棉花市場受供需基本面改善推動

　　目前棉花商業庫存比較低，期現棉價上漲，目前就需要關注下游紗廠是否能承受棉價上漲帶來的壓力，接下來將進入棉市的深度淡季，但是也要考慮在此之間天氣的炒作以及對產量的具體影響程度。以及9月消費旺季的驅動力有多強。目前鄭棉倉單接近4萬噸，如果期現價差過大，勢必會有更多現貨進入交割。

　　今年第二季度，鄭州棉花期貨價格累計上漲近50%。數據顯示，截至6月30日，棉花期貨1701主力合約報收每噸14725元。業內人士分析稱，棉花價格的快速上漲，一方面是2016年度全國棉花種植面積減少10%左右，今年全國棉花產量預計將現大幅減產，另一方面受人民幣貶值推動，紡織業出口回暖有望對上游棉花產業帶來強力提振，這使得棉花市場受供需基本面改善推動。

　　據了解，從2014年收儲結束后，棉花產量就開始下滑，由于自然災害的問題，今年棉花產量可能僅為430萬噸至450萬噸左右。進口上來看，也是從2014年收儲結束開始，國家開始控制進口數量，主要是減少進口配額的發放。月度進口數量在今年達到歷史低位。

　　此前，市場普遍預計3月份棉花開始拋儲。業內人士表示，如果3月份拋儲兌現，行情或許還是下跌，市場棉價或許低于拋儲價。因為去年也是類似情況，去年7月份拋儲100萬噸，實際成交6.3萬噸左右。但實際上拋儲推遲到5月份，大大超出市場預期，期間兩個月，商業庫存消耗增加。

　　近期市場又關注的另一個熱點是植棉面積和近期天氣。相關監測數據顯示，2016年棉花播種面積大幅減少，全國減幅達14.3%，除新疆以外的地區減幅普遍在20%以上，新疆由于補貼力度較大，以及18600元/噸的目標價，其播種面積減幅較小，為6.3%。不考慮國儲棉的影響，則2016年棉花供給將呈現短缺狀態，此對棉花價格形成一定支撐。

　　另外，近期新疆天氣高溫和冰雹影響單產，市場資金借機炒作，但市場預計，天氣引起單產的減少預計會比較有限，影響產量不會超過40萬噸，2017年3月1日開始拋儲，5萬噸/天，40萬噸也就是8天左右的拋儲量，現在的減產若考慮到新年度的拋儲，根本影響不到新年度的供需格局，新年度整體供需格局仍偏空。因此，炒作天氣導致的價格高度非常有限。

　　然而，面對目前棉花的價格走勢，市場也出現分歧，部分人士認為，現在國內的棉花之所以上漲，與國儲棉拋儲的節奏有一定的關系。只要國儲棉加大投放的力度，棉花價格會大跌。對此，有分析師表示，對于目前的各主力合約棉價應該動態地去看，首先是9月合約價格在倉單等話題的炒作下，價格升水幅度較大。

　　值得注意的是，當前紡企棉花采購積極，紡織企業原料庫存仍相對較低，為維持生產，需持續補充庫存，但現貨市場棉花資源缺乏，紡企多以出庫儲備棉補充庫存，企業競拍積極。

　　分析人士表示，棉價延續強勢，拋儲投放緩慢進行，成交居高不下，價格不斷攀升，給予市場正反饋，國外棉源偏緊，生長季天氣易升水，這種情況下棉花題材仍顯正面，再加上資金推動，市場整體仍向好運行，不過連續走升后或有整理之需。