政策加碼帶動煤價高位整理，七月或成降價最后時限

        6月26日，國家發展改革委強調煤價不存在大幅上漲的基礎，并預計7月份就將迎來較大幅度下降；這番表態直接對市場情緒形成打壓，并帶動了6月28日煤炭板塊和煤炭期貨市場的同步走低。

6月28日，鄭商所動力煤期貨大跌超7%，主力合約價格跌至790.2元/噸；焦煤期貨下跌一度超過4%，報收1978.00元/噸，收跌3.77%。

A股市場方面，6月28日煤炭板塊整體大幅下挫，淮北礦業（600985.SH）、昊華能源（601101.SH）、山煤國際（600546.SH）等多只煤炭股跌停收盤，安源煤業（600397.SH）、兗州煤業（600188.SH）等跌超6%。

當前需求仍舊旺盛，安全檢查力度不減，平穩的供需基本面遭遇政策端施壓，煤炭價格繼續在高位整理。

政策因素主導行情下挫

      6月26日，國家發改委有關負責人表示，截至目前，發展改革委已經會同有關方面，全力推進煤炭增產增供、促進優質產能釋放、安排投放煤炭儲備以及加強中長期合同履約監管。

近期煤炭市場價格雖有反彈，但主要是中長期合同以外的市場煤報價上漲，成交量較少；從原因來看，這主要受迎峰度夏能源需求增長預期、部分煤礦停產等因素影響。

今年夏季氣溫升高及經濟形勢持續向好，用電需求繼續保持較高增速，但由于前期來水不及往年，市場預期煤電消費還將增長；此外，由于國內發生多起安全事故，多地安全檢查導致部分地區煤礦停產減產，也限制了供應端的供應增長。

國家發改委方面指出，多重因素影響下，個別煤炭貿易商趁機抬高報價，助漲了市場看漲情緒。

今年一季度，受益于國內下游市場快速回升，煤炭及相關產品價格同步增長，煤企業績增長明顯。

根據中國煤炭工業協會公布的數據，今年一季度，全國4267家規模以上煤炭企業營收5621.1億元，同比增長29.6%；利潤總額（補貼后）808.8億元，同比增長94.3%。

上半年煤炭供需偏緊，煤價中樞也同步上移，整體價格水平屬于同比較高水平，因而也為煤炭公司帶來業績增長，上半年上市煤企業績增長符合市場預期。

6月24日，美錦能源（000723.SZ）率先公布其2021年半年度業績預告。公告稱，受益于煤炭、焦炭價格高位運行，以及公司新項目全部投產，上半年公司盈利預計11至15億元，同比增長1617.52%-2242.07%。

發改委預計7月煤價將下跌

      去年11月開始，煤炭價格即開始緩慢上漲，到今年1月小幅回落。

今年3月以來，伴隨著經濟復蘇和流動性寬松、供需錯配等因素，大宗商品市場開啟上升通道，煤炭價格也同步走高；國內市場方面，經濟加快恢復，市場供需兩旺，煤炭價格持續在高位波動。

今年5月中旬開始，多監管部門強力發聲，對市場炒作氛圍進行威懾，大宗商品開啟快速下跌歷程。但自從5月底開始，煤炭價格再度震蕩回升，攀升至歷史同期的較高區間。

6月24日，動力煤主力合約最高漲超860元/噸，焦煤最高觸及2070元/噸；面對已經漲至歷史高位的煤價，市場恐高情緒已經在醞釀，發改委對于短期煤價走低的預判，對市場形成“降溫”。

國家發改委方面表示，隨著夏季水電、太陽能發電增長，以及煤炭產量及進口量的增加，煤炭的供需矛盾也將趨于緩解，預計7月份煤價就將進入下降通道，價格也將出現大幅度下降。

據發改委方面介紹，主要產煤地區停產煤礦將逐步恢復生產，預期到7月初就能恢復6月上旬的生產水平，一些具備增產潛力的優質先進產能下半年還將逐步釋放；此外，根據進口煤訂單來看，7月和8月將是進口煤到貨的高峰期，煤炭供應將進一步得到有效補充。

進入汛期后，來水大幅增加，水電出力明顯增長，同時夏季太陽能發電也快速增長，將大量替代火力發電，有效減少火電用煤需求。

當前影響動力煤價格走勢因素主要是政策及基本面的變化，7月以后產地增產計劃及落地情況需重點關注。

供需基本面仍在調整

當前來看，煤炭市場供應趨緊的情況尚無明顯改觀。

上海鋼聯動力煤分析師詹妮對21世紀經濟報道記者表示，近期受煤礦事故及安全檢查的影響，加之臨近月底，部分煤礦因煤管票不足而停產檢修，煤礦產量因而有所下降。

伴隨著經濟形勢持續向好及夏季氣溫升高影響，下游用電需求持續增加，電廠方面高耗庫存狀態持續，終端補庫存需求仍在；但在高煤價的制約下，電廠主動補庫存積極性較低。

建材行業相關人士對21世紀經濟報道記者表示，目前已經進入傳統的水泥淡季，整體水泥價格在走低，但在需求和成本支撐下，華東、華南等地水泥熟料價格較為有限；目前多地對動力煤需求都較為穩定，加之水泥行業需求整體有限，整體上難以對動力煤市場產生較大影響。

興業證券指出，各地開展的煤礦停產檢查工作預計持續到7月上旬，短期內煤炭供給再遇階段性壓力；在需求方面，動力煤日耗已經回歸季節正常水平，但面對即將來臨的夏季用電高峰，庫存仍顯不足，預計短期煤炭價格還將維持強勢。

蘭格鋼網鐵研究中心主任王國清表示，目前鋼鐵市場進入淡季，但近期唐山、邯鄲兩地鋼鐵生產再次受限，對于焦炭、焦煤的需求有所減弱；但目前受到國內環保政策影響，山東、山西等地部分焦企限產，相關區域的焦炭產量也受到抑制。

同時，隨著監管部門對煤炭行業安全生產大檢查的推進，焦煤供應也呈現偏緊態勢，帶動焦炭價格堅挺。

“在焦煤和焦炭后期供應偏緊的預期下，雖然鋼鐵企業部分區域限產，但整體鋼廠的采購積極性仍然偏高。”王國清說。