紡織服裝行業下半年的熱點分析

　　這里世界服裝鞋帽網的小編給大家介紹的是紡織服裝行業:主業仍舊低迷，關注跨行業并購機會。

　　投資要點

　　品牌服裝行業的半年度業績證偽了年初以來的補庫存預期，同時電商占比的提升和流量紅利的消退導致該渠道對上市公司業績增長的貢獻出現減弱。基本面上看，因門店數量的降低且估值維持較高的水平，導致品牌服裝板塊出現趨勢性的機會不大。

　　而隨著下游服裝需求的疲軟以及行業競爭格局的惡化，我們認為紡織服裝各子行業的非龍頭公司的跨行業并購仍將是下半年的熱點。考察服裝、零售和輕工行業過去兩年所發生的并購重組案例，我們發現如下特征: 主營業務盈利水平較弱，發展前景不佳;跨行業并購樣本12、13年平均收入增速為0.4%和3.2%，低于行業平均8.3%和6.7%的水平;偏好小市值公司，平均來看，轉型公司年初市值基本維持在25億元以下，更大體量上市公司的并購將導致回報率的大幅下行。

　　預期強于事件。考察公告前后股價的漲幅顯示并購預期 多在公告前反應，但相對而言，小市值公司的上漲動量強于大市值公司。

　　我們依照1)上市公司曾經并購失敗或轉型預期明確，同時基本面具備安全邊際;2)當前市值較低但年內漲幅不大;兩條邏輯推薦關注泰亞股份(13.99, 1.27, 9.98%)、潯興股份(13.15, -0.93, -6.61%)以及江蘇三友(8.75, -0.36, -3.95%)和金鷹股份(6.13,-0.33, -5.11%)。同時繼續維持對品牌服裝板塊報喜鳥(7.67, -0.26, -3.28%)、奧康國際(15.14, -0.51, -3.26%)和森馬服飾(30.00, -0.53, -1.74%)的推薦。