國(guó)內(nèi)己內(nèi)酰胺現(xiàn)貨整體穩(wěn)定

　　己內(nèi)酰胺行情穩(wěn)中向好，下游跟進(jìn)仍需提振，預(yù)計(jì)短期內(nèi)己內(nèi)酰胺市場(chǎng)有望小幅上漲。

　　液體料工廠對(duì)外報(bào)盤在11400-11500元/噸承兌送到，市場(chǎng)主流商談在11100-11200元/噸承兌送到。美金盤主流商談價(jià)格在1350-1380美元/噸，實(shí)際商談不多。市場(chǎng)追漲情緒較高，下游接貨意向一般，實(shí)際成交不多。

　　亞洲純苯10月19日收盤于619.5-620.5美元/噸FOB韓國(guó)主港，較上一工作日上漲7.5美元/噸。

　　原油10月19日收盤：受汽油價(jià)格重挫及中國(guó)GDP欠佳拖累，歐美原油期貨大跌4%。WTI收于45.89美元/桶跌1.37美元/桶，布倫特收于48.61美元/桶跌1.85美元/桶。

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　　近期期棉下跌主要受現(xiàn)貨市場(chǎng)資金壓力大以及新棉質(zhì)量紡企認(rèn)可度較低的影響，預(yù)計(jì)在新棉大量上市期，鄭棉期貨仍有下跌空間，而一旦資金環(huán)節(jié)壓力緩解，短期鄭棉或?qū)⒆叱龇磸椥星椤拿迌r(jià)年度走勢(shì)看，2015/2016年度，新棉質(zhì)量較差可能導(dǎo)致大量資源流入期貨市場(chǎng)，鄭棉走勢(shì)持續(xù)承壓。另外，棉價(jià)等級(jí)價(jià)差或繼續(xù)擴(kuò)大，不排除國(guó)內(nèi)棉價(jià)與國(guó)際接軌，甚至低于國(guó)際棉價(jià)的可能。

　　從9月25日開始，鄭棉跌幅加大，目前CF1601合約已經(jīng)跌破12000元/噸，CF1605合約盤中跌破11800元/噸。鄭棉加速下跌的原因有二：一是目前國(guó)內(nèi)新棉已進(jìn)入大量上市期，而企業(yè)資金偏緊，市場(chǎng)錢少貨多;二是新棉質(zhì)量偏差，可制成期貨倉單，但紡織企業(yè)很難紡高支紗，買貨需求低，期貨盤面上實(shí)盤壓力加大。

　　據(jù)反映，2015/2016年度，新疆新棉普遍呈現(xiàn)纖維短、馬值高等特點(diǎn)。據(jù)中纖局的公檢數(shù)據(jù)，截至10月12日，今年已經(jīng)公檢的棉花加權(quán)長(zhǎng)度指標(biāo)同比減少1mm， 28mm以下的棉花占比59%，而去年同期只有14%。馬克隆值B2檔比重大幅下降31個(gè)百分點(diǎn)，七成以上棉花馬值C2。從斷裂比強(qiáng)度來看，S2以上的棉花占比從去年的近五成下降到三成，如果再考慮長(zhǎng)度指標(biāo)，雙28的棉花比重占比僅11%。

　　而根據(jù)我們對(duì)部分紡織企業(yè)的調(diào)查，馬值C2、長(zhǎng)度在27mm及以下的棉花，很難大量運(yùn)用在40支及以上的紡紗配棉中。市場(chǎng)上雙28(長(zhǎng)度28mm、強(qiáng)力28cN/tex)及以上的棉花報(bào)價(jià)已明顯高于其他棉花，部分紡織企業(yè)對(duì)今年新棉望而卻步，遲遲未能入市采購，轉(zhuǎn)而投向進(jìn)口棉市場(chǎng)。盡管目前高等級(jí)澳棉、美棉的價(jià)格已高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但整體走勢(shì)仍偏強(qiáng)。

　　從鄭棉倉單要求看，2015/2016年度的倉單升貼水中，長(zhǎng)度在27mm的棉花期貨倉單貼水300元/噸，馬值C2的貼水200元/噸，較2014/15年度已分別各多貼水100元/噸。在實(shí)際現(xiàn)貨貿(mào)易中，長(zhǎng)度和馬值較差的比期貨倉單的貼水更高。所以，雖然鄭棉期貨的價(jià)格已出現(xiàn)明顯下跌，但若考慮質(zhì)量欠佳的新棉制成期貨倉單的比例、紡織企業(yè)接盤力度、期現(xiàn)貨的升貼水差異，實(shí)際期貨盤面仍有相對(duì)優(yōu)勢(shì)促使倉單量增加。

　　截至10月18日，新疆新棉加工量已達(dá)到98萬噸，比去年同期加工量67萬噸增加46%，粗略估計(jì)，目前新棉已占用資金量在100億元左右。棉花是農(nóng)產(chǎn)品，有季產(chǎn)年銷的特點(diǎn)，在新棉集中上市期，錢少貨多，棉價(jià)一般會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性下跌。

　　對(duì)棉花加工企業(yè)而言，今年資金壓力要比往年更緊一些：一是去年鄭棉期貨振蕩走低，現(xiàn)貨高開低走，在收購期，期貨深度貼水現(xiàn)貨，棉企很難通過期貨套保;二是經(jīng)過連續(xù)三年不限量收儲(chǔ)后，棉花企業(yè)客戶資源多數(shù)散失，在市場(chǎng)化環(huán)境下，棉企銷售渠道不足，在年度末，還有大量庫存積壓，未能及時(shí)銷售出去，影響農(nóng)發(fā)行“雙結(jié)零”，在新年度更難得到銀行貸款支持。