安踏2010上半年凈增461家專賣店

　　安踏按年增長逾20.9%。在產品均價上漲及銷量擴大的共同推動下，安踏品牌的10年度中期收入按年增長20.9%，超越訂單額的增幅（+17%）。

　　按產品劃分，安踏品牌的強勁銷售表現，公司的整體中期收入按年增長22.6%至34.531億元人民幣，占我們全年預測的48.3%。運動休閑系列、兒童運動系列及Fila（飛樂）的收入按年增長54.8%，但占總收入的比重依然不大，為6.5%。

   　　 毛利率擴闊2.2個百分點。10年度上半年，服裝均價提升7.1%，促使該業務的毛利率擴闊0.9個百分點。

   　　 稅率提高6.5個百分點，但純利仍按年升24.5%。在優惠稅率待遇終止后，安踏的有效稅率提高到20.7%，而銷售及一般行政開支比率在10年度上半年提升0.4個百分點。但在毛利率擴闊的帶動下，公司中期純利仍按年急升24.5%。

　　    前景展望：

　　   安踏品牌10年度上半年凈增門店461間，占我們全年預測的83.8%。我們認為門店擴張步伐加快，可為公司下半年度收入增長增添額外動力。管理層指7、8月同店銷售增長速度均超過10%，并計劃10年度實現高單位數的同店銷售增長率。不過，由于廣州亞運會的廣告及促銷開支預算及NBA球星加內特的贊助費用等支出將在下半年度入賬，故上半年度廣告及促銷開支比率較低，為12.0%。管理層指全年廣告及促銷開支比率料為14.0%，故預計下半年度廣告及促銷開支比率可能達到16%至17%，并對公司下半年度盈利能力造成拖累。