2013年1月14日棉花期貨盤面分析

 　　[宏源期貨]國家儲備棉今日開始投放

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20977元/噸;229級20102元/噸;328級19278元/噸;428級18670元/噸。國內紡織品：滌綸短纖11490 元/噸;粘膠短纖14160元/噸;C32S價格25825元/噸。

　　2.儲備棉投放: 自1月14日起，中國儲備棉管理總公司通過全國棉花交易市場儲備棉競賣交易系統公開競賣方式投放儲備棉。此次出庫銷售的儲備棉競賣底價為19000元/噸(標準級)，其它等級棉花按照品級差率3%、長度差率1%進行測算。參與企業于2013年3月31日前的最大競買數量不得超過其2個月的棉花使用量，且購買的儲備棉僅限于自用，不得倒賣。

　　3.USDA數據：1月11日，USDA在最新發布的供需報告中將美棉產量下調5.4萬噸，出口量上調8.7萬噸，期末庫存減少13.1萬噸，同時中國棉花進口量上調21.8萬噸。

　　4.棉花收儲: 截至1月11日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交5582350噸，其中掛牌累計成交4192180噸(內地成交1729860噸、新疆成交2462320噸)，骨干企業大合同累計成交1390170噸。

　　5.ICE期棉：1月11日，USDA月度報告利多，受其影響，ICE期棉開盤后穩步走高，盡管盤中一度遭到賣盤拋售，但隨之介入的買盤又將棉價拉升到75美分以上。

　　小結：

　　今日起儲備棉開始以公開競賣方式投放，競賣底價標準級19000元/噸，市場對此拋儲消息消化已久，消息的兌現并不會對鄭棉構成打壓作用，且并未提及配額問題，故至少可以斷定不是利空消息。11日USDA發布的WASDE顯示全球及中國棉花庫存消費比較上月上調，美國庫存消費比較上月下降，此報告利好美棉但并不利好中國棉花。相對于中國強大的政策之后來講，此報告對鄭棉的影響要小一些。綜合來看，筆者認為鄭棉5月合約近日將保持穩中偏強的走勢，但中期仍未擺脫震蕩局面。上方19500元/噸與下方19000元/噸是值得關注的點位。

　　[一德期貨]供需報告中性 鄭棉維持反彈

　　周五CF1305窄幅震蕩， CF1305收盤成交5.2萬手，持倉小幅增加。CF1305收于19320元/噸，漲60元/噸，增倉2322手;1月11日我國進口棉花 (FC Index M)85.96美分/磅，漲0.14美分/磅，1%關稅下折算價格13797元/噸，滑準稅下折算價格14887元/噸。

　　據紐約1月11日消息，期棉價格周五上漲，此前美國農業部(USDA)削減了對美國棉花產量以及2012/13年度美國棉花期末庫存的預估，因德州地區的干旱導致產出下降。洲際交易所(ICE) 3月合約 結算價上漲0.42美分，或0.55%，報磅75.62美分。

　　1月11日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交11280噸，較上一交易日增880噸。訂貨量增加100噸，累計訂貨23110噸。11日撮合各合同開盤高低不一，日內寬幅震蕩，終盤漲跌不一。基本面上，儲備棉將在下周一開始競拍，關注具體競拍情況。同時也關注今晚USDA關于產銷情況的一個調整。

　　周五鄭棉窄幅震蕩，供需報告中性，中國產量調增40萬噸左右，截止周五國儲已成交558萬噸，600萬噸指日可待，流通領域供應偏緊，由于今日進行的拋儲不進入流通領域，對于期價將是利好支撐，投資者可繼續逢低買入或持有多單，套利操作可繼續持有。今日操作建議，持有多單或持有賣5買9組合， CF1305參考價格區間為19200-19400。{page_break}

　　[萬達期貨]USDA月報多空參半，ICE期棉反彈

　　雖然USDA1月月報將中國產量上調43.6萬噸至729.4萬噸，導致全球產量上調42萬噸，全球消費下調9.2萬噸至2309.2萬噸，全球期末庫存上調45.2萬噸至1779.2萬噸，但美國產量下調5.3萬噸至370.4萬噸，期末庫存下調13.1萬噸至104.5萬噸，ICE期棉因此止跌反彈，主力3月合約收高0.42美分至75.62美分/磅，而在中國大量收儲的情況下，未來中國買盤將對棉價構成支撐，預期在基金買盤支撐下，反彈有望延續，未來3月合約將挑戰78美分/磅壓力位。

　　周五ICE期棉小陽報收，但主力3月合約收于短期均線之下，KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱增長，回調壓力不減，主力3月合約將繼續挑戰74美分/磅支撐位，如該支撐失守，下行目標將至70美分/磅一線，否則將延續反彈趨勢繼續挑戰78美分/磅壓力位。

　　14日開始中國將以19000元/噸的價格拋售90萬噸儲備，陳棉復檢凈重結算擁有一定的競爭力，這將導致紡織企業買盤轉向國儲市場。另一方面，進口棉陸續大量到港，但春節前消費與出口并沒有好轉，短期市場供大于求將抑制現貨棉價及鄭棉市場多頭人氣，雖然鄭棉倉單資源緊缺，但其依然難以吸引投機與消費買盤介入，鄭棉并不具備上漲基礎，預期鄭棉1305合約將延續19000-19400元/噸橫盤區域，背靠19400元/噸壓力位繼續增持空單。