“高溫”“淡季”紡織市場(chǎng)減產(chǎn)是必然

　　近期聽(tīng)聞江浙地區(qū)不少織造企業(yè)實(shí)施減產(chǎn)操作，海寧、吳江、蕭紹、長(zhǎng)興等地接連出現(xiàn)織機(jī)停車(chē)放假的現(xiàn)象。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，江浙地區(qū)織機(jī)自4月中旬以來(lái)持續(xù)下降，且伴隨氣溫升高，“高溫假”成為紡織企業(yè)開(kāi)工下降、訂單減少的借口，7月中旬后大圓機(jī)開(kāi)工小幅上升，噴氣、噴水織機(jī)開(kāi)工繼續(xù)呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)，目前江浙地區(qū)織機(jī)綜合開(kāi)機(jī)率在57.7%，終端需求一蹶不振。

　　往常夏季高溫，也有裝置減產(chǎn)停車(chē)的情況，然今年“高溫假”另一方面的原因在于行業(yè)需求不振，庫(kù)存積壓，而行業(yè)利潤(rùn)集中在PTA領(lǐng)域，紡織企業(yè)利潤(rùn)微薄，生產(chǎn)積極性不高，因此聚酯需求萎縮，加之正值傳統(tǒng)需求淡季，滌絲市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌。

圖1滌綸長(zhǎng)絲主要品種價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

　　由上圖可知，2018年9月滌綸長(zhǎng)絲跟隨原料PTA走勢(shì)沖高后，逐漸進(jìn)入下行通道，一季度滌絲價(jià)格震蕩運(yùn)行，行情相對(duì)平穩(wěn)，二季度以來(lái)庫(kù)存積壓，企業(yè)銷(xiāo)售壓力增大，紛紛開(kāi)啟促銷(xiāo)模式，滌絲價(jià)格震蕩下行，至6月初促銷(xiāo)取消一定效果，企業(yè)庫(kù)存壓力緩解，且成本端支撐下，滌絲開(kāi)啟上行之路，然上游一味拉漲，下游傳導(dǎo)不暢，利潤(rùn)收縮直至部分型號(hào)虧損，企業(yè)生產(chǎn)積極性不高，滌絲需求大幅萎縮，下游織造企業(yè)前端消費(fèi)意識(shí)減弱，剛需購(gòu)進(jìn)為主，采購(gòu)量縮減。7月份以來(lái)，滌絲庫(kù)存又進(jìn)入累積階段，企業(yè)后市信心不足，優(yōu)惠促銷(xiāo)，市場(chǎng)成交重心不斷探底，其中FDY跌勢(shì)慘重，以150D/96F為例，目前市場(chǎng)成交重心在7750-7850元/噸，較月初相比跌幅14.6%。

　　圖2滌綸長(zhǎng)絲主要品種利潤(rùn)走勢(shì)對(duì)比

　　滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格不斷探底對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)而言，最直觀的體現(xiàn)就是利潤(rùn)縮減，如圖2所示，POY價(jià)格下行速度相對(duì)遲緩，因?yàn)槔麧?rùn)水平尚可，且伴隨后期PTA價(jià)格下調(diào)，POY利潤(rùn)率提升，然FDY、DTY品種利潤(rùn)水平遠(yuǎn)不及POY，其中DTY處于盈虧平衡點(diǎn)附近，F(xiàn)DY下行速度較快，利潤(rùn)持續(xù)收縮，虧損嚴(yán)重。這也正是近日FDY局部報(bào)價(jià)上調(diào)的最重要的支撐點(diǎn)。

圖3滌綸長(zhǎng)絲主流企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率走勢(shì)

　　上半年滌綸平均產(chǎn)銷(xiāo)在7-8成，7月份以來(lái)滌綸產(chǎn)銷(xiāo)一直不溫不火，月初1號(hào)產(chǎn)銷(xiāo)出現(xiàn)小幅回暖的征兆，然缺乏需求端支撐，市場(chǎng)很快陷入低迷態(tài)勢(shì)。7月份主原料PTA持續(xù)探底，下游織造企業(yè)殺跌情緒高漲，滌絲出貨阻力較大，月末伴隨原料小幅反彈，且下游適逢采購(gòu)周期，滌絲產(chǎn)銷(xiāo)出現(xiàn)小幅回暖跡象。然夏季高溫仍在延續(xù)，滌絲市場(chǎng)利空難以消散，8月市場(chǎng)難言樂(lè)觀。

　　8月值得關(guān)注的事件(不分先后順序)：

　　1、貿(mào)易談判能夠取得進(jìn)展；

　　2、桐昆恒優(yōu)、恒邦裝置計(jì)劃8月初投產(chǎn)(含技改)；

　　3、新鳳鳴、天圣、恒意裝置計(jì)劃8月初陸續(xù)重啟；

　　4、FDY、DTY利潤(rùn)持續(xù)虧損，加彈廠(chǎng)現(xiàn)金流虧損，大面積停車(chē)；

　　5、高溫延續(xù)，織造企業(yè)是否繼續(xù)放假、減產(chǎn)；

　　6、恒力PTA計(jì)劃8月停車(chē)檢修。