棉花期貨交易日漸萎縮 重新激活期貨市場功能

　　據鄭商所數據統計，2011年至2013年，一號棉花累計成交量從2.78億手、4206.73萬手降至1490.54萬手，分別同比下降84.87%、64.57%;累計成交額從362594.59億元、41888.61億元降至14813.16億元，分別同比下降88.45%、64.64%;年末持倉量從13.31萬手、13.29萬手降至6.28萬手。

　　“直補后，棉花價格重歸市場，期貨倉單不會因收儲而缺乏，棉花期貨作為發現價格、規避風險的工具將重新被涉棉企業大量使用。棉花期貨重新活躍起來，期貨市場將繼續發揮其重要作用。”陳曉燕說。

　　從今年4月份起，在直補政策的預期下，棉花合約活躍度顯著放大。一號棉花的持倉量迅速攀升，從4月末的8.96萬手、5月末的10.93萬手增至6月末的12.37萬手，截至7月11日，持倉量進一步放大至15.6萬手。

　　“可以預測到，今年9、10月棉花開始上市的時候，棉花企業會更多關注期貨市場，參照期貨市場的價格，倒推出收購棉農籽棉的價格，收到籽棉馬上批量地在期貨市場做賣出保值，只有這樣他才能在收購到銷售的過程中，避免棉花市場價格下跌遇到的風險。”張聞民說。

　　據悉，目前已有部分貿易商利用期貨套保，將新年度的尚在地里的棉花預售給紡織企業，風險已經提前鎖定。張聞民告訴記者，“一些前瞻觀念強的老總們，已經在期貨上做一些預保值，效果都非常好，從年初的17000元/噸跌到現在的15000元/噸以下，有些人的收益率達到30%-40%。”

　　業內人士認為，在利用目標價格政策保護最上端種植者利益的同時，還要通過大力發展農業保險(放心保)市場，發展規模化的棉花種植專業戶、合作社及農場，認真培育好農產品期貨及期權市場交易平臺，鼓勵市場主體主動利用這些市場手段進行風險規避，提高抗風險能力，達到政策最好的實施效果。

　　記者日前獲悉，為進一步推進棉花期貨市場的發展，鄭商所正在積極研發棉紗、生絲等紡織產業鏈期貨品種，完善棉紡織產業鏈體系，更好地服務政策改革，為實體經濟提供更好的期貨服務。

　　隨著棉花市場逐步開放，涉棉企業經營風險大為增加，參與棉花期貨市場經營刻不容緩。張聞民建議，相關企業應采取期貨經營操作及風險控制方法組合，參與棉花期貨倉單棉、現貨棉保值、庫存棉花棉紗期貨保值，期轉現和期現結合操作方式;根據紡織企業年度經營規劃，按照“成本+費用+利潤”平衡基價交易標準方法，確定收購棉花成本、品質數量、貸款資金、倉儲運輸、分階段、按比例預測市場價格趨勢，確定大型企業棉花棉紗期貨市場交易交割數量、金額、月份、基差、買賣方向、階梯價位比例、基價波段優化調整;同時在預測下年度棉花棉紗棉布的成本利潤基礎上，綜合運用多種期貨優化經營模式方式。