政策加碼帶動(dòng)煤價(jià)高位整理，七月或成降價(jià)最后時(shí)限

        6月26日，國(guó)家發(fā)展改革委強(qiáng)調(diào)煤價(jià)不存在大幅上漲的基礎(chǔ)，并預(yù)計(jì)7月份就將迎來(lái)較大幅度下降；這番表態(tài)直接對(duì)市場(chǎng)情緒形成打壓，并帶動(dòng)了6月28日煤炭板塊和煤炭期貨市場(chǎng)的同步走低。

6月28日，鄭商所動(dòng)力煤期貨大跌超7%，主力合約價(jià)格跌至790.2元/噸；焦煤期貨下跌一度超過(guò)4%，報(bào)收1978.00元/噸，收跌3.77%。

A股市場(chǎng)方面，6月28日煤炭板塊整體大幅下挫，淮北礦業(yè)（600985.SH）、昊華能源（601101.SH）、山煤國(guó)際（600546.SH）等多只煤炭股跌停收盤，安源煤業(yè)（600397.SH）、兗州煤業(yè)（600188.SH）等跌超6%。

當(dāng)前需求仍舊旺盛，安全檢查力度不減，平穩(wěn)的供需基本面遭遇政策端施壓，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)在高位整理。

政策因素主導(dǎo)行情下挫

      6月26日，國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，截至目前，發(fā)展改革委已經(jīng)會(huì)同有關(guān)方面，全力推進(jìn)煤炭增產(chǎn)增供、促進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放、安排投放煤炭?jī)?chǔ)備以及加強(qiáng)中長(zhǎng)期合同履約監(jiān)管。

近期煤炭市場(chǎng)價(jià)格雖有反彈，但主要是中長(zhǎng)期合同以外的市場(chǎng)煤報(bào)價(jià)上漲，成交量較少；從原因來(lái)看，這主要受迎峰度夏能源需求增長(zhǎng)預(yù)期、部分煤礦停產(chǎn)等因素影響。

今年夏季氣溫升高及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)向好，用電需求繼續(xù)保持較高增速，但由于前期來(lái)水不及往年，市場(chǎng)預(yù)期煤電消費(fèi)還將增長(zhǎng)；此外，由于國(guó)內(nèi)發(fā)生多起安全事故，多地安全檢查導(dǎo)致部分地區(qū)煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，也限制了供應(yīng)端的供應(yīng)增長(zhǎng)。

國(guó)家發(fā)改委方面指出，多重因素影響下，個(gè)別煤炭貿(mào)易商趁機(jī)抬高報(bào)價(jià)，助漲了市場(chǎng)看漲情緒。

今年一季度，受益于國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)快速回升，煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格同步增長(zhǎng)，煤企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。

根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，今年一季度，全國(guó)4267家規(guī)模以上煤炭企業(yè)營(yíng)收5621.1億元，同比增長(zhǎng)29.6%；利潤(rùn)總額（補(bǔ)貼后）808.8億元，同比增長(zhǎng)94.3%。

上半年煤炭供需偏緊，煤價(jià)中樞也同步上移，整體價(jià)格水平屬于同比較高水平，因而也為煤炭公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，上半年上市煤企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合市場(chǎng)預(yù)期。

6月24日，美錦能源（000723.SZ）率先公布其2021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公告稱，受益于煤炭、焦炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，以及公司新項(xiàng)目全部投產(chǎn)，上半年公司盈利預(yù)計(jì)11至15億元，同比增長(zhǎng)1617.52%-2242.07%。

發(fā)改委預(yù)計(jì)7月煤價(jià)將下跌

      去年11月開(kāi)始，煤炭?jī)r(jià)格即開(kāi)始緩慢上漲，到今年1月小幅回落。

今年3月以來(lái)，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動(dòng)性寬松、供需錯(cuò)配等因素，大宗商品市場(chǎng)開(kāi)啟上升通道，煤炭?jī)r(jià)格也同步走高；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，市場(chǎng)供需兩旺，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)在高位波動(dòng)。

今年5月中旬開(kāi)始，多監(jiān)管部門強(qiáng)力發(fā)聲，對(duì)市場(chǎng)炒作氛圍進(jìn)行威懾，大宗商品開(kāi)啟快速下跌歷程。但自從5月底開(kāi)始，煤炭?jī)r(jià)格再度震蕩回升，攀升至歷史同期的較高區(qū)間。

6月24日，動(dòng)力煤主力合約最高漲超860元/噸，焦煤最高觸及2070元/噸；面對(duì)已經(jīng)漲至歷史高位的煤價(jià)，市場(chǎng)恐高情緒已經(jīng)在醞釀，發(fā)改委對(duì)于短期煤價(jià)走低的預(yù)判，對(duì)市場(chǎng)形成“降溫”。

國(guó)家發(fā)改委方面表示，隨著夏季水電、太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)，以及煤炭產(chǎn)量及進(jìn)口量的增加，煤炭的供需矛盾也將趨于緩解，預(yù)計(jì)7月份煤價(jià)就將進(jìn)入下降通道，價(jià)格也將出現(xiàn)大幅度下降。

據(jù)發(fā)改委方面介紹，主要產(chǎn)煤地區(qū)停產(chǎn)煤礦將逐步恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)期到7月初就能恢復(fù)6月上旬的生產(chǎn)水平，一些具備增產(chǎn)潛力的優(yōu)質(zhì)先進(jìn)產(chǎn)能下半年還將逐步釋放；此外，根據(jù)進(jìn)口煤訂單來(lái)看，7月和8月將是進(jìn)口煤到貨的高峰期，煤炭供應(yīng)將進(jìn)一步得到有效補(bǔ)充。

進(jìn)入汛期后，來(lái)水大幅增加，水電出力明顯增長(zhǎng)，同時(shí)夏季太陽(yáng)能發(fā)電也快速增長(zhǎng)，將大量替代火力發(fā)電，有效減少火電用煤需求。

當(dāng)前影響動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)因素主要是政策及基本面的變化，7月以后產(chǎn)地增產(chǎn)計(jì)劃及落地情況需重點(diǎn)關(guān)注。

供需基本面仍在調(diào)整

當(dāng)前來(lái)看，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)趨緊的情況尚無(wú)明顯改觀。

上海鋼聯(lián)動(dòng)力煤分析師詹妮對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，近期受煤礦事故及安全檢查的影響，加之臨近月底，部分煤礦因煤管票不足而停產(chǎn)檢修，煤礦產(chǎn)量因而有所下降。

伴隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)向好及夏季氣溫升高影響，下游用電需求持續(xù)增加，電廠方面高耗庫(kù)存狀態(tài)持續(xù)，終端補(bǔ)庫(kù)存需求仍在；但在高煤價(jià)的制約下，電廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存積極性較低。

建材行業(yè)相關(guān)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)的水泥淡季，整體水泥價(jià)格在走低，但在需求和成本支撐下，華東、華南等地水泥熟料價(jià)格較為有限；目前多地對(duì)動(dòng)力煤需求都較為穩(wěn)定，加之水泥行業(yè)需求整體有限，整體上難以對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。

興業(yè)證券指出，各地開(kāi)展的煤礦停產(chǎn)檢查工作預(yù)計(jì)持續(xù)到7月上旬，短期內(nèi)煤炭供給再遇階段性壓力；在需求方面，動(dòng)力煤日耗已經(jīng)回歸季節(jié)正常水平，但面對(duì)即將來(lái)臨的夏季用電高峰，庫(kù)存仍顯不足，預(yù)計(jì)短期煤炭?jī)r(jià)格還將維持強(qiáng)勢(shì)。

蘭格鋼網(wǎng)鐵研究中心主任王國(guó)清表示，目前鋼鐵市場(chǎng)進(jìn)入淡季，但近期唐山、邯鄲兩地鋼鐵生產(chǎn)再次受限，對(duì)于焦炭、焦煤的需求有所減弱；但目前受到國(guó)內(nèi)環(huán)保政策影響，山東、山西等地部分焦企限產(chǎn)，相關(guān)區(qū)域的焦炭產(chǎn)量也受到抑制。

同時(shí)，隨著監(jiān)管部門對(duì)煤炭行業(yè)安全生產(chǎn)大檢查的推進(jìn)，焦煤供應(yīng)也呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺。

“在焦煤和焦炭后期供應(yīng)偏緊的預(yù)期下，雖然鋼鐵企業(yè)部分區(qū)域限產(chǎn)，但整體鋼廠的采購(gòu)積極性仍然偏高。”王國(guó)清說(shuō)。