棉花拋儲(chǔ)競(jìng)拍會(huì)產(chǎn)生什么影響

 　　國(guó)家將于1月14日進(jìn)行久違了的棉花拋儲(chǔ)競(jìng)拍，3級(jí)棉起拍價(jià)為19000元/噸，出庫(kù)銷(xiāo)售的棉花以2011年度及以前的儲(chǔ)備棉為主，至少拋儲(chǔ)300萬(wàn)噸。不過(guò)本次拋儲(chǔ)最引人關(guān)注的是，國(guó)儲(chǔ)棉可能會(huì)與滑準(zhǔn)關(guān)稅進(jìn)口配額以3∶1的比例“捆綁”搭配銷(xiāo)售。消息一出，鄭棉價(jià)格小幅上漲，拋儲(chǔ)能否刺激棉花期價(jià)的持續(xù)上漲備受關(guān)注。

　　拋儲(chǔ)價(jià)格分析

　　2012年9月1日開(kāi)始實(shí)施的國(guó)家臨時(shí)棉花收儲(chǔ)政策規(guī)定收儲(chǔ)價(jià)為20400元/噸，遠(yuǎn)高于目前的現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格。而本次的拋儲(chǔ)價(jià)卻為19000元/噸，顯然價(jià)格倒掛了1400元/噸(還不算相關(guān)費(fèi)用)，然而實(shí)際上差額并沒(méi)有那么大。2012年9月份中儲(chǔ)棉也拋儲(chǔ)過(guò)50萬(wàn)噸棉花，拋儲(chǔ)價(jià)格為18500元/噸，與收儲(chǔ)價(jià)19800元/噸正好倒掛1400元/噸。當(dāng)時(shí)中儲(chǔ)棉庫(kù)存中有30萬(wàn)噸棉花是2009年以12600元/噸的價(jià)格收進(jìn)來(lái)的，另外還有一個(gè)16萬(wàn)噸、一個(gè)5萬(wàn)噸，合計(jì)21萬(wàn)噸的進(jìn)口棉，進(jìn)口成本只有14000元/噸，所以當(dāng)時(shí)50萬(wàn)噸的拋儲(chǔ)是賺錢(qián)的。

　　本次拋儲(chǔ)定的1400元/噸倒掛價(jià)應(yīng)該也有講究。19000元/噸的起拍價(jià)具有一定的吸引力，因價(jià)格較國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)和期貨價(jià)低200—300元/噸，這也是拋儲(chǔ)消息公布后鄭棉期價(jià)小幅上漲的原因。

　　銷(xiāo)售方式對(duì)期棉價(jià)格的影響

　　與目前國(guó)外棉花價(jià)格相比，國(guó)儲(chǔ)棉收購(gòu)價(jià)格要高4000—4500元/噸，不具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。國(guó)內(nèi)大型紡織企業(yè)這兩年基本上都是采取邊等待進(jìn)口棉配額的發(fā)放、邊隨用隨購(gòu)國(guó)內(nèi)棉的策略。如果本次拋儲(chǔ)采取拋售與進(jìn)口配額按比例“捆綁”搭配銷(xiāo)售模式，則今后是否有單純的進(jìn)口棉配額發(fā)放才是紡織企業(yè)最擔(dān)心的問(wèn)題。一旦今后都采取“捆綁”搭配銷(xiāo)售模式，即便在內(nèi)外棉價(jià)差很高的情況下，國(guó)儲(chǔ)棉順價(jià)銷(xiāo)售也成為可能，這對(duì)減輕國(guó)家財(cái)政負(fù)擔(dān)不失為一個(gè)好方法，但是會(huì)間接加重紡織企業(yè)的負(fù)擔(dān)。為得到進(jìn)口配額，棉紡企業(yè)不得不咬牙參與競(jìng)拍，從而抬高拋儲(chǔ)價(jià)格，短時(shí)間內(nèi)會(huì)帶動(dòng)期棉價(jià)格上漲。

　　拋儲(chǔ)的實(shí)質(zhì)是增加供給，棉價(jià)漲跌最終受供需矛盾決定。實(shí)際上，從去年開(kāi)始，全球棉花市場(chǎng)一直處于供大于求格局。去年6月份至今，ICE期棉始終在70—75美分/磅波動(dòng)，延續(xù)振蕩走勢(shì)，市場(chǎng)方向并不明朗，暫時(shí)還看不到有單邊上漲的基本面因素支持。全球金融服務(wù)公司摩根士丹利認(rèn)為，2013年棉花價(jià)格將會(huì)越來(lái)越受到新棉供應(yīng)量不確定性的驅(qū)動(dòng)。根據(jù)荷蘭合作銀行的預(yù)測(cè)，2013年上半年，全球棉花價(jià)格維持穩(wěn)定，原因還是市場(chǎng)供過(guò)于求。因此，本次拋儲(chǔ)只是對(duì)鄭棉期價(jià)起到短期的向上刺激作用，力度不會(huì)很大，一旦拋儲(chǔ)結(jié)束，棉價(jià)將重歸平靜。