國慶檔后電影公司股價下滑：不確定性依舊 年末片荒難解

國慶假期結束，電影市場的挑戰，才剛開始。

據國家電影專資辦初步統計，2020年國慶檔期（10月1日至8日），全國電影票房共產出39.52億元，吸引近1億人次觀影。

其中，影片《我和我的家鄉》累計票房18.7億元；《姜子牙》累計票房13.84億元；《奪冠》檔期內產出票房3.6億元；《急先鋒》檔期內產出票房1.64億元；《一點就到家》累計票房1億元。

這一成績同比仍有差距，去年7天假期，國慶檔票房達到44.66億元，觀影人次亦在下滑。疫情后75%上座率或是影響因素，但影響程度有限。記者在北京多家排名前列影院觀影時注意到，上座率限制下，影院多是把前排非黃金座位封閉，前排座位一向也并不好售。燈塔數據顯示，去年國慶檔上座率為36%，今年上座率為26.93%。

當然，除開去年，今年國慶檔在同檔期影史下算是非常好成績，且與歷史第三名拉開相當大差距（2017年檔期票房26.56億元）。

讓業內安心的是，近億人次觀影，意味著觀眾對疫情后觀影恐懼已降至最低。此前，多位影投負責人告訴21世紀經濟報道記者，最擔心的是，觀眾不敢來影院，這將影響片方上映節奏。

產業人士松了口氣，可資本市場依舊對電影業充滿著懷疑。截至10月9日收盤，《我和我的家鄉》第一出品方北京文化，報收7.99元，下跌4.31%；《姜子牙》主出品方光線傳媒，報收14.40元，下跌13.57%；《奪冠》出品方歡喜傳媒，報收1.37港元，下跌0.72%；《急先鋒》出品方中國電影，報收14.11元，微漲0.14%，疫情前該公司主要營收來源是發行業務；《一點就到家》主出品方阿里影業，報收1.15港元，下跌3.36%。

盡管觀眾對疫情后觀影的恐懼已降至最低，但資本市場依舊對電影業充滿懷疑。圖視覺中國

各家基礎股價各有原因，但最重要檔期后集體飄綠，則有著共同因素。

電影巨頭們，必須在不確定性中前行。

尋找確定性

市場沽空電影公司，很大程度上，在于其不確定性。

今年國慶檔上演著驚人“逆襲”，前期勢不可擋的動畫片《姜子牙》，遭遇口碑下滑，在上映第三日被聚焦扶貧的主旋律影片《我和我的家鄉》超越，并最終拉開近5億元距離。

《姜子牙》因光線傳媒此前出品的《哪吒之魔童降世》而備受期待，《我和我的家鄉》是由張藝謀任總監制，寧浩、徐崢、陳思誠、閆非和彭大魔、鄧超和俞白眉分別執導五個故事的喜劇片。很大程度上，《哪吒之魔童降世》的大爆，將光線抬上股價高位，與一眾電影公司拉開距離。

但萬眾矚目的《姜子牙》，最終表現不如預期，很大原因在于該片故事講得并不成功。《姜子牙》畫面精美、恢弘，制作團隊誠意十足，從技術上，堪稱國內第一梯隊，甚至超過《哪吒之魔童降世》。但《姜子牙》問題在于，想表達的東西過多，導致劇情過于緊湊，轉折顯得生硬。

《我和我的家鄉》正好相反。與《姜子牙》超千人豪華團隊歷時多年打造不同，《我和我的家鄉》是幾個大導演的拼盤故事集，快節奏、流暢，恰到好處戳人心。該片很難說是各位導演代表作，但完成度非常高，且貼合時宜。

差距更大的是回報率。相對“短平快”的《我和我的家鄉》，甚至還拿下大量補助。北京文化財報顯示，該片得到國家電影局電影精品專項資金1300萬元、北京市文化發展中心宣傳文化引導基金1000萬元扶持。

10月9日晚，北京文化發布公告稱，截至10月8日，其來源于《我和我的家鄉》的收益約為8000萬元-1億元，當時，該片累計票房收入約為18.71億元。

鑒于動畫高投入，《姜子牙》導演程騰對外坦承，對票房沒有特別期待，“希望投資方別賠錢”。這種情況下，無疑將影響光線業績。事實上，光線已將動漫視作拳頭產品，且已投資了20余家動漫產業鏈上下游公司，《姜子牙》的失利，會令外界懷疑光線的長遠價值。

光線大力布局動漫有著多種原因，這家公司由電視起家，在電影圈并不如華誼兄弟、中影等具有歷史優勢，且動畫產業本身是個長鏈市場，如IP打造成功，更相對可控。以迪士尼為例，2018財年，其媒體網絡和影視娛樂的收入占比58%，主題樂園、版權與出版及游戲和零售及其他占比42%，其中主題樂園、版權與出版及游戲、零售及其他在2018財年收入分別為203億美元、31億美元和16億美元。從日本動畫產業市場來看，據日本動畫協會每年統計的動畫市場用戶支付金額推算，2017年動畫商品化市場規模為5232億日元，占日本動畫產業規模的24%。

《姜子牙》的失利，并不是動畫本身問題。對光線來說，動畫已有歷史優勢，但需要去解決，如何說服資本，更重要的是令項目商業回報相對可控，畢竟，動畫投資太大。

半年報顯示，當期，光線營收2.59億元，同比-77.86%；凈利潤2057.20萬元，同比-80.46%；期末現金及現金等價物余額13.56億元，去年同期為10.43億元。

雖然《我和我的家鄉》大爆，但其背后出品方北京文化基本面完全不如光線。財報顯示，這家卷入各種風波的公司，在上半年營收僅為564.85萬元，同比-91.37%；凈虧損6429.83萬元，同比-39.87%；期末現金及現金等價物余額僅剩4440.36萬元，去年同期為2.18億元。

“無片可排”

對資本來說，頭部影片《姜子牙》與《我和我的家鄉》，背后出品方或者影片本身，都有著種種問題，看好，也確實很難。

實際上，所謂《我和我的家鄉》突出的講好故事能力，這本來算是影片基本功，背后是制片方選擇問題。這種確定性，對資本市場來說，了解、理解相當難。

另一頭，高光時段國慶檔剛過，業內已經在開始擔心未來“無片可排”。

近期，英國最大、全球第二大連鎖影院運營商“電影世界”（Cineworld）宣布，從10月8日，暫停運營在英國和美國的影院。巨頭停業背后是，海外疫情依舊。此前，《黑寡婦》《尼羅河上的慘案》等大片就已表示繼續延期上映，好萊塢未來2個月再度面臨無片可上局面，大片也無緣中國市場。

沒有好萊塢大片，國內新上映大片也相對罕見。除由管虎、郭帆、路陽聯合執導的抗美援朝題材電影《金剛川》確定10月25日上映外，一直到12月，再無特別具有市場號召力大片。

大片們看上了春節檔。10月9日，《唐人街探案3》宣布定檔明年春節，此外，多位業內人士告訴21世紀經濟報道記者，多部商業大片正在爭取落地該檔期。

這更加劇了近期將至的片荒。“無片可排，天天復制粘貼。”有院線經理如此打趣，帶著苦澀。

片荒背后，是電影公司本身在趨穩，實質是其嚴酷生存環境下，選擇收縮。對影院則是生死打擊。

“只能熬著，別無選擇。”多位在京影投人士表示，他們一直在用積蓄補貼當下。

據拓普數據此前發布的報告顯示，截至2020年9月9日，全國仍有1807家去年有票房產出的影院還未復工，未復工影院數量占比為15.79%，在未復工影院中，年票房200萬以下影院占比超六成。