中國棉花供應緊張 出口國裝運吃緊

　　美國棉花公司的最新分析文章稱，11月份ICE棉花期貨急速上漲之后快速回調，之后又迅速反彈。

　　與此同時，反映國際現貨價格水平的考特魯克A指數也隨之大幅波動，但在供應緊張的支撐下，現貨價格的跌幅小于期貨。

　　從美國農業部的12月份月報看，本年度全球棉花產量調增了6.1萬噸，主要增長來自南半球，巴西和澳大利亞的產量分別調增13萬噸和11萬噸，抵消掉來自巴基斯坦、烏茲別克斯坦、希臘和美國的減產部分。需要注意的是，近期澳大利亞降雨頻繁，棉花產量恐難達到預期。同時，巴基斯坦和印度的消費量減幅較大，使全球棉花消費量環比有所減少。由于全球產量調增而消費量調減，全球期末庫存略增26萬噸，庫存消費比從36.1%升至37.3%，但仍處于歷史低位。

　　在全球供需緊張的背后是中國持續旺盛的進口需求。2009/10年度和2010/11年度，中國供需缺口大致在380萬噸，因此必須增加進口，這也是全球供需持續偏緊的主要原因。本年度前四個月，美國2010/11年度的出口簽約量已達創紀錄的302.6萬噸，如果算上美國國內的78.4萬噸用量，美棉總消耗量(381萬噸)已占到美棉總產量(398.4萬噸)的96%。過去幾年，美棉一直是全球棉花出口市場的最后一道屏障，而本年度美棉再也無法扮演這個角色，即使美棉同比增產50%也無濟于事。

　　與此同時，印度棉花出口政策也備受關注，預計12月15日之前能夠裝運出口的印度棉不會達到批準出口的89萬噸，官方是否允許延遲裝運也未可知。

　　此外，其他出口國的裝運情況也不容樂觀。象牙海岸政局動蕩不安，很可能影響到西非棉的裝運，而澳大利亞的物流體系備受壓力，導致USDA在12月份月報中將澳棉出口量調減了10.9萬噸。如此看來，在全球供應本已十分緊張的情況下，主要棉花出口國的出口裝運形勢均不樂觀，這為國際棉價持續高企創造了條件。