輕紡城：針織布跌后再升

　　一周以來,輕紡城常規(guī)市場針織布年末動作開始出現(xiàn),一周市場針織布動作急的急、緩的緩,不少已經(jīng)限于庫存運作,部分只接明春訂單;一周市場多數(shù)針織布現(xiàn)貨推出相繼壓縮,接單定做陸續(xù)出現(xiàn)勸阻。

　　一周市場營銷品種方面主要圍繞春用服裝型針織提花、繡花、爛花、水融布,一周由于春用服裝型針織布的追加性現(xiàn)貨需求及分散性散單的增長而推動總計針織布銷量趨于回升。

　　這一周,常規(guī)市場各類針織化纖長絲為主的飾用布(大圓機緯編拉毛絨及經(jīng)編剪毛絨,包括部分舞臺布藝織物及服飾兩用網(wǎng)布、花編,針織提花、繡花、爛花、水融布,復合、植絨類布)、服裝布(已包括未含氨綸的兩面彈,部分針織滌氨面料彈力布、彈力絨布)等服裝用為主的針織布,累計銷量較上周小幅回升,較去年同期一周大為不足。

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　　今年下半年以來,國際原油價格遭遇“腰斬”窘境,供應快速回升疊加需求放緩導致國際油價出現(xiàn)自金融危機以來最大的單邊下跌行情。盡管最近紐約油價在55美元/桶關口獲得短暫支撐,但在供需矛盾突出的情況下,后期油價繼續(xù)回落的概率較大,從而將對整體化工品市場構成壓力。

　　作為PTA的生產(chǎn)原料,PX同樣經(jīng)歷了單邊下行走勢。特別是下半年開始的產(chǎn)能集中投放使得亞洲地區(qū)PX供應量快速增加,但PTA企業(yè)開工率維持在低位,PX供應過剩壓力開始顯現(xiàn)。

　　不過,盡管價格不斷走低,但PX企業(yè)的經(jīng)營情況明顯好于3—5月。以350美元/噸的加工費計算,當時用石腦油生產(chǎn)PX的虧損幅度一度在100美元/噸以上,而目前企業(yè)基本在盈虧平衡線附近徘徊。由此可見,PX生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)動力并不強,供應相對過剩的現(xiàn)狀或將延續(xù)。

　　11月底,國內(nèi)主流PTA生產(chǎn)企業(yè)一致宣布,自12月初開始進行裝置檢修或停產(chǎn),PTA行業(yè)開工率從11月底的75%之上快速回落至12月中旬的52%左右。然而,在此期間,外盤原油快速下跌,沖消了檢修及停產(chǎn)的實質性利好作用,國內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格不漲反跌,并在12月11日跌穿5000元/噸整數(shù)關口。

　　12月中旬,隨著檢修裝置陸續(xù)重啟,國內(nèi)PTA行業(yè)的開工率快速回升至檢修前的75%左右,供應正常化。與此同時,國內(nèi)聚酯需求開始轉弱,特別是滌綸長絲的開工率明顯見頂回落,需求不足的跡象逐步顯現(xiàn)。目前臨近春節(jié),終端紡織企業(yè)將陸續(xù)停工。因此,后期聚酯需求進一步回落是大概率事件。在供應過剩的壓力下,PTA價格或將繼續(xù)承壓下行。

　　綜合以上的分析,隨著成本重心下移和供應過剩加劇,后期PTA價格或將繼續(xù)下行。不過,目前PTA價格已處于相對低位,加之原油存在技術性反抽可能,不排除PTA借助原油反彈而走強的可能性。因此,就具體操作而言,建議投資者采取逢反彈拋空的策略,空單入場區(qū)間為4850—4950元/噸,目標價位為4500元/噸。一旦后期價格上沖至5050—5150元/噸區(qū)間,則空單需要止損離場。