需求不明顯棉花價格向上空間有限

 

美棉產量意外調增

 

      由于美國棄耕率從16%升至24%，導致美棉單產比去年提高14%至創紀錄的938磅/英畝的新高，最終產量預估較上個月上調182萬包。這大大超出了市場預估。在此之前，因得州干旱以及颶風來襲，市場普遍預計8月份美農報告將會調減美棉產量預估。根據印度農業部的最新統計，截至8月14日印度棉花種植面積1254.8萬公頃，同比增長3.2%。受此影響，印度國內棉花產量預估也被調增120萬包；同時，美農報告還調減了印度國內棉花消費量預估50萬包、調增印度國內棉花期末庫存預估120萬包。

 

      2020/21年度，全球產量預估環比調增130萬包，消費量預估環比調減120萬包，印度、中國、巴基斯坦、巴西和印度尼西亞的減少抵消了孟加拉國和土耳其的增加。期末庫存預估環比增加210萬包。與上個年度相比，全球棉花產量預估同比增加546萬包，增幅4.4%；消費預估大幅增加1065萬包，增幅10.4%；由于期初庫存大幅增加，最終導致全球棉花期末庫存增加435萬包。整體供需略顯寬松。

 

     美國農業部8月17日發布的美國棉花生產報告顯示，截至2020年8月16日，美國棉花生長狀況達到良好以上的占45%，較前周增加3個百分點，較去年同期減少4個百分點。其中得州優良率為27%，較前周增加5個百分點，差苗率為33%，較前周減少2個百分點。與往年相比，美國棉花生長優良率處于近年低位，與2018奶奶較為接近。且目前新棉處于生長關鍵期，產量仍有較大變動。

 

疫情后需求恢復緩慢

 

     據有關數據顯示，國內棉紡織行業采購經理人指數連續三個月企穩，7月該數值為47.18，其中，新訂單指數環比下降2.62，上產量和開機率指數環比均呈上升狀態，增幅分別為2.71和0.72。

 

終端銷售方面，因國內進入傳統季節性淡季，銷售較為一般；隨著疫情后的修復，紡服出口繼續環比增加。7月份，全社會消費品零售總額同比跌幅為1.1，較上個月縮小0.7個百分點。其中，紡服終端零售同比跌幅為2.5%，較上個月擴大2.4個百分點。1-7月，全社會消費品零售總額同比跌幅為9.9，紡織品服裝零售總額同比跌幅為17.5。據中國海關總署最新統計數據顯示，2020年7月，我國紡織品服裝出口額為312.94億美元，環比增長7.79%。其中，紡織品出口額為159.769億美元，環比下降1.11%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額為153.175億美元，環比增長18.97%。2020年1-7月，我國紡織品服裝累計出口額為1564.82億美元，同比增長5.57%，其中紡織品累計出口額為900.804億美元，同比增長31.25%；服裝累計出口額為664.02億美元，同比下降16.58%。

 

季節性淡季尾聲，復蘇不明顯

 

      根據往年的季節性經驗，目前處于國內季節性淡季尾聲。不過，今年因新冠的特殊情況，“季節性”或受影響。從下游開機率情況來看，本周開始，紗線和坯布開機率企穩。國內紗廠開機率進入6月份開始下調，而坯布廠開機率的下調則晚于紗廠一周左右。截止本周三，國內紗廠和坯布廠開機率負荷指數分別為48.7和45.2，但仍不能證明接下來開機率是否能夠穩定或者止跌回升。產生品庫存方面，坯布庫存從7月下旬開始下降，紗線庫存則從8月上旬開始下降，兩者庫存水平處于下降通道，不過仍處于近年同期高位。

 

      國內價格4月開始跟隨棉花期貨價格震蕩走高，328棉花價格指數本周三報12466元/噸，4月份以來上漲1260元/噸；同期，受下游消費萎縮影響，國內紗線價格呈震蕩下跌走勢，C32S紗線價格指數本周三報18500元/噸，4月份以來下降1300元/噸。原材料價格上漲、產成品價格下跌導致紗廠利潤持續被壓縮。

 

     隨著疫情后的修復，各國對棉花的需求均有所回升，不過恢復速度較慢。國內紡織行業利潤進一步壓縮，目前仍處于降價去庫存階段，季節性復蘇不明顯，對棉價的支撐力度較為有限。目前正處于北半球棉花生長關鍵期，從8月份美農報告數據來看，整體上處于供需略顯寬松的狀態。不過天氣仍存變數，尤其是美棉產量存在較大的變化，后期密切關注，不排除產量下調帶來階段性走高的可能。