深視監(jiān)管第六十六期丨年報(bào)問詢函 “全面體檢”上市公司 助投資者對(duì)癥“避雷”

上市公司年度報(bào)告，作為一份全年“答卷”，既是對(duì)公司過去一年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、公司治理、投資融資、內(nèi)部控制等方面的全面總結(jié)，也是投資者對(duì)公司進(jìn)行價(jià)值判斷、做出投資決策、行使股東權(quán)利的重要依據(jù)。但面對(duì)篇幅長(zhǎng)、內(nèi)容多的年報(bào)，如何從中提取有效信息，讀懂公司真實(shí)狀況，把握公司潛藏風(fēng)險(xiǎn)，擺脫“霧里看花，水中望月”的感覺，或還有賴于年報(bào)問詢函的“全身體檢”。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來深交所已公開超過480份年報(bào)問詢函。對(duì)回復(fù)內(nèi)容含糊不清、避重就輕的，向*ST順利、*ST中華A、文化長(zhǎng)城等22家公司進(jìn)行了二次問詢。對(duì)審核中發(fā)現(xiàn)披露文件遺漏、錯(cuò)誤的，督促公司發(fā)布補(bǔ)充更正公告330余次。

記者了解到，在今年的審查中，深交所運(yùn)用自主開發(fā)的“企業(yè)畫像”科技手段對(duì)上市公司年報(bào)進(jìn)行了一次全面“體檢”，并結(jié)合每家公司的體檢結(jié)果，精準(zhǔn)問診、對(duì)癥下藥。從問詢情況來看，業(yè)績(jī)真實(shí)性、會(huì)計(jì)處理合規(guī)性、信息披露規(guī)范性、重組實(shí)施后整合情況等關(guān)乎公司“健康狀況”的核心指標(biāo)，依舊是被關(guān)注的重點(diǎn)；此外，注冊(cè)制及退市新規(guī)下出現(xiàn)的新現(xiàn)象、新問題在今年的年報(bào)審查中也被給予了特別關(guān)注。

真實(shí)合規(guī)乃立身之本

上市公司年報(bào)作為投資者進(jìn)行投資決策的重要參考，真實(shí)合規(guī)是核心要素，是做好披露工作的根本遵循。從公開的年報(bào)問詢函來看，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、期間費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流變動(dòng)異常，毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率嚴(yán)重偏離同行業(yè)水平，前五大客戶及供應(yīng)商頻繁變動(dòng)，重組標(biāo)的承諾期后業(yè)績(jī)變臉等問題，均會(huì)受到重點(diǎn)問詢。

以主板某公司為例，該公司向客戶銷售通訊設(shè)備一般事先收取70%-100%款項(xiàng)，但報(bào)告期內(nèi)與某客戶發(fā)生的約2.9億元通信基站銷貨業(yè)務(wù)，卻僅收取不足10%的預(yù)付款，付款進(jìn)度與慣例不一致，且公開信息顯示該客戶經(jīng)營(yíng)范圍并無通信業(yè)務(wù)。諸如此類的異常交易，自然會(huì)引起交易所的關(guān)注和問詢。

會(huì)計(jì)處理方面，由于涉及較多專業(yè)判斷，部分公司會(huì)利用不當(dāng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更、前期差錯(cuò)更正、跨期確認(rèn)損失等方式調(diào)節(jié)利潤(rùn)、規(guī)避退市，對(duì)于這種情況，投資者也可以根據(jù)年報(bào)問詢函來加以辨別。

如某公司2017年、2018年連續(xù)兩年虧損被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.35億元，成功摘星摘帽。2020年，公司再次虧損10.83億元。值得注意的是，公司2020年自查發(fā)現(xiàn)2016年至2018年存貨管理存在疏漏，部分訂單成本結(jié)轉(zhuǎn)不充分，對(duì)2016年至2018年的利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)減，但上述存貨管理疏漏偏偏對(duì)2019年沒有影響。

公司進(jìn)行成本結(jié)轉(zhuǎn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的真實(shí)原因到底是什么，更正是否合規(guī)、是否準(zhǔn)確，投資者心里估計(jì)都會(huì)打個(gè)問號(hào)。深交所年報(bào)問詢函中也重點(diǎn)問詢了以上問題，關(guān)注公司是否通過不當(dāng)差錯(cuò)更正刻意規(guī)避連續(xù)三年虧損，避免股票暫停上市。

營(yíng)收管理規(guī)避退市值得關(guān)注

2020年底，交易所發(fā)布退市新規(guī)，新增了“扣非前后凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的組合型財(cái)務(wù)退市指標(biāo)。個(gè)別公司為了規(guī)避退市，打起“營(yíng)收管理”的主意，對(duì)與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)或者不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的營(yíng)業(yè)收入應(yīng)扣除而不扣除。在今年的年報(bào)審核中，交易所對(duì)公司“擦線”確認(rèn)收入是否合規(guī)、收入扣除是否完整均進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注。

例如，主營(yíng)業(yè)務(wù)為軟件開發(fā)的某公司，2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.17億元，營(yíng)業(yè)收入1.11億元，其中四季度突擊進(jìn)行糧食貿(mào)易實(shí)現(xiàn)收入0.18億元，精準(zhǔn)“踩線”1億元標(biāo)準(zhǔn)。公司年報(bào)披露當(dāng)天，深交所火速發(fā)出問詢函，要求公司說明開展糧食貿(mào)易的具體原因，該業(yè)務(wù)是否具有偶發(fā)性和臨時(shí)性，是否存在規(guī)避退市情形。歷時(shí)近兩個(gè)月，該公司終于披露回函，承認(rèn)糧食貿(mào)易收入為與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的其他業(yè)務(wù)收入，扣除后觸碰退市新規(guī)“營(yíng)業(yè)收入+凈利潤(rùn)”指標(biāo)，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

類似的情況還有某主營(yíng)業(yè)務(wù)是電子電動(dòng)玩具的公司。該公司在被交易所重點(diǎn)關(guān)注及問詢后，將新增的白酒銷售業(yè)務(wù)收益重分類至非經(jīng)常性損益，調(diào)整后，公司扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，觸及退市指標(biāo)，公司股票繼續(xù)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

占用擔(dān)保解決亦需重視

近兩年，融資環(huán)境變化下占用擔(dān)?！熬硗林貋怼?，部分公司因?yàn)楣局卫?、?nèi)控存在缺陷，引發(fā)資金被占用、違規(guī)提供擔(dān)保。不少公司控股股東通過以資抵債方式解決占用問題，但抵債資產(chǎn)名不符實(shí)、估值虛高等情況也隨之而來。

如ST天馬2020年年報(bào)披露前將2項(xiàng)資產(chǎn)作價(jià)6.76億元抵償占用資金，抵債資產(chǎn)對(duì)少數(shù)客戶高度依賴且公司無法實(shí)施有效控制，但評(píng)估增值率卻高達(dá)46倍和83倍。這已是公司第三次收購(gòu)大股東資產(chǎn)解決資金占用。

為避免公司“蒙混過關(guān)”，交易所年報(bào)審核中加強(qiáng)了對(duì)以資抵債的監(jiān)管力度，重點(diǎn)關(guān)注公司控股股東歷次抵債資產(chǎn)資質(zhì)、估值情況、過戶時(shí)間等問題，盯防劣質(zhì)資產(chǎn)以高估值置入上市公司，對(duì)公司造成“二次傷害”。

中介機(jī)構(gòu)履職情況不能忽視

中介機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)“看門人”，在提升信息披露質(zhì)量，防范證券欺詐，保障投資者合法權(quán)益方面發(fā)揮著重要作用。投資者在閱讀上市公司年報(bào)時(shí)，除了要對(duì)中介機(jī)構(gòu)出具意見的結(jié)果保持關(guān)注，還應(yīng)當(dāng)綜合考慮公司情況，對(duì)于突擊換所后審計(jì)意見類型減輕、董監(jiān)高對(duì)年報(bào)有異議但被出具無保留審計(jì)意見、內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)意見不一致等情形多一份謹(jǐn)慎。

如某公司2020年度財(cái)務(wù)報(bào)表被出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的保留意見，形成保留意見的原因是年審會(huì)計(jì)師無法判斷債券違約、債務(wù)逾期、債務(wù)訴訟等對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段中也提及公司償還到期債券和債務(wù)的能力具有不確定性。需要注意的是，公司2019年度因資金管理調(diào)度問題出現(xiàn)債務(wù)違約，內(nèi)部控制被出具否定意見，2020年度新增中期票據(jù)違約，內(nèi)控意見卻變?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)無保留意見。

這樣的異常情形值得投資者留意。交易所在年報(bào)問詢函也會(huì)進(jìn)行關(guān)注問詢和風(fēng)險(xiǎn)揭示，要求會(huì)計(jì)師明確保留意見涉及事項(xiàng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表廣泛性的影響，審計(jì)意見是否存在以“強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)”段落替代“與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力相關(guān)的重大不確定性”段落情形，發(fā)表無保留內(nèi)控意見的基礎(chǔ)是否真實(shí)等。

此外，記者關(guān)注到，注冊(cè)制下和退市新規(guī)實(shí)施后，中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)更加凸顯。新規(guī)下，會(huì)計(jì)師不僅要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告、關(guān)聯(lián)方資金往來等出具意見，還需要對(duì)營(yíng)業(yè)收入扣除、占用擔(dān)保解決等出具專項(xiàng)審核意見。對(duì)于這些專項(xiàng)審核意見，投資者也要擦亮眼睛。

年度報(bào)告是上市公司一年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總結(jié)。如何讀懂、讀好一份年報(bào)，需要從公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)、治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展戰(zhàn)略、信息披露質(zhì)量等多個(gè)維度進(jìn)行專業(yè)解析。交易所以年報(bào)審查為抓手，推動(dòng)公司質(zhì)量提升和規(guī)范發(fā)展，有助于從根本上維護(hù)投資者利益。結(jié)合交易所“量身定做”的年報(bào)問詢函，關(guān)注問詢函中發(fā)現(xiàn)的問題、揭示的風(fēng)險(xiǎn)，投資者準(zhǔn)確理解年報(bào)、把握有價(jià)值信息，避免“踩雷”風(fēng)險(xiǎn)也將更加有的放矢。