香港零售業遇“港囧” 業績堪憂

　　11月30日，香港特區政府統計處發布最新零售業數據：10月份，香港零售業總銷貨價值臨時估計為372億港元，同比下跌3.0%。經修訂估計后，9月的零售業總銷貨價值同比下跌6.3%。今年前10個月合計的零售業總銷貨價值同比下跌2.7%。

　　這已經是今年以來的連續第八個月零售業銷售額下跌。數據還顯示，10月訪港旅客人次下跌2.7%，連續5個月下跌。

　　香港特區政府發言人表示，零售業務的前景仍會繼續受制于訪港旅游業的低迷表現。

　　業內人士分析，面對其他旅游目的地及跨境電商的競爭，香港零售業亟待出招應對，否則將繼續經歷零售業寒冬。

　　然而，香港職工會聯盟(下簡稱“港工盟”)卻并不這樣認為。11月29日，港工盟召開發布會表示，香港零售業表現低迷是“假象”，實由珠寶鐘表等行業爆炸式增長回落所致，若撇除該類別，香港零售市場并未見得有多差。

　　業績堪憂

　　近日，莎莎、周大福及六福珠寶不久前相繼發布了中期業績。

　　11月26日，六福珠寶中期業績顯示，該公司中期盈利暴跌42.4%至4.634億港元，收入跌幅7.7%至69.65億港元。其中，同店銷售大跌11.6%。

　　截至9月30日，上半財年六福珠寶香港市場收入下跌6.3%至42.048億港元，仍是集團主要收入來源，占比60.4%;內地市場收入下跌6.1%至17.706億港元，占比25.4%;澳門市場表現最差，收入暴跌29.2%至9.201億港元，占比為13.2%。

　　對于即將到來的圣誕及新年假日季，六福行政總裁黃偉常表示，訪港內地游客持續下跌仍有影響，但公司在圣誕季有多個推廣活動且進行三至五折的促銷以刺激銷售。因此，預計本次假日季跌幅與上半年差不多。

　　六福的兩位競爭對手周大福和莎莎，中期業績也如外界所料并不理想，分別大跌42.2%及55%。

　　莎莎主席及行政總裁郭少明在此前的記者會上指出，訪港內地客下跌對集團生意造成打擊，第三季度營業額跌幅較上半年再擴大13%至14%，其中95%的跌幅來自尖沙咀、銅鑼灣及旺角分店。

　　郭少明表示，過去3個月，有近10家零售商發出盈利警告，預計收入會跌約五成。他坦言，香港零售業情況目前十分嚴峻，除了影響集團收入，該公司前線員工收入亦跌15%至20%，不過暫未有裁員計劃。

　　投行看衰

　　雪上加霜的是，投行也集體“看衰”零售業港股。在10月香港零售業數據發布的當天，美銀美林發布報告，將箱包零售商——新秀麗評級由“買入”降至“中性”，目標價由29.5港元/股降至25港元/股。美銀美林在報告中稱，全球對旅游安全方面的憂慮，將影響今年第四季度及明年第一季度的行李箱銷售。此外，新秀麗估值的吸引力下降，現時市盈率為19倍，接近歷史平均。

　　與此同時，里昂證券、摩根大通、匯豐銀行、高盛以及法國巴黎銀行不約而同地下調了周大福的目標價。巴黎銀行在其11月23日的報告中稱，周大福仍處于最困難時期，將加快關閉盈利不佳的店鋪，今年開店計劃難以達標，評級由“買入”下調至“減持”，目標價由10.35港元調低至5.1港元。里昂證券甚至給予周大?！百u出”評級，目標價為5.7港元。

　　摩根大通也在11月25日發布的報告中預期，周大福下半年同店銷售將保持疲弱，主要由于店鋪客流量持續下滑，以及經濟放緩下推銷高價商品有困難。鑒于公司截至9月底中期業績表現疲弱，下調2016及2017財年盈利預測26%及19%，維持“中性”評級，目標價由7.4港元下調至6港元。

　　莎莎國際也被多家投行“看衰”，負面評價主要來自瑞士信貸、摩根大通和高盛。11月25日，瑞信報告指出，莎莎國際中期業績符合早前發出的盈利警告預測，主要因為訪港自由行減少，毛利率收窄?；诖?，下調2016-2018年每股盈利預測2%-5%，目標價由1.8港元下調至1.75港元，維持“跑輸大市”評級。

　　除了上述幾家企業，11月被投行下調目標價的零售業港股還包括六福集團、周生生、亨得利、百盛集團、歐舒丹等。毋庸置疑，香港疲軟的零售市場已開始被資本市場謹慎看待。

　　11月30日，香港特區政府發言人指出，零售業務的前景仍會繼續受制于訪港旅游業的不佳表現，而環球經濟前景轉差對香港本地人消費意愿的潛在影響也須關注。

　　結構調整

　　行業不景氣自然也影響到了收入。一份香港人力資源調查結果顯示，奢侈品一線銷售人員收入已經大幅縮水，甚至減幅過半，不少零售商亦鼓勵員工請淡季假、縮短工時并凍結兼職招聘。

　　不過，對于零售企業口中的“寒窗期”，也有人不買賬。港工盟不僅不理會商家的哭窮，更呼吁應該給員工加薪。

　　在他們看來，香港目前的零售疲弱僅僅是因為零售市場一味追逐短期效益而過度擴張釀下的苦果。從長期來看，以此調整零售結構是必經之路。

　　一些經濟學家也支持他們的說法，認為當前香港的零售市場，并不會對該地長期GDP及就業市場有所影響。

　　有關數據也似乎支撐了他們的說法。截至9月底的前三個季度，香港零售業總銷貨價值已下跌2.7%，其中尤以港工盟指出的珠寶首飾、鐘表及名貴禮物類別最差，跌幅達雙位數;另外百貨、服裝等類別亦表現較差。但上述類別主要依靠游客消費為主，特別是內地游客。反觀食物及耐用品等以香港本地市民消費為主的類別實際有所上升。

　　世邦魏理仕香港、澳門及臺灣研究部主管陳錦平預計，未來5年，香港零售業的需求主導將由以往的高端消費品轉為中檔市場品牌，本地居民消費占零售市場銷售的份額將重新上升，香港的零售業對內地游客消費的依賴程度也將有所減少。

　　港工盟還引用香港市場第三季度私人消費增長4.3%來反駁零售市場疲弱，稱若雇主以零售市場差為借口壓低工人工資，將會對香港零售市場造成進一步打擊，因為壓低工資將令香港市民消費力減弱導致影響根本性經濟結構。該組織表示，香港工人的實質工資水平自1999年以來都未有明顯增長，年均增長僅為1.2%，遠不如1974年-1982年的4.2%，底層工人未能分享香港過去10年的繁榮成果，所以希望明年能夠加薪6%。

　　但港工盟的倡議和呼吁并未得到零售商的正面回應。