今日幾大機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]ICE期棉受中國政策影響較大

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20621元/噸;229級19755元/噸;328級18910元/噸;428級18195元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10370 元/噸;粘膠短纖14390元/噸;C32S價格25750元/噸。

　　2.國內現貨: 23日，國內棉花現貨市場價格繼續上漲，但是下游全棉紗價格卻舉步維艱，企業產成品庫存量越來越高，上下游的走向呈現了明顯背離，受政策支撐而平穩運行的棉市，其內在壓力仍在不斷匯集。

　　3.印度棉: 印度紡織行業游說團體(包括原棉和紡織行業協會)認為，盡管當前棉季印度棉花產量下降，但該國不應該禁止或限制原棉出口。這對中國、孟加拉國和越南等棉花進口國來說似乎是個好消息，對印度棉花出口商也很有利。

　　4.籽棉收購:11月16-22日，國內各主產區天氣轉寒，籽棉質量逐漸下降，加上軋花廠報價有下調的趨勢，棉農惜售情緒開始松動，交售積極性提高。不過，棉企加工皮棉均以交儲為主，為了規避經營風險，對質量要求仍然嚴格，并且部分企業或會提前結束收購，市場暫未出現購銷兩旺的局面。

　　5.ICE期棉：11月23日，ICE期棉3月合約小幅低開，隨后逐步走高，但尾盤突然大幅下跌。隨著中國棉花收儲量的增加，發放滑準稅進口配額的可能性越來越小，而且中國拋儲的可能性越來越大，因此市場參與者普遍看空美棉后市。

　　小結：

　　美棉3月合約在接近60日均線后大幅下挫，再探70美分處的支撐，這主要與中國拋儲的可能性越來越大有關。鄭棉方面1月合約遠高于當前現貨價，這與收儲期市場棉花資源尤其是高等級棉花資源逐步變得短缺相吻合。對于遠月合約，在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業沒有動力選擇期貨這一進貨渠道。這決定了期貨價格失去了來自現貨企業的買入動力。對于近月合約而言，在操作上應充分重視收儲政策，側重于逢低做多的思路。近日1月重點關注前高壓力，5月關注19000附近支撐。

　　[邁科期貨]棉價上方空間有限 鄭棉期價逼近壓力位

　　隔夜外盤，ICE期棉3月合約小幅低開，隨后逐步走高，但尾盤突然大幅下跌。當日，美國農業部公布的美棉出口報告顯示，11月9日-16日美棉出口凈簽約量為14.21萬噸，較此前一周增加52%，裝運日期為2013/14年度的美國陸地棉出口凈簽約量十分可觀，達4.43萬噸，ICE期棉價格未能上漲，隨著中國棉花收儲量的增加，發放滑準稅進口配額的可能性越來越小，而且中國拋出的可能性越來越大，因此市場參與者普遍看空后市。

　　國際市場，23日，因感恩節休市ICE無交易，進口棉中國主港報價保持穩定。國外棉商表示，近期美棉市場需求較前期活躍，得州地區新花頗受關注，但全球紡織廠不會提前量補庫，一旦價格當前需求得到滿足且價格出現上漲，棉商應當在基差大的時候盡量在現貨市場銷售。對于棉價走勢，70美分看來是ICE期貨的底部，價格有上沖75-78美分的可能，但棉價上漲不會持久。

　　國內市場，23日，國內棉花現貨市場價格繼續上漲，但是下游全棉紗價格卻舉步維艱，企業產成品庫存量越來越高，上下游的走向呈現了明顯背離，受政策支撐而平穩運行的棉市，其內在壓力仍在不斷匯集。

　　國儲動態，11月23日國家棉花臨時收儲成交43960噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交2733160噸，其中內地成交958840噸、新疆成交1774320噸。

　　現貨報價，11月23日，美國C/A棉88.80(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價14992元/噸(按滑準稅計算);澳棉93.85，折人民幣一般貿易港口提貨價16067元/噸;烏茲別克斯坦棉91.85，折人民幣一般貿易港口提貨價15378元/噸;西非棉84.85，折人民幣一般貿易港口提貨價14513元/噸;印度棉84.85，折人民幣一般貿易港口提貨價14513元/噸。CNCotton A 19755元/噸，上漲24元;CNCotton B 18910元，上漲20元。

　　行情分析，市場擔憂中國方面不會發放滑準稅配額以及拋儲的預期導致美盤重新回到70一線，向下破位的跡象顯露。鄭盤在收儲提振下近強遠弱，01合約19800-20000區間壓力;05合約整體延續弱勢，壓力19245、支撐18950。

　　操作上，05空單繼續持有，壓力19245、支撐18950;買進拋遠的跨期套利仍可繼續持有。

　　[萬達期貨]感恩節后美棉大幅回落

　　感恩節后首日，國際市場大部分商品價格上揚，但美棉12月合約迎來第一通知日，基金從12月合約展期及多單平倉導致棉價回落，3月合約收跌1.23美分至71.43美分/磅。但周五美棉出口周報顯示，截至15日一周美棉簽約出口量達到13.45萬噸，創6月以來最大周出口簽約量，數據顯示70美分/磅一線對消費企業擁有較強的吸引力，而基金已經從12月合約擺脫出來，短期市場不會有大的利空消息，預期ICE期棉將延續70-74美分/磅的橫盤格局。

　　周五ICE期棉中陰報收，但其依然站穩短期均線之上，KD與MACD指標在弱勢區域延續多頭上漲排列，MACD指標紅柱縮短，棉價反彈動能減弱，單日的回落并沒有改變ICE期棉反彈格局。但近期的反彈沒有得到倉量的配合，缺乏資金支持，ICE期棉難以擺脫70-74美分/磅的橫盤區域，謹慎看待短期的反彈。{page_break}

　　截至11月23日，中國收儲量達到320.7萬噸，超過上年度313萬噸的總收儲量，全年收儲有望突破450萬噸，但估算在不考慮拋儲的情況下，全年供應依然可達735萬噸，短期市場不會出現資源緊張情況。雖然鄭棉近月合約因注冊倉單緊張而維持強勢，但其沒有得到資金與人氣支持，同時年關將近，對前景的看淡將使企業在春節放長假，節前補庫的可能性不大，沒有需求的支撐，近期現貨棉價有走弱跡象，整體市場缺乏資金與人氣支撐，鄭棉將維持弱勢格局，繼續持有鄭棉空單，如5月合約19000元/噸支撐失守，繼續增持空單至18400元/噸一線。

　　[一德期貨]牛皮市 鄭棉窄幅震蕩

　　周五CF1305高開高走， CF1305收盤成交3.3萬余手，持倉小幅減少。CF1305收于19190元/噸，漲65元/噸，減倉720手;11月23日我國進口棉花 (FC Index M)84.31美分/磅，漲0美分/磅，1%關稅下折算價格13570元/噸，滑準稅下折算價格14510元/噸。

　　據紐約11月23日消息，美國即期棉花期貨價格周五錄得約一個月來的最大單日跌幅，因市場重新擔憂全球供應過剩，抵消了數據顯示中國和巴基斯坦涌現新買盤的影響。美國洲際交易所(ICE)交投最活躍的3月期棉挫跌1.43美分或1.7%，結算價報每磅71.43美分。

　　11月23日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10100噸，較上一交易日減40噸，訂貨量增加160噸，累計訂貨39340噸。23日撮合各合同開盤高低互現，日內寬幅震蕩，終盤漲跌不一。基本面上，近期因港口出庫量大于入庫量，保稅棉花庫存量進一步減少，目前全國港口庫存不足25萬噸。但隨后隨著新花大量到港，港口庫存有望上升。據了解，目前印度棉價持續走低，當地棉商積極尋求出口機會，巴基斯坦棉市低迷，紡織企業心里價位普遍較低，成交低迷。

　　周五鄭棉高開高走，近期底部有所抬升，技術面上逐漸修復，但反向仍顯不明顯，不建議操作，可以謹慎觀望。今日操作建議，觀望，CF1305參考價格區間為19100-19400。