多空僵持不下　鄭棉弱勢(shì)整理

　　一、鄭棉橫盤(pán)整理 表現(xiàn)相對(duì)抗跌

　　目前棉花基本面消息較為平淡，市場(chǎng)缺乏持倉(cāng)量則減少6496手降至19.2萬(wàn)手。

　　二、國(guó)際國(guó)內(nèi)基本面

　　1、美棉出口簽約形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)

　　由于國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格內(nèi)強(qiáng)外弱，進(jìn)口棉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已逐步顯現(xiàn)，本周美棉出口簽約形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。受進(jìn)口棉花配額年底即將到期的影響，國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉花采購(gòu)較為活躍，近期美棉出口簽約率繼續(xù)保持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)，11.4-11.10一周美國(guó)凈簽約出口本年度陸地棉145059噸，裝運(yùn)36968噸(較前一周增52%，較近四周平均值增90%);凈簽約本年度皮馬棉1633噸，裝運(yùn)1746噸;凈簽約下年度陸地棉318噸。

　　當(dāng)周中國(guó)凈簽約本年度陸地棉142247噸，裝運(yùn)19119噸;凈簽約本年度皮馬棉680噸，裝運(yùn)726噸;"可選擇性簽約"(先簽約美棉，后期可選擇其他產(chǎn)地棉花代替)119749噸。當(dāng)周簽約本年度陸地棉最多的國(guó)家和地區(qū)有：中國(guó)(142247噸)、越南(2087噸，包括轉(zhuǎn)簽自中國(guó)的1996噸)、秘魯(998噸)和墨西哥(907噸);凈簽約為負(fù)值的國(guó)家和地區(qū)有：印尼(-1497噸)、未知地區(qū)(-363噸)和泰國(guó)(-204噸)。

　　當(dāng)周裝運(yùn)本年度陸地棉最多的國(guó)家和地區(qū)有：中國(guó)(19119噸)、墨西哥(4740噸)、越南(4196噸)和土耳其(2245噸)。當(dāng)周簽約本年度皮馬棉最多的國(guó)家和地區(qū)有：土耳其(1043噸)和中國(guó)(680噸);日本凈簽約為負(fù)值(-136噸)。當(dāng)周本年度皮馬棉主要由中國(guó)(726噸)、印尼(476噸)和巴基斯坦(272噸)裝運(yùn)。當(dāng)周簽約下年度陸地棉的國(guó)家有：厄瓜多爾(204噸)和印尼(113噸)。

　　2、市場(chǎng)疲軟依舊 棉價(jià)弱勢(shì)回調(diào)

　　目前棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊維持低迷態(tài)勢(shì)，200型小廠多已停機(jī)，加工出的皮棉不能交儲(chǔ)只能等待現(xiàn)貨銷(xiāo)售，現(xiàn)貨不好銷(xiāo)只能等市場(chǎng)。而400型大廠積極加工交儲(chǔ)，收購(gòu)方面把關(guān)較嚴(yán)。棉籽價(jià)格下跌使得籽棉收購(gòu)價(jià)格持續(xù)疲軟，大廠交儲(chǔ)利潤(rùn)空間較好，因此交儲(chǔ)積極性較高。目前部分地區(qū)4級(jí)籽棉收購(gòu)價(jià)格低于4元/斤以下，從公檢數(shù)據(jù)上看，今年黃河流域棉花山東、河北棉花平均品級(jí)4級(jí)以下，棉農(nóng)惜售嚴(yán)重，長(zhǎng)江流域棉花質(zhì)量在4級(jí)以上，收購(gòu)價(jià)格相對(duì)黃河流域略高一些。截至11月18日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328級(jí)為19176元，周環(huán)比下降82元;527級(jí)為16697元，周環(huán)比下降54元;229級(jí)為20562元，周環(huán)比下降88元。

　　3、交投依舊低迷 紗價(jià)繼續(xù)下滑

　　目前國(guó)內(nèi)紗線市場(chǎng)行情依舊疲弱不堪，由于下游織廠及棉紗經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)棉紗僅是小批量謹(jǐn)慎采購(gòu)，紗廠出貨較為艱難，庫(kù)存壓力明顯，限產(chǎn)、停產(chǎn)現(xiàn)象有所增多。而在前期降價(jià)效果不理想的情況下，紗線市場(chǎng)降價(jià)促銷(xiāo)的趨勢(shì)有所緩和，價(jià)格仍呈弱勢(shì)下跌狀態(tài)，但跌勢(shì)放緩。截止到11月18日，全棉紗KC32S報(bào)價(jià)為26350元，周環(huán)比下降260元/噸，JC40S為31050元，周環(huán)比下降1150元/噸。

　　三、技術(shù)分析及后市展望

　　基本面上，目前歐美經(jīng)濟(jì)疲軟使得紡織品出口訂單銳減，上周公布的紡織服裝出口連續(xù)三個(gè)月下滑，可見(jiàn)下游市場(chǎng)外銷(xiāo)不暢。而國(guó)內(nèi)紡織品消費(fèi)也處于低迷狀態(tài)，需求增長(zhǎng)在短期難以顯現(xiàn)，紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。在此背景下，紗線價(jià)格與棉花價(jià)格聯(lián)袂下跌。從盤(pán)面來(lái)看，本周多空雙方爭(zhēng)奪激烈，在20400關(guān)口僵持不下，盤(pán)終仍未能守住20400關(guān)口。目前均線系統(tǒng)成水平方向排列，對(duì)期價(jià)構(gòu)成了支撐。雖然收儲(chǔ)政策的執(zhí)行在一定程度上限制了鄭棉的下跌空間，不過(guò)目前基本面尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，難以吸引買(mǎi)盤(pán)的介入，在缺乏資金與人氣的支持下，鄭棉難以大幅走高。預(yù)計(jì)下周鄭棉仍將維持弱勢(shì)格局，在20200-20400的范圍震蕩整理，操作上建議投資者以日內(nèi)短線操作為主。