棉價(jià)還能“瘋”多久

　　在周邊商品紛紛步入增倉(cāng)回調(diào)或高位寬幅震蕩之際，棉市瘋勁從何而來(lái)，還能“瘋”多久?

　　這個(gè)問(wèn)題的答案首先取決于外盤表現(xiàn)。從目前看，外盤上漲仍看不到盡頭，一旦其漲勢(shì)階段性止步，將有望成為終結(jié)瘋狂棉市的導(dǎo)火索。基于對(duì)國(guó)際基本面的強(qiáng)烈看好，尤其是美棉本年度還剩下5個(gè)多月，年度棉花出口簽約任務(wù)已基本完成，且新年度未播種棉花已簽約銷售超過(guò)60萬(wàn)噸，2011年美國(guó)棉花種植面積增加可能要補(bǔ)充創(chuàng)1925年以來(lái)低點(diǎn)的期末庫(kù)存，印度棉產(chǎn)量可能不及預(yù)期、出口額難以調(diào)增等等，都對(duì)美棉形成基本面的持續(xù)利多支撐;同時(shí)，從資金面角度，美棉3、5、7月合約均存在資金逼倉(cāng)嫌疑，而同時(shí)在3月合約交割臨近，大量看漲期權(quán)到期情況下，期權(quán)賣方被迫入市做多也助長(zhǎng)了行情的走高，新年度的12月合約由于來(lái)自中國(guó)等國(guó)家簽約2011/2012年度棉花積極，商業(yè)買盤踴躍，也沒有下探的理由。因此可以說(shuō)，ICE期棉漲勢(shì)何時(shí)終結(jié)，就是棉花偃旗息鼓之時(shí)。

　　其次從背后制約的根本因素來(lái)看，仍要密切關(guān)注中國(guó)動(dòng)向。2011年1月下旬，國(guó)內(nèi)期棉突破3萬(wàn)元關(guān)口之后，再次進(jìn)入了跟風(fēng)外盤行情當(dāng)中，直至目前，逼近3.5萬(wàn)元關(guān)口，但期間現(xiàn)貨始終維持平穩(wěn)或略有上漲，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的跟風(fēng)并未得到成交量的配合，期現(xiàn)倒掛仍趨嚴(yán)重，另外從實(shí)際的供應(yīng)形勢(shì)來(lái)看，目前過(guò)度集中的中間環(huán)節(jié)囤棉現(xiàn)象，進(jìn)口棉自去年12月份開始集中到港現(xiàn)象等，都似乎在對(duì)行情發(fā)動(dòng)起掣肘作用，這也讓我們對(duì)年度后期的資源供應(yīng)情況逐步下調(diào)緊張預(yù)期。

　　目前，國(guó)際市場(chǎng)已對(duì)中國(guó)等國(guó)家紡織用棉需求過(guò)度炒作，一旦后期供應(yīng)沒有預(yù)期緊張，同時(shí)鑒于歷史上逼倉(cāng)往往不歡而散，嗅覺靈敏的資金將隨時(shí)做好獲利了結(jié)準(zhǔn)備，從而終結(jié)此輪棉花的瘋狂格局。值得注意的是，17日國(guó)內(nèi)商品期貨多個(gè)品種技術(shù)量能指標(biāo)都有調(diào)整跡象，再加上基本面均陷入利多真空期的分析，外圍商品有自此進(jìn)入一輪中級(jí)調(diào)整的可能，綜合影響下，不排除棉價(jià)瘋狂勢(shì)頭在短期內(nèi)提前終的結(jié)的可能。