慣性下跌 聚酯切片行情跌勢五一后能否剎車

               跌跌跌，近期聚酯切片報盤連續下滑，目前江浙地區半光切片商談主流在7625元/噸，有光切片商談主流在7750元/噸附近。周均價7685元/噸，環比下跌2.43%。全國織機通和開工率在75.8%，下游織機綜合開工率環比下滑1.72%。

近期由于成本端支撐疲軟，聚酯切片市場弱勢為主。4月底聚酯切片市場報盤接連走低，在上下游的強勢夾攻下聚酯市場整體表現平淡，下游工廠原料采購多按需執行，采購積極性不佳，已致聚酯切片產銷持續低迷。臨近五一假期，本以為會在節前采購一波，但下游看空意向占據主力，無奈之下，聚酯切片廠家報價下跌或擴大優惠力度。下游市場也均存觀望情緒。

成本支撐不足  聚酯行情不振

其實縱觀整個4月來講，PTA期現貨市場行情變動緊跟裝置消息面影響上下波動，聚酯切片行情也跟勢PTA行情，4下旬，當PTA檢修預期落定，裝置檢修預期對供應端的利好影響開始轉弱，雖然原油價格漲至幾月來的新高，但恒力市場PX投產導致市場對PX供應端的擔憂，PX利潤壓縮使得利潤讓利給PTA，PTA加工費連創新高，截止4月28日 PTA加工費在1728.13元/噸，環比上月上漲507.53元/噸，增幅在41.58%；較去年同期上漲957.58元/噸，增幅高達124.27%。遠高于去年同期水平。近期國內乙二醇市場延續下跌趨勢，相較上周商談價格下跌85元/噸左右。國內乙二醇生產企業均出現不同程度的虧損，部分企業逐步進入檢修期，但對緩解庫存壓力作用非常有限，加之聚酯近期的產銷平淡，基本對原料端剛需采購為主。五一過后，在聚酯維持高開工及高現金流的前提下，PTA的成本有90%由直接原料PX決定，成本端的利空對PTA沖擊非常之大。所以二季度PX的進一步投產釋放對PTA也仍有造成壓制作用，但受美國對伊朗產原油的制裁免除，地緣政治導致原油價格依舊有上沖可能，短期對PTA有支撐，但終端訂單的寡淡如若日積月累往下傳導的話，聚酯市場的高開工或難以維持。將對PTA需求形成拖累，因此后期PTA利空因素仍存。

織造訂單有限  紡織市場壓力重重

4月底全國織機綜合開機率75.8%，環比下滑1.72%。其中噴氣織機綜合開機率在90%，環比下滑2.6%，噴水織機平均開工率為89.4%，環比下滑1.45%。終端需求訂單欠佳，且下游匹布工廠訂單持續低迷，使得下游終端市場的成品庫存較高，100臺~300臺織機規模企業成品庫存多數在27-35天，20臺織機及以下企業多以訂單生產為主，常規成品庫存多在7-10天，旺季即將進入尾聲，所以織造企業因為自身訂單及利潤下滑的情況，自己原料庫存又相對高，不少中小型織機廠家有停工預期，進一步購貨意向不足。

后期展望：

OPEC減產帶來的利好氛圍仍在延續，同時委內瑞拉原油產量下降，美伊關系的緊張，均為油價帶來利好推動。但PX在供應寬松預期下跟漲勢頭難以實現，而PTA加工費高居不下，裝置檢修消息對市場的影響繼續弱化，聚酯切片市場成本面暫無利好因素提振，下游切片紡及終端訂單一般，采購商基本剛需補貨，后期五一假期聚酯切片市場或有一定庫存壓力，但節后下游或有一波采購高峰，所以下跌空間或有所緩解。仍要關注下游備貨情況。