拋儲傳言導致棉價大跌 鄭棉尋求生路

　　7月末的拋儲傳言致使棉價大跌，8月末拋儲傳言再度來襲，棉價再次弱勢下行。拋儲傳言籠罩市場，期棉弱勢不見好轉，新年度收儲日益逼近，棉花真的回天乏力?

　　業內有消息稱，發改委9月或將投放100萬噸國家棉花儲備。相關管理部門最近就有關拋儲細節曾有密集討論，具體拋儲方式是定向拋儲還是搭送進口棉配額方案都有探討，而拋儲價格相關部門也分歧較大，主要在16000元/噸還是18500元/噸存在爭議。市場不會空穴來風，更不會無緣無故的下跌，拋儲究竟是真是假，對市場究竟影響有多深。

　　一、拋儲難道只是傳言?

　　國家既然選擇拋儲政策，一般有兩點原因：一是市場棉花供應量減少需要拋儲滿足需求，二是棉花價格過高需要拋儲來平抑價格。

　　1.市場并不缺少棉花

　　7月份棉花進口40.6萬噸，同比增長158%,而1-7月則進口棉花同比增長133%至345.9萬噸，雖然港口棉花庫存積壓嚴重，但近日的40萬噸加工貿易配額也能稍緩壓力;7月份棉花商業庫存147萬噸，去年同期135萬噸：無論是從現貨還是棉花供應上來看，棉花近月的供應量不成問題。而且8月下旬。新疆棉、內地棉陸續上市，新棉短缺的可能性不大。

　　長期來看，據美國農業部(USDA)8月10日發布的全球棉花供需預測報告，中國2012/13年度棉花產量預估為3100萬包，棉花年末庫存預估為3418萬包，棉花協會最新預計棉花產量697萬噸，再加上新年度的棉花收儲，棉花供應不成問題。

　　2.棉花價格穩定

　　8月27日中國棉花價格指數上漲10點，報18440。國內各地皮棉銷售價格持穩，個別地區有小幅下跌或上漲10-20元/噸不等。全國三級皮棉價格在18100—18700元/噸，四級皮棉價格在17380—18100元/噸。成交仍延續低迷狀態。

　　國內棉花現貨價格平穩，期棉價格19000-19700窄幅震蕩，美棉價格雖然較前期有所反彈，但是內外棉價差依舊較大。

　　二、棉花拋儲并不一定只是傳言

　　常規的原因無法解釋棉花拋儲政策，政策性的原因或許是拋儲的一大動力。拋儲100w噸棉花并不會給弱勢的棉花基本面帶來多大壓力，畢竟供需矛盾突出也不是一天兩天，更不是100w棉花所能解決的問題。筆者分析認為，拋儲的政策因素或許有以下幾個方面：一、適當的拋儲棉花可以更好的深層次把控棉花市場，為國家日后的收儲和拋儲政策提供市場依據;二、拋儲致使棉價下跌，可以進一步紡織企業的成本壓力;三、內外棉差價縮小，利于國際棉價的平衡同一。

　　三、應對策略

　　棉花拋儲更傾向于政策性因素，所以市場反應更應該傾向于政策因素考慮。新年度棉花收儲日益臨近，盡管交儲標準有所提高，但是20400元/噸的收儲價不會改變。收儲期間的棉花現貨價格與棉花收儲價格維持在2000元/噸較為合理，如果棉花價差較為夸張，那么新年度的收儲起到的將不會是穩定市場的作用，反而使得市場價格更為皮朔迷離，難以把握，對生產加工商和紡織需求上都是損失，對棉農將造成更大的損失，對棉花產業鏈的長遠發展也是不利的。

　　鑒于目前拋儲傳言未定，期棉操作更應小心翼翼。期棉近日上攻19700未果再次下跌，目前已回調至19300一線。鑒于政策性因素較為復雜，期棉近日操作更應關注關鍵點位，19000-19100支撐可以看成近日棉價多空分水嶺，操作上逢低少量多單為宜，但是止損點位必須到位，因為拋儲的傳言未定，拋儲的價格更是不確定。