國內棉花現貨保持穩定 鄭棉期貨振蕩上揚

　　2016年全球貿易為金融危機以來的最低增速，貿易增速低迷反映了全球經濟增速放緩、大宗商品價格下降等因素。本周，國內棉花現貨保持穩定，鄭棉期貨振蕩上揚，棉紗價格平穩，滌綸短纖價格下跌;國際現貨價格有所下跌，ICE期棉止跌反彈，外紗價格大幅回落;內外棉價差繼續擴大，棉紗價差縮小。

　　一、價格走勢

　　(一)棉花價格

　　本周，國內棉花現貨價格弱勢持穩，鄭棉期貨振蕩上揚;國際棉價略跌，ICE期棉止跌反彈，印度棉價止漲回落，巴基斯坦棉價保持堅挺(表1)。

　　(二)棉紗、滌綸短纖價格

　　本周，國內棉紗價格穩定，滌綸短纖價格下跌;國際棉紗價格回落，印度、越南紗價格回落明顯。

　　(三)價差

　　1、內外棉花價差繼續擴大。2月24日，國際棉花指數(M)按折人民幣進口成本15033元/噸(1%關稅，海關計征匯率，下同)，低于國內標準908元/噸，價差較上周擴大113元/噸;印度國內S-6棉花折人民幣進口成本14407元/噸，低于國內1533元/噸，價差較上周擴大94元/噸;巴基斯坦國內標準級棉花折人民幣進口成本13783元/噸，低于國內2158元/噸，價差較上周縮小31元/噸(圖1)。

　　2、內外棉紗價差整體縮小。2月24日，越南32支普梳純棉紗23490元/噸(折人民幣進口成本，下同)，較中國國內32支普梳純棉紗低60元/噸，價差較上周縮小201元/噸;印度32支普梳純棉紗24132元/噸，較中國國內32支普梳純棉紗高582元/噸，價差較上周縮小581元/噸;印尼32支普梳純棉紗23330元/噸，較中國國內32支普梳純棉紗低220元/噸，價差較上周擴大80元/噸(圖2)。

　　3、國內紗棉、滌棉價差擴大。本周，國內紗棉差價7610元/噸(32支普梳純棉紗-328B棉花價格)，較上周擴大13元/噸;滌棉差價7240/噸(328B棉花價格-滌綸短纖價格)，較上周擴大162元/噸。

　　二、基本面情況

　　據對80家大中型棉花加工企業的調查，截至2月24日，全國加工率為97.0%，同比上漲1.0個百分點，較過去四年均值上漲0.7個百分點;全國銷售率為68.9%，同比上漲15.1個百分點，較過去四年均值減緩3.2個百分點。臨近國儲棉輪出，國內棉花銷售速度整體放緩，但優質棉價格堅挺，紡織企業產銷兩旺，庫存普遍偏低，靜候儲備棉輪出。

　　2017年2月17-23日，美國國內七大市場標準級現貨平均價格71.99美分/磅，較前周下跌1.47美分。據USA最新報告顯示，2月16日當周，美國凈簽約2016/17年度陸地棉8.33萬噸，較前一周增加65.2%。截至2月16日，美國2016/17年度陸地棉分級檢驗量同比增長31%。USDA展望論壇預計，2017年美國棉花播種面積同比增長14%。近期印度新棉日上市量接近3.4萬噸，巴基斯坦新棉上市量同比增長10.63%，隨著印巴新棉上市量的增加，印巴棉價開始承壓。

　　三、宏觀經濟情況

　　近日，國研中心相關人士表示，中國經濟L型增長態勢有望從“一豎”過渡到相對平穩的“一橫”，2017年，我國經濟可以實現所預測平穩區間的增長，呈現投資增速小幅回落、消費增長平穩和出口由負轉正的局面。本周央行公開市場凈投放1550億元終結此前連四周凈回籠，但Shibor利率7天連續上漲，市場資金面仍顯緊張，貨幣政策體現防風險去杠桿，支持實體經濟。

　　綜上，國內儲備棉輪出在即，同時紡織企業經營狀況較好，用棉需求旺盛，且原料庫存普遍偏低，預計近期國內棉價以偏強為主。

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