2012年11月7日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉無現貨企業買入動力

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20520元/噸;229級19645元/噸;328級18791元/噸;428級17969元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10450 元/噸;粘膠短纖14310元/噸;C32S價格25750元/噸。

　　2.國內現貨: 雖然國內收儲的有序進行推動棉花現貨價格走勢平穩，但現貨市場持續低迷又制約棉價反彈高度，紡織企業似乎看不到需求回升的苗頭，很多紡織企業對棉花的高價表示擔憂。

　　3.進口棉: 11月6日，進口棉中國主港報價隨ICE期貨小幅走高0.25美分，中亞棉和高等級美棉漲幅略大。從近期的情況看，ICE期貨在70美分現貨需求較為穩定，短期內價格深度下跌的可能性較小。

　　4.新棉收儲: 上周(2012年10月29日-11月2日)是2012年度棉花臨時收儲交易第7周，內地倉庫周成交量繼續增加。截至11月2日，本年度累計成交192.45萬噸，其中新疆137.83萬噸，內地54.62萬噸。

　　5.ICE期棉：11月6日，ICE期棉開盤后上漲，12月合約突破71美分后回落，隨后在70美分附近反復振蕩，最終收跌30點。從市場情況看，棉價跌至70美分后紡織廠需求被激發，這也是買盤在該位置大量介入的主要原因。除此之外，交易商看重USDA供需報告，如果基本面壓力過大，空頭力量的釋放可能導致棉價進一步下行。

　　小結：

　　目前的棉價水平按照40%完全關稅進口與國內新疆棉價格不相上下，沒有太大優勢，外棉價格很難有太大上漲空間，壓力不小。從鄭棉期現結構看，在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業沒有動力選擇期貨這一進貨渠道。這決定了期貨價格失去了來自現貨企業的買入動力。我們一方面堅持“中國棉價將長期穩定運行”的觀點不變，另一方面，在操作上應充分重視收儲政策，側重于逢低做多的思路。

　　[邁科期貨]棉市寒流未散 期棉階段整理

　　隔夜外盤，6日，ICE期棉開盤后上漲，12月合約突破71美分后回落，隨后在70美分附近反復振蕩，最終收跌30點。從市場情況看，棉價跌至70美分后紡織廠需求被激發，這也是買盤在該位置大量介入的主要原因。除此之外，交易商看重USDA供需報告，如果基本面壓力過大，空頭力量的釋放可能導致棉價進一步下行。

　　國際市場，6日，進口棉中國主港報價隨ICE期貨小幅走高0.25美分，中亞棉和高等級美棉漲幅略大。從近期的情況看，ICE期貨在70美分現貨需求較為穩定，短期內價格深度下跌的可能性較小。隨著收儲的進行，高等級棉的資源將再度匱乏，在配額不足的情況下，價格不錯且能夠按時到港的外棉持續受到紡織廠關注。預計年底前進口棉價格有望保持平穩走勢并有可能出現溫和的上漲。

　　國內市場，6日，雖然國內收儲的有序進行推動棉花現貨價格走勢平穩，但現貨市場持續低迷又制約棉價反彈高度，紡織企業似乎看不到需求回升的苗頭，很多紡織企業對棉花的高價表示擔憂。

　　國儲動態，11月6日國家棉花臨時收儲成交69140噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交2063970噸，其中內地成交607450噸、新疆成交1456520噸。

　　現貨報價，6日美國C/A棉87.10(美分/磅，下同)，折人民幣一般貿易港口提貨價14772元/噸(按滑準稅計算，下同);澳棉92.85，折人民幣一般貿易港口提貨價15498元/噸;烏茲別克斯坦棉89.80，折人民幣一般貿易港口提貨價15107元/噸;西非棉84.35，折人民幣一般貿易港口提貨價14442元/噸;印度棉83.35，折人民幣一般貿易港口提貨價14324元/噸。國家棉花價格A指數19653元/噸，上漲2元;B指數18798元，上漲2元。

　　行情分析，新年度全球食糖期末庫存大增，其中多一半的都在國儲，再加上新年度美棉品級下調的厲害，造成高級棉大多數都在中國，盡管消費仍舊疲軟，但價格走勢更多取決于未來國儲調控，政策更多傾向于維穩，因此棉價將穩中向行業需求回歸。鄭棉波動于19000-20000區間，震蕩中軸選方向。

　　操作上，關注MA60附近表現，等待波段方向選擇。

　　[萬達期貨]展期交易主要市場，美棉震蕩收跌

　　展期交易成為近期市場交易主流，基金繼續從12月合約展期至3月合約，棉價最高一度至72.34美分/磅，但由于缺乏基本面的利好，同時本周末USDA將公布11月月度供需報告，預期消費將繼續被下調，這導致ICE期棉再次收跌，3月合約下挫0.41美分至71.24美分/磅，延續低位橫盤格局不改。近期北半球新棉集中上市，供應壓力增加，基金被束縛在12月合約，短期弱勢將延續，3月合約將挑戰70美分/磅強支撐位。{page_break}

　　周二ICE期棉沖高回落，小陰報收，主力3月合約站穩70美分/磅之上，但依然受到短期均線壓制，中短期均線保持空頭下跌排列，KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱開始增長，下跌趨勢并沒有改變，3月合約將挑戰70美分/磅強支撐位。

　　截至11月6日，中國已公檢棉花83.72%入儲，遠遠高于上一年度，按日均7萬噸的入儲量計算，本月結束收儲量將達到332萬噸，超過上年度全年325萬噸總收儲量，在現貨大幅低于收儲價格的情況下，預期本年度收儲將突破400萬噸。而印度政府可能在其國內收儲153萬噸棉花，這將減少國際低價棉花供應，但印度收儲尚未確定，同時印度、美國新棉上市，供應壓力顯現，而中國新年度進口政策未明朗抑制中國買盤，內外棉巨大的價差繼續抑制中國出口與消費，國內現貨與鄭棉難以得到紡織企業買盤青睞，缺乏資金與人氣支撐，鄭棉反彈難改長期弱勢，繼續持有空單，關注19000元/噸的強支撐位。

　　[一德期貨]美國大選利好 鄭棉逢高了結

　　周二CF1305低開高走， CF1305收盤成交6.9萬余手，持倉大幅減少。CF1305收于19190元/噸，漲90元/噸，減倉10664手;11月6日我國進口棉花 (FC Index M)84.11美分/磅，漲0美分/磅，1%關稅下折算價格13539元/噸，滑準稅下折算價格14490元/噸。

　　據紐約11月5日消息，洲際交易所(ICE)美國棉花期貨周一小幅收高，市場缺乏交投方向。ICE12月合約結算價收高0.1%，報每磅70.40美分。

　　11月6日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交11260噸，較上一交易日減460噸，訂貨量減少2340噸，累計訂貨58640噸。6日撮合各合同開盤高低互現，日內震蕩下行，終盤多數收跌。基本面上， 收儲量已近200萬噸，約占已公檢量的83.32%，市場上交儲熱情較高，其所占比例仍有上升趨勢，這樣導致現貨較少。但隨著美棉及印度棉大量上市，巨大的內外棉價差抑制國內棉價的上行空間。加之受需求未有太大改善及高庫存的影響，棉市遠期前景令人擔憂。

　　周二鄭棉低開高走，但技術指標出現壞死，鄭棉僅做技術性及消息面的反彈，今日美國大選將結束，鄭棉適宜逢高了結多單。今日操作建議，多單可逢高了結，CF1305參考價格區間為19100-19500。