新冠疫情繼續(xù)加重，棉花價(jià)格仍缺乏上漲基礎(chǔ)

    中美貿(mào)易第一階段協(xié)議簽署后國(guó)內(nèi)鄭棉迎來一小波反彈。臨近春節(jié)，隨著補(bǔ)庫的結(jié)束以及國(guó)內(nèi)新冠疫情的蔓延，鄭棉價(jià)格開始回落，節(jié)后更是直接跌停。如果說鄭棉價(jià)格在2月份還有反復(fù)，那么全球秦灌怡情爆發(fā)后的3月份則呈單邊下跌走勢(shì)，05合約一度跌破萬元關(guān)口。

全球經(jīng)濟(jì)遭受新冠打擊

   世衛(wèi)組織總干事在二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人特別峰會(huì)上表示，新冠肺炎是一場(chǎng)全球危機(jī)，需要全球應(yīng)對(duì)。他在4月1日表示，新冠肺炎大流行過去幾周來導(dǎo)致全球新增確診病例呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，未來幾天全球確診病例將達(dá)100萬例，死亡病例將超過5萬例。全球新冠肺炎確診數(shù)從到10萬升至20萬歷時(shí)11天；全球新冠肺炎確診數(shù)從到20萬升至30萬歷時(shí)4天；球新冠肺炎確診數(shù)從到70萬升至90萬僅歷時(shí)3天。美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)4月1日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球累計(jì)新冠肺炎確診病例超過90萬例，死亡病例為4.5萬例。美國(guó)新冠肺炎確診病例升至20.4萬例，成為首個(gè)確診病例超過20萬的國(guó)家。

隨著新冠疫情在海外的加劇，多國(guó)采取了封城、限制出行等措施。受此影響，各國(guó)經(jīng)濟(jì)受到不同程度的打擊。高盛集團(tuán)表示，預(yù)計(jì)2020年全球?qū)嶋HGDP將萎縮約1%，比2008年全球金融危機(jī)后一年的萎縮幅度更大。摩根士丹利對(duì)投資者發(fā)布警告稱，新冠肺炎疫情正在從根本上擾亂世界經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)今年陷入衰退，這一次將比2001年的全球經(jīng)濟(jì)衰退更嚴(yán)重。并表示，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至0.9%，是自全球金融危機(jī)以來的最低水平。

全球棉花消費(fèi)量預(yù)估調(diào)減

受新冠疫情影響，3月份美農(nóng)報(bào)告將全球棉花消費(fèi)量預(yù)估調(diào)減80萬包。其中，中國(guó)繼續(xù)調(diào)減本年度消費(fèi)量預(yù)估100萬包。因新冠疫情，中國(guó)已連續(xù)兩個(gè)月大幅累計(jì)調(diào)減消費(fèi)量預(yù)估200萬包，同時(shí)，3月份美農(nóng)報(bào)告調(diào)減中國(guó)進(jìn)口量預(yù)估25萬包。2019/20年度，全球棉花產(chǎn)量調(diào)增大約25萬包，全球期末庫存環(huán)比調(diào)增130萬包，同比增加320萬包。全球棉花期末庫存消費(fèi)比為70.58%，為近四年來新高；中國(guó)以外市場(chǎng)期末庫存為1065萬噸，為近5年來的新高。

  3月份美農(nóng)報(bào)告發(fā)布時(shí)新冠肺炎對(duì)全球棉花消費(fèi)的影響還處于初期，隨著全球新冠肺炎確診人數(shù)的增加以及多國(guó)采取限制出行等以應(yīng)對(duì)新冠肺炎，我們預(yù)計(jì)本月美弄報(bào)告會(huì)繼續(xù)調(diào)減全球棉花消費(fèi)量預(yù)估。

下游訂單缺失，庫存上升

  據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-2月我國(guó)紡織品出口同比下降19.9%，服裝出口下降20%。另據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)向意大利、韓國(guó)、日本、法國(guó)、德國(guó)、美國(guó)、西班牙、英國(guó)、澳大利亞和荷蘭出口服裝金額合計(jì)為766億美元，占中國(guó)服裝出口總金額的55%。目前，這10個(gè)國(guó)家的疫情呈加速擴(kuò)散態(tài)勢(shì)。本周開始，國(guó)內(nèi)紗線和坯布開工率企穩(wěn)，而兩者庫存開始呈累積狀態(tài)。截止昨日，國(guó)內(nèi)紗線庫存天數(shù)較上周末增加0.6天，坯布庫存天數(shù)較上周末增加0.3天；與去年同期相比，則分別增加了6.7天和0.9天。

  3月上旬開始，歐美大批服裝店停止對(duì)外營(yíng)業(yè)。而我國(guó)是全球最大的紡織品服裝出口國(guó)，盡管國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)已基本恢復(fù)，但出口訂單已經(jīng)出現(xiàn)不少毀約的情況。在內(nèi)需尚未恢復(fù)的當(dāng)下，部分紗廠讓利銷售去庫存的效果并不佳。據(jù)專家預(yù)測(cè)，國(guó)外疫情可能要到今年6月份才能結(jié)束。這對(duì)中國(guó)服裝出口和棉花消費(fèi)的負(fù)面影響不言而喻。如此以來，紡企新訂單缺乏，且短期內(nèi)難有改觀。

美棉意向面積降幅低于預(yù)期

  據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布報(bào)告，2020年美棉意向種植面積1370.3萬英畝，同比下降0.3%，遠(yuǎn)低于之前市場(chǎng)預(yù)期。之前美國(guó)農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計(jì)2020年美國(guó)棉花種植面積為1250萬英畝，同比減少9%。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)于3月中旬展開全國(guó)范圍棉花種植意向調(diào)查結(jié)果顯示，2020年中國(guó)棉花意向種植面積4550.1萬畝，同比減少5.1%，降幅較2019年11月份意向調(diào)查結(jié)果減少0.8個(gè)百分點(diǎn)。3月底，國(guó)家發(fā)展改革委和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了棉花目標(biāo)價(jià)格政策的通知：經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2020年起在新疆完善棉花目標(biāo)價(jià)格政策，目標(biāo)價(jià)格水平為每噸18600元，每三年評(píng)估一次。棉花目標(biāo)價(jià)格改革政策的落地對(duì)于穩(wěn)定棉花播種面積起到了積極的作用。

目前，北半球棉花春播已陸續(xù)展開，由于價(jià)格的下跌以及新冠疫情的持續(xù)，播種面積仍存變數(shù)。

  2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)國(guó)內(nèi)鄭棉在當(dāng)年3-11月份走跌35%左右，單從跌幅上比較，本輪下跌已十分接近當(dāng)年；從種植成本上來看，棉價(jià)已經(jīng)跌破了成本價(jià)。盡管如此，我們認(rèn)為鄭棉價(jià)格仍存在反復(fù)，因?yàn)槿蛐鹿诜窝椎挠绊懭匀辉诩又亍?/span>