鄭棉期價弱勢運行 現貨持續走低

　　國內走勢：9日鄭棉1501合約振蕩走低，開盤于16225元/噸，收盤于16075元/噸，較前一交易日跌80元/噸，成交量大幅萎縮，持倉量增加878手至121700手。

　　外盤走勢：洲際交易所(ICE)指標期棉合約周二上漲，扳回上日的部份跌幅，因在周三美國政府公布月度供需預估前的買盤抵銷了指數基金展期帶來的壓力。指標ICE-5月期棉合約收漲1.17美分，或1.3%，報每磅91.79美分。市場廣泛預期，美國農業部(USDA)將下調截至7月的2013/14年度棉花庫存預估，因預計美國棉花產量低于預估。

　　消息面：

　　1、根據2014年中央1號文件關于啟動新疆棉花目標價格改革試點的要求，4月5日，經國務院批準，國家發展改革委、財政部、農業部聯合發布2014年棉花目標價格，為每噸1.98萬元。

　　2、國家臨時收儲已經結束，河北衡水棉花收購加工企業收購和加工工作全部停止。由于當地地產棉衣分率較常年偏低1-2%，個別因雨受災嚴重的棉區衣分率僅為33%左右，部分企業坦言交儲利潤較上年度減少，另有部分企業表示可能會退出棉花市場。

　　現貨方面：棉花指數3128B價格為18668元/噸，較前一日跌289元/噸。

　　觀點總結：多空僵持下美棉期價區間振蕩;國內棉花現貨價格持續走軟，對鄭棉期價形成利空影響。技術上，鄭棉1501合約上行乏力，短線或重新走弱。操作上，短線逢高拋空。

　　相關鏈接：

　　棉紡企業需求不振。在金融危機和歐債危機余波影響下的國際經濟環境仍不樂觀，加之國內經濟減速和通貨膨脹的壓力，紡織行業整體供需增速大幅上升的可能性較小。棉花采購成本連年高企、行業毛利率被攤薄，紡織企業尤其是中小企業開工率普遍較低。根據國家統計局的數據顯示，2013年12月紡織行業虧損企業數為2203家，虧損企業占紡織行業企業總數的10.6%，行業整體效益仍未得到明顯改善。

　　2013年棉花全年進口量為2700萬噸，較2012年下降了39%。棉花進口量大幅下滑的主要原因是2011年以來國家為配合收儲政策實行了嚴格的棉花進口配額調控，并要求紡織企業在進口棉花時按1:3的比例搭售國儲棉。棉紡企業為了規避進口配額的限制轉而購進大量進口棉紗作為替代。此外國儲棉的巨量存貨也給市場帶來觀望情緒，諸多棉紡企業降低了棉花進口。

　　此輪價格運行機制改革短期來看將帶來棉價下跌預期。長期來看，將加強棉花市場自發調節機制的作用。收儲政策的逐步退出，或將在一定程度上降低內地棉農的種植意愿，壓低未來棉花種植面積。同時，在市場化價格形成機制的影響下，價格主要由供需預期決定，內外棉花價差將逐步縮小，棉花現貨與期貨市場交易活躍度有望大幅提升，而采購成本的降低也將進一步激發下游紡織企業的活力。