阿里巴巴迎來開門紅 正考慮進一步收購計劃

  漂亮的財報讓阿里巴巴松了一口氣，但從長遠看，這家公司仍將面臨持續(xù)盈利的考驗。

    阿里巴巴公司(688.HK)18日發(fā)布了其上市之后的首份財報，漂亮的數(shù)字使深受大環(huán)境困擾的阿里巴巴股價喘了一口氣。但從長遠看，阿里巴巴B2B仍將面臨持續(xù)盈利的考驗。

    阿里巴巴財報顯示，2007年在兩個重要指標(biāo)即付費會員以及平均客戶付費方面，阿里巴巴B2B均獲得了增長，使公司收入比2006年增長了58.6%，達21.628億人民幣，凈利潤9.67億人民幣。

    阿里巴巴營收和利潤都超越了國際投行的預(yù)計。摩根士丹利此前預(yù)測，阿里巴巴今年的營收將超過20億人民幣，凈利潤為6.22億人民幣。阿里巴巴創(chuàng)始人馬云也因此在3月24日揭曉的《巴倫周刊》2008年度全球最佳執(zhí)行長評選中首次上榜。

    阿里巴巴B2B首席執(zhí)行官衛(wèi)哲宣布，公司網(wǎng)上交易市場的注冊用戶數(shù)目由2006年年底的1980萬名增加至2007年底的2760萬名。同時，阿里巴巴網(wǎng)上交易市場的網(wǎng)上商鋪總數(shù)，也由2006年年底的210萬個增加至2007年年底的300萬個。

     衛(wèi)哲對表示，2007年阿里巴巴B2B推出了更多增值服務(wù)。包括從四季度開始為所有付費客戶提供無限制的產(chǎn)品供求信息，提升免費用戶的產(chǎn)品列名數(shù)量；創(chuàng)造了更多中國供應(yīng)商購買關(guān)鍵詞的銷售機會，并進一步細調(diào)了不同關(guān)鍵詞和排名的價格, 分詞定價；此外，通過旗下直銷團隊分銷由阿里軟件公司設(shè)計的外貿(mào)版解決方案，也為公司帶來了額外傭金收入。

    此份財報公布之后，阿里巴巴股價由前一日的12.2港元反彈至13.6港元，重回 13.5港元招股價之上。僑豐證券分析認為，阿里巴巴是中國最大B2B 電子商務(wù)網(wǎng)站，海外及國內(nèi)的用戶數(shù)持續(xù)上升，新的增值服務(wù)（VAS）有望刺激整體收入。最近公司推出了日文B2B 網(wǎng)站，以測試市場，市場初步反應(yīng)正面，增長前景樂觀。

    但值得注意的是，阿里巴巴財報中的部分數(shù)據(jù)仍引起了市場人士的關(guān)注，他們認為阿里巴巴在未來的持續(xù)盈利方面會承受一定的壓力。

    根據(jù)阿里巴巴的招股說明書，2006年阿里巴巴的付費用戶增長率為55%；而2007年財報顯示，付費用戶的增長率已下降為39%；另外在9.67億元人民幣的凈利潤中，4.06億來自利息收入，營業(yè)帶來的凈利實際為5.61億。

    另外，阿里巴巴高達10.98億元人民幣的經(jīng)營性開支、1.5億的股權(quán)激勵開支等數(shù)字，也使得市場人士有理由認為，阿里巴巴應(yīng)盡快降低開支數(shù)字。

    記者獲得的摩根士丹利發(fā)布的相關(guān)分析認為，由于阿里巴巴“誠信通”會員增長放緩，付費用戶總數(shù)只占注冊用戶數(shù)的1.1%，“比預(yù)期低2%”；同時，阿里巴巴也面臨一些宏觀環(huán)境的風(fēng)險，如美國經(jīng)濟衰退、人民幣升值、針對中小企業(yè)的信貸緊縮等。

     摩根士丹利據(jù)此給予阿里巴巴“符合大盤表現(xiàn)”的評級，估值18.7港元/股。分析師稱，阿里巴巴基于訂金收入模式可緩解長期銷售不穩(wěn)定帶來的影響，因為遞延收入常常占到下一年總收入的60%左右；對阿里巴巴較為有利的因素還在于，中國網(wǎng)民數(shù)正在以每年50%的速度增長，越來越多的中小企業(yè)開始使用網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

    艾瑞咨詢高級分析師王芳認為，阿里巴巴需要進一步針對不同級別和程度的電子商務(wù)用戶進行細分，逐步提高用戶轉(zhuǎn)化率和續(xù)約率。對于初級用戶，應(yīng)從長遠角度出發(fā)，降低相應(yīng)的入門服務(wù)費用，增加初級用戶對B2B電子商務(wù)的信任度和依賴度，拉動用戶數(shù)量、尤其是付費用戶數(shù)量的增長。

    該分析同時稱，在考量進入成本和收益的情況下，阿里巴巴未來應(yīng)更多地利用資金優(yōu)勢，收購某領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)以較快時間、較高起點切入市場，降低進入風(fēng)險。

     衛(wèi)哲透露，阿里巴巴將繼續(xù)和集團旗下子公司如阿里軟件、支付寶和淘寶合作，為中小企業(yè)提供更多服務(wù)，并提供更多的協(xié)同銷售機會。也會向其它服務(wù)提供商開放平臺，更加有效地利用公司的交易市場，提供其它的中小企業(yè)應(yīng)用方案。 目前，阿里巴巴集團已經(jīng)針對中小企業(yè)的崛起進行了戰(zhàn)略部署，中小企業(yè)的國際貿(mào)易、國內(nèi)貿(mào)易、零售貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、支付融資、網(wǎng)絡(luò)營銷和管理軟件等，都在集團的戰(zhàn)略中一一體現(xiàn)。

    “今年阿里巴巴將進一步提高在發(fā)達國家（如歐盟、日本），以及新興市場（如印度）的滲透率，保證在不同國家中小企業(yè)的組合更多樣化，并創(chuàng)造新收益。”衛(wèi)哲說。

    阿里巴巴相關(guān)人士向記者證實，阿里巴巴日前已正式獲得“國際域名注冊服務(wù)商”資格，目的在于推動中小企業(yè)的電子商務(wù)基礎(chǔ)建設(shè)。

    記者獲悉，衛(wèi)哲目前已在英國、美國等海外市場進一步推廣阿里巴巴品牌。另外在今年，阿里巴巴將新增2000人的銷售團隊。

    衛(wèi)哲稱，2007年阿里巴巴共獲得13.16億元人民幣的經(jīng)常性自由現(xiàn)金流，公司正在考慮進一步的收購計劃。