滌綸短纖上市在即，紡織工業又添活力

距離滌綸短纖期貨上市愈加鄰近，市場對與滌綸短纖的關注程度也是在逐步提升，若伴隨著滌綸短纖上市，紡織工業牽涉的上市品種將達5個，按照上市時間排名將分別是棉花、PTA、棉紗、MEG、滌綸短纖，前四個產品上市時間如下。

紡織工業涉及上市品種情況

棉花是一個歷史悠久的纖維，早在公元3000年前用就出現了用棉花棉紗織布現象，與天然纖維相比，化學纖維的歷史就相對短暫，而化學纖維當中的合成纖維，也是在纖維素纖維工業化生產半個世紀后才開始發展。合成纖維起步雖晚，但發展迅速，合成纖維在1997-2018年期間，全球需求量的年均復合增長率能達到4.85%，而其中帶動合成纖維快速發展的主要纖維便是滌綸。

現階段滌綸短纖上市在即，市場對于滌綸短纖的關注程度日益增長，并且其因與另一期貨品種棉花同處于棉紡行業當中，因此市場對兩者相關性以及套利分析亦是增加。

棉、滌、粘在棉紡領域的應用情況

棉花、滌綸短纖、粘膠短纖同屬于棉紡領域的主要原料，伴隨著長期以來的發展，三者在棉紡領域的使用占比亦是在逐步演變，其中棉花作為一種農產品，受到自然以及土地面積等因素的限制，在下游棉紡領域快速發展的背景下，棉花的供應量遠遠難以滿足下游日益增長的需求，因此全球棉花在棉紡領域的消費量占比從2004年66%下滑至2019年的48%，而滌綸短纖快速的發展迅速占領了大量的棉紡領域市場，其消費量占比從2004年的28%增長至2019年的41%。并且就中國棉紡領域對于棉花以及滌綸短纖的需求量來看，其中對于棉花的需求量占比已經從2010年的53%下滑到目前的42%，而對滌綸短纖的需求量一度躍升為37%。

因此棉花、滌綸短纖、粘膠短纖同處于三大棉紡原料之一，存在共同的下游情況下，三者存在較強的競爭關系，若棉紡行業發展較快仍會繼續增加對于化學纖維的需求，但若下游份額相對固定甚至萎縮情況下，三大棉紡原料很可能會處于此消彼長的狀態。

棉、滌、粘在棉紡領域的價格走勢

因此存在共同下游關系，三大棉紡原料價格走勢步調相對統一。就棉花與滌綸短纖價格走勢來看，2010年由棉花炒作天氣以及一系列因素拉動的滌綸短纖上漲，隨后炒作因素逐步破裂棉花與滌綸短纖轉為下跌，兩者均經歷了長達5年的下跌之后均在2016年1月份觸底后反彈，后又均在2020年3月份雙雙刷新了2016年1月底的新低。

不僅如此，2015年以來，棉花與滌綸短纖的價差基本在6000-7000元/噸區間居多，即便不在這個價差之內，滌綸短纖與棉花的價格也會相互修復。

粘膠短纖排棉紡原料的第三位置，現下兩大原料均上市交易，粘膠短纖行業人士也開始對粘膠短纖上市產生了預期，早在季柳炎發表的《粘膠短纖市場博弈原理》的第二十四章提到粘膠短纖期貨上市可行性研究探討一文中提到了粘膠短纖上市細節和意義。除此以外，還可以考慮棉花、滌綸短纖以及粘膠短纖在下游實際生產使用當中的相互替代關系以及與紙漿價格強相關產生的套利關系。