邁藍和輝瑞普強成功合并 全球新仿制藥巨頭暉致正式誕生

      在宣布剝離仿制藥業務一年多之后，邁藍（Mylan N.V.）和輝瑞旗下業務部門輝瑞普強（Pfizer Upjohn）成功合并，暉致公司（Viatris Inc.，納斯達克股票代碼：VTRS）于2020年11月16日正式成立。

邁藍和普強于2019年7月29日宣布合并，并于2020年10月30日獲得最終監管批準。暉致于2020年11月17日（交易完結后的第一個完整交易日）開始在納斯達克進行正常交易，股票代碼為VTRS。

至此，輝瑞“甩掉”了其仿制藥業務部門，成功把注意力轉到生物制藥業務上。

剝離非專利業務

2019年，受非專利品牌和仿制藥和消費者保健業務拖累，輝瑞營收同比下降1%至518億美元。非專利品牌和仿制藥業務部門普強營業收入下降16%，營收102億美元，普強中國增長7%。

輝瑞董事長兼首席執行官艾伯樂Albert Bourla上任后對其業務線進行了大刀闊斧和思路清晰的改革，“2019年是繁忙的一年，其中的亮點包括：穩健的財務業績，對股東有利的資產配置，我們不斷增強的研發產品線，以及輝瑞健康藥物（PCH）與葛蘭素史克（GSK）組建合資企業。我們還宣布了普強和邁藍合并的最終協議，創建一家新的全球制藥公司 Viatris。”“砍掉”普強、“賣掉”健康業務之后，“新輝瑞將是一家規模較小、以科學為基礎的公司，專注于創新。”

10月27日，輝瑞公布2020年前三季度業績，普強業務依舊下滑，前九個月營收59.44億美元，大幅下滑30%。但驚人的是上半年普強在中國增長了17%。

此次合并雙方稱，暉致（Viatris）是一家全新的全球醫療健康公司。

2019年7月29日，輝瑞和Mylan雙雙宣布達成最終協議，將Mylan與輝瑞公司的非專利品牌和仿制藥部門普強（Upjohn）合并，創建一家新的全球制藥公司。

雙方稱合并后的新公司將通過匯集兩家高度互補的業務，在超過165個市場擴展其能力。對于Mylan來說，此次交易的意義在于通過輝瑞的渠道優勢擴大產品的覆蓋市場，包括在仿制藥和生物仿制藥上，可以進入新的增長市場。

2018年，輝瑞將其業務分拆為生物制藥、輝瑞普強和健康藥物三部分，輝瑞普強是專注于專利到期品牌藥和仿制藥的全球業務集團，其中包括20個專利到期的固體口服制劑品牌，包括樂瑞卡、立普妥、絡活喜、萬艾可和西樂葆，以及一些仿制藥。

輝瑞普強業務主要針對包括心腦血管疾病、疼痛和神經疾病、精神疾病、泌尿疾病及眼科疾病等非傳染性疾病（NCDs）領域。

輝瑞將自己的非專利藥物剝離，而跟Mylan合并，在新興市場的規模效應愈發強勢。受到一系列政策的影響，如限制用藥和控費趨嚴、醫保支付改革、藥占比控制、帶量采購、醫保談判等，本地外資藥企均受影響。

根據安永發布的《中國醫藥改革背景下，跨國藥企的戰略應對》報告稱，中國市場整體上過專利期原研藥占比超過80%甚至更高，隨著一系列政策的調控，未來創新藥占比將逐漸上升，過專利期原研藥的占比將呈現下降趨勢。跨國藥企過專利期原研藥的銷售額占比基本上達到80%，對于以普藥為主的跨國藥企，過專利期原研藥占比更高，甚至達到90%以上。

以輝瑞為例，2000年在中國上市的立普妥，雖然早已過了專利期，但2018年在華銷售額依然高達100億，超過輝瑞在中國銷售額的三分之一，這種現象在歐美市場是難以想象的。

輝瑞在華銷售前三位立普妥、舒普深、絡活喜都早已過專利期，其他如阿斯利康、拜耳、賽諾菲和羅氏在華銷售前三甲也均為非專利期藥物。

政府降價、控費的決心堅定，藥品降價趨勢不可逆。帶量采購影響11個城市藥價之外，進一步將輻射全國，形成價格聯動。政府期望實現仿制藥對過專利期原研藥的替代。未來通過一致性評價的仿制藥市場份額將迅速提升，加速進口替代，跨國藥企因此受到沖擊，面臨量價抉擇。

新仿制藥巨頭

雙方預計新公司在2020年的收入將達到190億至200億美元。預計2020年調整后的EBITDA在75億美元至80億美元之間，包括到2023年每年將實現約10億美元的階段性協同效應。預計2020年的預計自由現金流將超過40億美元。

暉致承諾從新公司運營的第一個完整季度開始，股東將享有自由現金流至少25％的股息（按照GAAP經營現金流減去資本支出），并預計此后增加股息。此外新公司還將逐漸將杠桿率達到目標杠桿率（2.5倍），并致力于保持“投資級”評級。

暉致執行主席 Robert J. Coury表示，“今天，我們慶祝暉致的成立。這是我們十多年來富有戰略性、深思熟慮工作的結晶，我們志在建立一家具有廣度和深度的全球公司，讓世界各地的患者和醫療健康系統能夠更高效地獲得優質藥物。”

暉致在全球擁有約45000名員工，總部位于美國，并在美國匹茲堡、中國上海和印度海德拉巴設有全球中心。暉致的全球產品組合包括超過1400種已獲批的化合物和生物制品，覆蓋廣泛治療領域（涉及非傳染性疾病和傳染性疾病），包括全球公認的標志性品牌、仿制藥、復雜仿制藥、品牌藥物以及日益豐富的生物類似藥和各種非處方藥。

據悉，暉致正在著手實施一項全球重組計劃，以實現10億美元的協同效應，并確保新公司擁有高效的組織和資源配置。目前正在定義該計劃的具體參數，包括人才配置和其他方案。