儲備棉投放延期對紡織企業(yè)而言是短期的痛苦

　　國家發(fā)改委就儲備棉投放事宜召開會議并決定將投放期延長一個月至9月底。消息傳出，市場迅速反應(yīng)，隨后幾日成交量應(yīng)聲而下，此前的市場恐慌情緒得到緩解。對此，中棉行協(xié)于近期走訪了湖北武漢、孝感、荊州、襄陽等地區(qū)的棉紡織企業(yè)，并召開座談會了解紡企目前的生產(chǎn)經(jīng)營情況。

　　近日，由于延期政策尚未正式發(fā)布，市場對此仍存在質(zhì)疑，棉花期貨價格產(chǎn)生波動，在連續(xù)下跌后出現(xiàn)反彈，給紡企備庫存帶來了困擾。根據(jù)紡織企業(yè)建議，希望有關(guān)部門盡快以正式文件的形式公布投放延期政策，給市場一顆定心丸，讓政策效果得以充分發(fā)揮。

　　從整體情況看，前期棉花一路上漲，紗布價格較難跟漲，為了回避風(fēng)險和減少虧損，已有部分企業(yè)階段性停產(chǎn)放假。據(jù)介紹，該區(qū)域平均開工率約70%。

　　對于儲備棉投放延期，紡織企業(yè)表示短期內(nèi)較為痛苦。由于前期紗布價格跟漲滯后，近幾日剛剛被下游布廠及服裝廠所接受，投放期延長的消息一出，棉價短期內(nèi)有所松動，紗價再次受到客戶下壓。加之此前較高價位購買的庫存貶值損失，棉紡企業(yè)在飽受漲價之苦后再次面對降價之痛。

　　但紡企一致認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，投放延期使紡企在新棉上市前的用棉需求得到了保障，不再為“無米下鍋”而擔(dān)憂，也減少了庫存較多而帶來的風(fēng)險和資金壓力，同時起到穩(wěn)定棉價的作用，較大程度規(guī)避了資本的投機和炒作機會。據(jù)調(diào)研了解，投放期延長受到紡織企業(yè)的點贊。

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　　2016/17年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)計在450萬噸左右，但由于近兩個月內(nèi)地暴雨頻繁，國內(nèi)產(chǎn)量還有下調(diào)空間。進口方面，沒有太多變化，認(rèn)為本年度會維持低位水平(不超過100萬噸)。儲備棉投放方面，7月份，在下游紡企要求增加投放量的強烈呼聲下，儲備棉輪出量較6月份出現(xiàn)回升，但政府也沒有能夠完全兌現(xiàn)每天3-5萬噸的承諾。

　　當(dāng)月幾乎每日成交率都維持100%，成交均價也由月初的13000元/噸最高飛躍至15500元/噸一線。月底相關(guān)消息稱，儲備棉投放將延長至9月30日，增加一個月的投放時間，市場氛圍立即轉(zhuǎn)變，成交均價下滑至14500元/噸一線。我們預(yù)估本年度拋儲四個月供給202-222萬噸，期末市場剩余量80-120萬噸。

　　拋儲延長至9月底，單月或?qū)⒃黾?0-60萬噸的供給，2016年全年的拋儲量在242-282萬噸。下游消費預(yù)估在55-60萬噸/月，沒有可以炒作的題材，市場重心仍在供給端。總結(jié)：進入8月份，在拋儲延期一個月消息的沖擊下，短期國內(nèi)棉市會維持弱勢格局，但我們認(rèn)為下行空間也有限，后期或進入震蕩期，平穩(wěn)過渡到新年度。

　　從國際來看，時至年度末，美棉和印度棉都沒有新的供給，外棉和外紗的價格都會相對堅挺，對國內(nèi)形成支撐。從國內(nèi)來看，拋儲延期，下游恐慌心理可贊得到緩解，7月份拋儲近乎100%的高成交率或?qū)⑾禄瑑涿薜膯卧螺喅隽炕驅(qū)⑾陆怠Ｎ覀冏鰝€極端情形的對比，不延期8月份成交60萬噸，延期8、9兩個月均維持40萬噸/月，總供給實際只增加20萬噸，影響很微弱。　　所以，我們認(rèn)為盡管政策面利空，但盤面難以深跌，短暫回調(diào)后以震蕩走勢為主。