鞋服品牌喜得龍7月11日港交所掛牌上市

   內地運動鞋及服裝連鎖集團喜得龍<00977.HK>公布，計劃發行5億股(公開發售及配售各占10%及90%)，當中1億股為舊股，招股價介乎1.38-1.98元，每手2000股，入場費3,999.96元。 

　　集資規模6.9-9.9億元億元，于6月27日接受公開認購，7月3日中午12時截止，7月11日上市，保薦人為高盛及凱基金融。

　　按銷售收入計，喜得龍是占中國市場份額最大的中國運動及休閑服飾品牌之一。自二零零二年開業的六載以來，喜得龍在中國二、三線城市快速成長。根據市場研究報告的數據顯示，喜得龍在國內打造了前五大中國運動服飾品牌的市場領航地位，在西南部地區、東北部地區及西北部地區的地位尤其穩固。公司以「喜得龍」品牌從事鞋履、服裝及配飾產品的設計、開發及批發業務。擁有三大類產品：(i)鞋履，包括跑鞋、休閑鞋、籃球鞋、滑板鞋及帆布鞋；(ii)服裝，主要包括運動上衣、運動褲、夾克、運動套裝及外套；及(iii)配飾，主要包括袋子、襪子、帽子及鴨舌帽。去年底，喜得龍鞋履、服裝及配飾的銷售額分別占喜得龍總收入52%、46.1%及1.9%。由于中國消費者對于時尚及休閑產品的需求與日俱增，健康意識也有所提高，故中國的跑鞋市場迅速發展，而跑鞋正是喜得龍的主要鞋履產品，占喜得龍二零零七年總收入28.1%。

　　喜得龍以二、三線城市為重點，認為這些城市邁向城市化，加上經濟增長強勁，涌現了通過分銷商增設零售店最龐大的機會。喜得龍將目標顧客定位于介乎15歲至35歲之間。計劃采取中檔定價策略致力深化這些地區的市場滲透，運動及休閑鞋履的零售價平均定于每雙人民幣200元至人民幣300元左右。喜得龍更銳意建立及進一步拓寬其地區性領導地位，尤以中國西南部地區及西北部地區為主。根據市場研究報告的數據顯示，按直接或通過分銷商間接經營的零售店數量計，集團是云南、重慶、陜西、黑龍江及西藏最大的運動服飾品牌。根據市場研究報告，于二零零三年至二零零七年，品牌運動服飾市場的估計復合年增長率為27%。

　　截至最后實際可行日期，喜得龍24家分銷商已開設3,060家喜得龍零售店。喜得龍零售店專門經營集團產品，并無陳列或銷售其它品牌產品。于二零零七年十二月三十一日，集團2,519家喜得龍零售店中，分銷商直接經營的有955家，經授權第三方零售店經營者的經營數目為1,564家。喜得龍的零售網絡覆蓋中國26個省市。喜得龍并無任何自有或自營喜得龍零售店，并只與分銷商建立合約關系，但與經授權第三方零售店經營者則沒有任何關系。喜得龍的產品制造由內部生產部門及外部生產商同時進行。喜得龍在福建省晉江市自設生產設施制造鞋履產品。有關生產設施占地約66,102平方米，配備了七條生產線，年產能合共約七百萬雙。

　　集資用途；以中間價1.68元計算，集資凈額為6.008億元，當中約33%用作品牌推廣及宣傳活動、約24%用作擴大銷售網絡、約15%擴充生產設施及收購生產器材、約6%用作提升信息管理系統、約15%用作長遠的研發開支，及約7%用作營運開支。

　　估值；據招股文件，2005-07年度純利復合年增長率為2.05倍，分別錄得1448萬、6784萬及1.35億元，公司預測08年盈利為每股0.1618元，招股價1.38-1.98元相當于預測市盈率8.5至12.2倍，現對于同行業新股的特步國際<01368.HK>大幅潛水后的股價而言，公司目前的估值吸引力還是有限，加上目前的市況相當的波動，因此，給予喜得龍<00977.HK>謹慎評級。

　　喜得龍<00977.HK>評級：謹慎

　　股份名稱：喜得龍

　　股份代號：00977

　　主要業務：運動鞋及服裝連鎖集團

　　招股價范圍：港幣1.38元至1.98元

　　每手買賣單位：2000股

　　公開招股日：2008年6月27日至2008年7月3日 
　　上市日期：2008年7月11日