滌綸短纖上市在即，紡織工業(yè)又添活力

距離滌綸短纖期貨上市愈加鄰近，市場(chǎng)對(duì)與滌綸短纖的關(guān)注程度也是在逐步提升，若伴隨著滌綸短纖上市，紡織工業(yè)牽涉的上市品種將達(dá)5個(gè)，按照上市時(shí)間排名將分別是棉花、PTA、棉紗、MEG、滌綸短纖，前四個(gè)產(chǎn)品上市時(shí)間如下。

紡織工業(yè)涉及上市品種情況

棉花是一個(gè)歷史悠久的纖維，早在公元3000年前用就出現(xiàn)了用棉花棉紗織布現(xiàn)象，與天然纖維相比，化學(xué)纖維的歷史就相對(duì)短暫，而化學(xué)纖維當(dāng)中的合成纖維，也是在纖維素纖維工業(yè)化生產(chǎn)半個(gè)世紀(jì)后才開(kāi)始發(fā)展。合成纖維起步雖晚，但發(fā)展迅速，合成纖維在1997-2018年期間，全球需求量的年均復(fù)合增長(zhǎng)率能達(dá)到4.85%，而其中帶動(dòng)合成纖維快速發(fā)展的主要纖維便是滌綸。

現(xiàn)階段滌綸短纖上市在即，市場(chǎng)對(duì)于滌綸短纖的關(guān)注程度日益增長(zhǎng)，并且其因與另一期貨品種棉花同處于棉紡行業(yè)當(dāng)中，因此市場(chǎng)對(duì)兩者相關(guān)性以及套利分析亦是增加。

棉、滌、粘在棉紡領(lǐng)域的應(yīng)用情況

棉花、滌綸短纖、粘膠短纖同屬于棉紡領(lǐng)域的主要原料，伴隨著長(zhǎng)期以來(lái)的發(fā)展，三者在棉紡領(lǐng)域的使用占比亦是在逐步演變，其中棉花作為一種農(nóng)產(chǎn)品，受到自然以及土地面積等因素的限制，在下游棉紡領(lǐng)域快速發(fā)展的背景下，棉花的供應(yīng)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以滿足下游日益增長(zhǎng)的需求，因此全球棉花在棉紡領(lǐng)域的消費(fèi)量占比從2004年66%下滑至2019年的48%，而滌綸短纖快速的發(fā)展迅速占領(lǐng)了大量的棉紡領(lǐng)域市場(chǎng)，其消費(fèi)量占比從2004年的28%增長(zhǎng)至2019年的41%。并且就中國(guó)棉紡領(lǐng)域?qū)τ诿藁ㄒ约皽炀]短纖的需求量來(lái)看，其中對(duì)于棉花的需求量占比已經(jīng)從2010年的53%下滑到目前的42%，而對(duì)滌綸短纖的需求量一度躍升為37%。

因此棉花、滌綸短纖、粘膠短纖同處于三大棉紡原料之一，存在共同的下游情況下，三者存在較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，若棉紡行業(yè)發(fā)展較快仍會(huì)繼續(xù)增加對(duì)于化學(xué)纖維的需求，但若下游份額相對(duì)固定甚至萎縮情況下，三大棉紡原料很可能會(huì)處于此消彼長(zhǎng)的狀態(tài)。

棉、滌、粘在棉紡領(lǐng)域的價(jià)格走勢(shì)

因此存在共同下游關(guān)系，三大棉紡原料價(jià)格走勢(shì)步調(diào)相對(duì)統(tǒng)一。就棉花與滌綸短纖價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，2010年由棉花炒作天氣以及一系列因素拉動(dòng)的滌綸短纖上漲，隨后炒作因素逐步破裂棉花與滌綸短纖轉(zhuǎn)為下跌，兩者均經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)5年的下跌之后均在2016年1月份觸底后反彈，后又均在2020年3月份雙雙刷新了2016年1月底的新低。

不僅如此，2015年以來(lái)，棉花與滌綸短纖的價(jià)差基本在6000-7000元/噸區(qū)間居多，即便不在這個(gè)價(jià)差之內(nèi)，滌綸短纖與棉花的價(jià)格也會(huì)相互修復(fù)。

粘膠短纖排棉紡原料的第三位置，現(xiàn)下兩大原料均上市交易，粘膠短纖行業(yè)人士也開(kāi)始對(duì)粘膠短纖上市產(chǎn)生了預(yù)期，早在季柳炎發(fā)表的《粘膠短纖市場(chǎng)博弈原理》的第二十四章提到粘膠短纖期貨上市可行性研究探討一文中提到了粘膠短纖上市細(xì)節(jié)和意義。除此以外，還可以考慮棉花、滌綸短纖以及粘膠短纖在下游實(shí)際生產(chǎn)使用當(dāng)中的相互替代關(guān)系以及與紙漿價(jià)格強(qiáng)相關(guān)產(chǎn)生的套利關(guān)系。