣庫、H&M等快時尚品牌在中國都迎來高速放緩至個位數(shù)增長，其中Uniqlo優(yōu)衣庫大中華區(qū)利潤在截至8月底的2016財年甚至錄得跌幅，及至年底，美國快時尚集團Gap Inc.(NYSE:GPS) 蓋璞集團在中國市場甚至出現(xiàn)了關(guān)店潮。

　　大眾服裝行業(yè)的衰退主要由于過去兩年中國經(jīng)濟放緩、房價高漲、股市暴跌，導(dǎo)致居民實際可支配收入占資產(chǎn)比的下滑。據(jù)中國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2016年11月份，中國服裝市場銷售增幅僅為5.1%，為過去8個月來最差，僅僅好于3月份的4.4%，1-11月份整體增幅6.9%，為表現(xiàn)最差的消費類別之一，僅好過黃金珠寶類別。

　　對于MUJI無印良品中國三季度表現(xiàn)，奢侈品及服飾零售研究咨詢投資機構(gòu)No Agency 創(chuàng)始人唐小唐表示，2016年，中國整體服飾市場疲軟，包括電商渠道都在加速放緩，不過無印良品的放緩速度比預(yù)期要快。他指，主要原因是無印良品對標的中產(chǎn)階級客戶范圍更小，“盡管中國有1億中產(chǎn)，但是其范圍廣泛，具體到無印良品可能只有10%，而這部分消費者消費行為受到經(jīng)濟、股市的影響更大。”

　　盡管劉士余治下的中國A股上證指數(shù)有8%的增幅，但是受2016年初A股熔斷機制，全年上證指數(shù)仍暴跌12.31%。除此之外，人民幣的大幅貶值亦刺激中國資本外流。

　　除中國大陸市場三季度表現(xiàn)疲軟外，MUJI無印良品香港市場三季度更是錄得罕見下跌，可比跌幅2.9%，唯銷售有5.9%的增幅。期內(nèi)，臺灣和韓國市場可比銷售分別錄得0.7%和10.2%的增幅。受大陸市場疲軟影響，截止11月底三季度，MUJI無印良品東南亞市場可比銷售僅錄得0.8%，按固定匯率計算銷售錄得17.8%的增幅，主要受期內(nèi)33間凈增店鋪刺激，其中中國大陸市場三季度凈增23間店鋪。

　　唐小唐稱，200間店鋪對于MUJI無印良品在中國來說將是一個瓶頸，是否能突破將視乎更多不確定因素，若該品牌繼續(xù)采取降價策略，市場容量可達到400-500間。不過，他表示，目前匯率波動對MUJI無印良品的降價策略非常不利，雙向壓迫品牌的利潤，而從該公司的擴張策略來看，更希望開店即盈利，而不是通過一邊開店一邊關(guān)店的策略來發(fā)展。唐小唐預(yù)期，MUJI無印良品2018財年中國的擴張可能會放緩，從本財年的40間降至30間左右。

　　由于人民幣貶值及大量新店開業(yè)，三季度以中國為主的東南亞市場營業(yè)利潤暴跌38.9%至23.18億日元，上年同期為37.96億日元，營業(yè)利潤率更是暴跌770個基點至11.6%;而同期集團整體營業(yè)利潤微增0.8%至98.93億日元，主要由日本本土市場營業(yè)利潤32.0%的大幅增長刺激。

　　截止2016年11月底的三季度，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式會社良品計畫整體銷售錄得7.4%的增幅至851.46億日元，其中日本本土市場銷售587.41億日元，同比有10.9%的增幅，占比68.9%;以中國為主的東南亞市場期內(nèi)銷售199.98億日元，同比僅微增1.4%;歐美市場收入則下跌5.8%至41.72億日元;西南亞和太平洋市場銷售同比增8.8%至23.97億日元。

　　2016年3-11月前三季度，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式會社良品計畫整體銷售錄得2465.00億日元，同比較上年2264.75億日元有8.8%的增幅，該公司預(yù)期截至2月底的2017財年收入增幅為9.5%，期內(nèi)營業(yè)利潤296.51億日元，同比有14.5%的增幅，而營業(yè)利潤率則有60個基點的增幅至12.0%。

　　從三季度的業(yè)績來看，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式會社良品計畫的業(yè)務(wù)正在出現(xiàn)國內(nèi)外倒掛，而這主要由其本土市場持續(xù)降價策略刺激。上年11月初，集團再次表示會對今年初推出的春夏服裝、食品等300間商品繼續(xù)采取降價行動。Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式會社良品計畫表示，由于全球經(jīng)濟不穩(wěn)，消費者節(jié)約意識愈加強烈，因此，公司通過對常規(guī)產(chǎn)品降價，提高集客能力。

　　至于中國市場是否降價，Ryohin Keikaku Co. Ltd. 株式會社良品計畫并未有明確表示，不過，唐小唐預(yù)期，中國市場亦會繼續(xù)執(zhí)行降價策略，“目前中國市場仍然是價格戰(zhàn)主導(dǎo)的市場”，他稱，為擴大客戶規(guī)模和市場，MUJI無印良品“唯一行之有效”的策略就是繼續(xù)降價。

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