2012年11月13日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]紡織廠需求支撐ICE期棉

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20535元/噸;229級19661元/噸;328級18807元/噸;428級18002元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10400 元/噸;粘膠短纖14410元/噸;C32S價格25790元/噸。

　　2.國內現貨: 12日，國內棉花現貨市場價格微漲，新年度國家收儲成交速度與成交量均大大高于去年，企業交儲積極，11月中旬成交量已達到300萬噸，國家無限量收儲的決定支撐了棉價底部，再加上國家12月底前不發配額，紡織企業沒有棉花可用，棉花市場價格或會繼續上漲。

　　3.進口棉: 11月12日，進口棉中國主港報價普遍上漲0.25美分。美棉出口周報表明，雖然USDA的利空報告繼續給基本面施壓，但棉價在70美分時的需求卻是顯而易見的，巨大的內外價差為不少紡織企業繳納全額關稅采購外棉創造了條件，目前外商的保稅棉報價已經很少見。在中國不限量收儲的支撐下，外棉價格仍將保持平穩運行狀態。

　　4.USDA11月報告: 2012/12年度全球棉花產量上調11.1萬噸，增產國家包括烏茲別克斯坦、美國等國家;消費量調減11.8萬噸，其中中國減少10.9萬噸;貿易量消費提高，期末庫存帶動1747.7萬噸，增加25.3萬噸。

　　5.ICE期棉：11月12日，ICE期棉開盤后窄幅波動，隨后在買盤介入下走高，但未能突破72美分引發投資者拋售，棉價尾盤階段圍繞71美分波動，最終各月合約全部收漲。

　　小結：

　　USDA11月報告繼續調高產量，調低消費量，全球期末庫存繼續增加。表明全球棉花市場供大于求。不過從盤面看，棉價下跌后刺激了繁殖場需求，對ICE期棉有支撐作用。鄭棉方面，從期現結構看，在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業沒有動力選擇期貨這一進貨渠道。這決定了期貨價格失去了來自現貨企業的買入動力。我們在收儲期堅持“中國棉價將長期穩定運行”的觀點不變，在操作上應充分重視收儲政策，側重于逢低做多的思路。

　　[邁科期貨]全球棉價看中國 鄭棉05看18950支撐

　　隔夜外盤，洲際交易所(ICE)期棉價格周一上漲1.8%，為將近一個月來最大單日漲幅，因技術買入信號和商業買興蓋過了對于供需基本面疲弱的憂慮。盤初期價上揚將近2美分或逾3%，至兩周高位每磅71.69美分，因上周大跌后觸發買盤。

　　行業資訊：1、進口巴基斯坦棉紗價差2000塊，受到紡企青睞。2、美國指責印度紡織出口補貼。3、2012年10月我國紡織品服裝出口額環比減少9.45%。

　　國際市場，12日，進口棉中國主港報價普遍上漲0.25美分。美棉出口周報表明，雖然USDA的利空報告繼續給基本面施壓，但棉價在70美分時的需求卻是顯而易見的，巨大的內外價差為不少紡織企業繳納全額關稅采購外棉創造了條件，目前外商的保稅棉報價已經很少見。在中國不限量收儲的支撐下，外棉價格仍將保持平穩運行狀態。

　　國內市場，國內棉花現貨市場價格微漲，新年度國家收儲成交速度與成交量均大大高于去年，企業交儲積極，11月中旬成交量已達到300萬噸，國家無限量收儲的決定支撐了棉價底部，再加上國家12月底前不發配額，紡織企業沒有棉花可用，棉花市場價格或會繼續上漲。

　　國儲動態，11月12日國家棉花臨時收儲成交64520噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交2296350噸，其中內地成交716230噸、新疆成交1580120噸。

　　現貨報價，11月12日，美國E/MOT棉83.00，折人民幣一般貿易港口提貨價14295元/噸;澳棉91.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15345元/噸;烏茲別克斯坦棉89.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15091元/噸;西非棉83.60，折人民幣一般貿易港口提貨價14364元/噸;印度棉83.35，折人民幣一般貿易港口提貨價14335元/噸。CNCotton A 19668元/噸，上漲7元;B指數18816元，上漲9元。

　　行情分析，國內棉花現貨市場價格微漲，11月中旬成交量已達到300萬噸，國家無限量收儲的決定支撐了棉價底部，再加上國家12月底前不發配額，對棉價形成支撐。美棉弱勢測前低，鄭棉01均線粘合，窄幅震蕩;05合約關注下方18950的支撐。

　　操作上，01觀望，05合約18950若跌破可少量試空。{page_break}

　　[萬達期貨]面積炒作至美棉逆市上揚

　　隔夜市場受到美國財政懸崖問題擔憂的拖累，國際大宗商品普遍大幅下挫，但市場預期下年度美植棉面積將大幅下降，同時中國收儲達到242.6萬噸，中國現貨棉價堅挺，這導致ICE前止跌反彈，3月合約收高0.76美分至71.2美分/磅，再次站穩70美分/磅之上。但印度與美國新棉上市壓力逐漸增加，中國買盤被束縛，短期棉價難以得到足夠買盤的支撐，短暫的反彈無法改變長期的跌勢，繼續關注70美分/磅的強支撐位。

　　周一ICE期棉沖高回落小陽報收，主力3月合約站穩70美分/磅之上，但未能突破短期均線的壓制，均線系統保持良好的空頭下跌排列， KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱平穩運行，棉價依然處于下跌趨勢，預期3月合約將繼續挑戰70美分/磅強支撐位。

　　截至11月12日，中國累計收儲棉花242.6萬噸，累計公檢棉花295.8萬噸，大量的新棉入儲雖然造成國內資源緊張，但巨大的內外棉價差導致中國出口與消費繼續萎縮，進口棉以全關稅方式清關且成本大幅低于國內棉價吸引紡織企業買盤，鄭棉難以吸引消費與投機買盤支持，在此情況下，雖然鄭棉有望跟隨美棉反彈，但難改長期弱勢格局，逢高增持1305合約空單，短期目標依然是19000元/噸的強支撐位。