國際觀察：全球經濟陷入衰退周期棉紡織消費并不樂觀

 

　　全球經濟都陷入了衰退周期的弱勢運行階段，疊加疫情反復、政治和戰爭沖突，經濟衰退的擔憂依然在發酵，棉紡織作為需求彈性較大的商品，二季度之前的消費預期并不樂觀。

　　一季度新棉供應旺季，織企業有可能再度淡季更淡的窘境，二季度后期隨著庫存的消化和需求的復蘇，產業鏈中下游有望啟動由需求復蘇帶動的恢復上漲行情。

　　新的一年內需有望隨著經濟的復蘇率先緩解，外部市場經濟壓力明顯更高，經濟衰退的壓力下外需預期依然不樂觀，但高通脹的大格局逐步可控，下方不必過于悲觀。

　　國際市場新年度全球棉花種植面積大幅降低的預期落空，產量較上月繼續小幅降低，但較去年相比基本變化不大，需求方面的調整從“強勁復蘇”到“溫和復蘇”，再到現在的“前景悲觀”，累庫持續。

　　國內棉花庫存多、成本高、產能大、產量增、需求弱、貿易減、產業鏈上中下游全割裂，可反套5-9，鄭棉成本支撐12500-13500元/噸，上半年支撐有但不多，下半年更值得期待。

　　美國新棉已經進入銷售階段，印度新棉上市速度緩慢，巴西新棉播種處于初期階段，陳棉出口銷售尚可，美棉出口銷售再現負值，中國大量毀約基本抵消了其他國家的新增簽約量，東南亞開機率小幅上升，印度開機穩定，巴基斯坦紡織業仍顯疲軟。

　　USDA將產量再度小幅調低，消費也再度調低，且產量減少的幅度是低于消費減少的幅度的，可見市場對需求的預期和未來主要消費國家的補庫需求都有見頂和發展受限的跡象。