行情分析：全球經濟放緩拖累棉花市場消費的擔憂

 

　　6月份以來，鄭棉期貨價格連續下跌，國內棉價亦持續下調，當前鄭棉價格已加速跌至20000元/噸以下，較5月初下跌2000元/噸左右，遠月則持續疲軟，近強遠弱的特征比較明顯。下游原料采購將更趨謹慎，國內棉價顯著承壓;預計隨著年底訂單等需求逐步恢復，棉價才有望止跌回暖。

　　現階段國內棉花現貨價格顯著下跌，加之下游棉紡織需求仍然不足，疊加美聯儲大幅加息，進一步加大市場對全球經濟放緩拖累棉花消費的擔憂，內外因素共振導致國內棉花價格繼續回落。如圖1所示，新疆市場雙28機采棉價格暫報20150-20300元/噸，手采棉20250-20600元/噸。內地市場則相對較高，在20750-21300元/噸之間，手采棉20850-21600元/噸。鄭棉期價重心大幅下移，棉企積極銷售，點價基差資源成交量增加，市場擔心棉價仍有下跌空間，導致紗廠原料采購量比較謹慎。

　　截止6月17日，全國主要地區紡企紗線庫存為31.6天，較上周增加0.8天，周環比增幅2.6%，同比增幅152.8%。近期紡企庫存折存天數增加，棉花期貨大幅下挫，廠商觀望氛圍濃郁，心態較為迷茫，對后市多看空，補貨意愿較弱，庫存消化緩慢，進一步壘高;下游純棉紗市場走弱，庫存壓力上升，市場心態悲觀。紡企整體庫存水平處于高位。

　　隨著紡織淡季的來臨，下游織廠剛需補庫，一單一議，在機生產以老客戶為主，加之新冠疫情對棉花需求影響比較大，從服裝零售額的季節性規律來看，一般在7-8月份筑底，在9月份開始放量恢復，按照現在的市場價格采購棉花，紡織業全鏈條大部分虧損，原材料價格高企是表面現象，而需求減少是實際情況，只有等待成本端下降和需求端恢復雙重力量，才能讓棉花找到均衡點，短期價格仍難言企穩。

　　綜上所述，盡管新疆棉企承壓促銷，但棉花需求始終偏弱;內外棉價差繼續拉大，外強內弱格局還將持續。隨著傳統紡織淡季的到來，2021/22年度新疆棉的銷售進度仍大幅滯緩，明顯低于前上年度同期水平，下游采購觀望情緒再次升溫。預計短期內棉花價格將維持弱勢下行格局。