萊因哈特：期棉近期難以突破阻力76.80美分- 77.50美分

　　紐約期棉-本周12年12月合約終止了從75.00美分開始的下跌趨勢。價格初步為目前的走勢確定一個新的低點，但價格設法跳出7月建立的支撐區間(大約在70.00美分)。

　　12年12月期棉繼續較13年3月合約低80-100點。在此期間，認證庫存減少至10,000包以下。其他力量也將決定12年12月合約-13年1月合約價差的方向和交易模式，在幾周時間之內，價差可能出現相當大的波動。

　　在九月初與九月底之間，貨幣基金增持8,000手空頭部位，平掉2,000手多頭部位。商業多頭增加8,000手，商業空頭減少5,000手。這些數字的基礎是美國商品期貨交易委員會發布的交易商-期權和期貨委托報告。鑒于本周市場交易情況，下周報告不會出現重大變化。現貨交易緩慢，基金似乎不太活躍。

　　技術面：短期技術面--從70.22美分低點開始的目前走勢似乎是一個反趨勢，但是，只要收盤價不低于71.00美分，這個趨勢就可能尚未完全結束。反彈范圍可能擴大，從72.65美分至74.00美分，也可能擴大到75.00美分。關鍵阻力位在76.80美分和77.50美分之間，近期不可能突破。

　　美國-本屆國會一直很不確切，與過去50年里的其他國會相比，他們幾乎沒有通過幾個議案。因此，上周末第112屆國會同樣讓農業議案失效，這幾乎不算什么標新立異。在2008年，國會通過一個5年期法案，對所有的農業項目提供資金，從農業補貼到保護方案到食品券。今年需要更新這個農業法，參議院通過了自己的10年議案，接近10億美元。眾議院尚未拼湊出自己的議案。所以，他們現在只能等到大選之后才能嘗試著完成自己的工作。從技術上講，美國現在回歸到1949年的農業法，這是寫入法律的永久農業法，而所有后續的農業法都是臨時的。1949年農業法塑造了一個非常不同的美國。事實上，1949年農業法對于今天的情況來說，非常不切實際，沒有人實際期望國會能讓這個農業法繼續生效。就目前而言，全國農業法將保持不變，因為，在明年春季種植季節開始之前，考慮到國會大約會在六個月時間內完成一項法案，因此，許多農場補貼和作物商品計劃都沒有真正延續的需要，包括棉花，

　　印度-所有主要種植地區的新棉開始進入市場，含水量很高，報告顯示，日到貨數量大約15,000包。由于國內紡織廠需求放緩，以及盧比對美元升值，因此，棉花價格疲軟。棉花咨詢委員會(CAB)于2012年10月4日公布最新的2012/13年度印度棉花產量預估，產量大體鎖定在3340萬包(170公斤)，低于上年的3530萬包。國內總需求現在預計為2700萬包，相比之下，2011/12年為2527萬包。期末庫存預計為345萬包，相比之下，上年為285萬包。

　　土耳其–土耳其東南部地區正在全面采摘棉花，天氣條件良好。今年的棉花產量確實低于去年。現在普遍估計今年產量在600,000-650,000噸，低于去年大約900,000的產量。第一批采摘的棉花品質為中等質量，纖維1.1 / 8加，馬克隆值是4.5和更高，強度良好。年初是用手工采摘棉花，但是隨后主要是機器采摘。土耳其大約60%的棉花已經由機器采摘完畢。

　　土耳其紡織工業傳來的消息非常積極。紗線需求良好;尤其是環錠紡和緊密紗。O/E紡紗廠在過去兩年從棉花轉向合成纖維，現在正在考慮再次轉回到棉花，原因是價格問題。紡紗廠采購棉花很容易，因為現在國內有棉花貨源。還有，現在希臘棉花也正在采摘，現在紡織廠繼續只買近期交貨的棉花。考慮到業務良好，我們可以預見，今年棉花消費量可能提高到135萬噸。

　　希臘–由于單產較高，產量可能達到大約280,000噸。近期下大雨，給初期采摘的棉花品質造成負面影響，初期采摘的棉花以HVI-41為主。但是，天氣溫暖，陽光充足，今后幾天采摘的棉花預期為HVI-31等級。技術規范更有說服力，纖維為1.1 / 8“，馬克隆值范圍為4.0 - 4.7，強力為28 gpt (HVI)和以上。

　　西班牙–近期降雨將棉花采摘時間推遲大約一周。未來14天的天氣預報說晴天無雨，不會給棉花品質造成負面影響。我們依然預測，產量大約57,000噸，主要是中等到嚴格的中等品質。