環球視角：關注全球棉花市場發展趨勢

　　全球棉花供求關系寬松態勢愈加明顯

　　(一)海外終端服裝消費尚未好轉，美國服裝零售庫存初現停止攀升跡象

　　美國服裝通脹回落，庫存趨于穩定。據美國商務部數據顯示，2022年10月美國服裝CPI同比增長5.2%，較上月修正后6.8%的漲幅有所收窄。10月美國服裝服飾商店庫存/銷售比率為2.15，與上月持平，連續兩個月沒有再攀升，但批發商庫存仍在增加。從11月服裝零售繼續下降看，美國只有通過減少進口來緩解庫存。

　　歐元區10月零售弱于預期。歐盟統計局稱，10月，歐元區19國零售額環比下降1.8%，同比下降2.7%，降幅超過預期，表明消費者需求疲軟。10月，英國CPI同比上漲11.1%，漲幅再次刷新40年來新紀錄，當月英國紡織品、服裝和鞋類產品銷售額，環比減少18.1%，同比增長6.3%。

　　(二)北半球新花供應穩步增加 各國上市進度不一

　　美國新棉收獲基本結束。美國農業部報告顯示，美國新棉收獲接近尾聲，11月份美國農業部上調美棉產量4.6萬噸至310.1萬噸，同比下降71.4萬噸，降幅18.7%。

　　印度新花上市量達到90萬噸。截至12月4日，印度2022年度的棉花累計上市量約90.84萬噸，較過去三年同期均值減少約64.55萬噸。棉農持棉惜售，再加上軋花廠收購謹慎，導致印度新棉上市緩慢。印度棉花協會預測稱，2022年度印度棉花產量為585萬噸，同比增長12%。

　　巴基斯坦棉花上市量約73萬噸。根據巴基斯坦軋花廠協會的統計，截至12月1日新棉上市量達到73萬噸，占預期產量98萬噸的74.5%。由于巴基斯坦國內棉花產量大幅下降導致其棉花進口量預期增加。

　　(三)2022年度全球棉花產量小幅調增 消費大幅調降逾百萬噸

　　2022年12月，國際棉花咨詢委員會發布全球棉花產銷存預測數據顯示，2022年度，全球棉花產量為2509萬噸，環比調增0.2%，同比增加0.5%;消費量2384萬噸，環比調減4.3%，同比下降7.2%;期末庫存消費比由上期的79.93%調升為88.26%，調增8.3個百分點，同比增加11.26個百分點。分國家來看，印度、巴西和中國增產，美棉和巴基斯坦預期減產。除印度外，其他棉花主要消費國消費量均有不同程度下降，導致期末庫存消費比大幅上升10個百分點以上。

　　終端服裝消費下降明顯 紡織市場迎來好轉跡象

　　(一)內外市場需求不足成為“突出挑戰”

　　11月份，在疫情的影響下，生活半徑及消費受到抑制。據國家統計局數據顯示，2022年11月，服裝鞋帽針紡織品類零售額1276億元，同比下降15.6%，較10月-7.5%的降幅進一步擴大，1-11月累計同比下降5.8%，較上月累計-4.4%降幅加深。隨著國內防疫政策調整，以及《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》發布實施，國內消費有望改善。

　　11月我國服裝出口繼續負增長。據海關數據顯示，我國服裝出口繼2022年9月、10月轉向負增長后，11月繼續下行，11月單月服裝出口額為131.2億美元，同比下降14.9%，是自2020年12月后出現負增長的第三個月，但較10月-17%降幅稍有收窄。在需求萎縮的大環境下，部分地區政企合力出海詢單，努力開拓市場爭取更多訂單。

　　紡織市場迎來久違的回暖跡象。隨著防疫政策調整轉向，短期紡織市場迎來階段性的小幅回升，企業趁機加快棉紗去庫存，部分大型紡織企業適量增加原料庫存。當前市場對終端的消費還是偏謹慎，訂單好轉的可持續性待觀察。

　　(二)國內新棉供應逐漸增量

　　國內棉花產量再創新高。據國家棉花市場監測系統最新調查結果顯示，2022年度，全國棉花產量預計為613.8萬噸，同比增加5.8%，創2015年以來新高。其中新疆棉花產量預計為563.4萬噸，同比增加7.1%，有望再創有記錄以來新高。

　　新棉供應進度加快，加工量接近370萬噸。隨著新疆棉花加工和公檢進度持續推進，新棉上市量逐漸增加。按照國內棉花預計產量 613.8 萬噸測算，截至 12 月 15 日，全國累計加工皮棉 367.3 萬噸，同比減少 90.2 萬噸，其中新疆加工 346.6 萬噸;全國累計公證檢驗199.72萬噸，同比下降48.4%，其中新疆196.38萬噸。

　　(三)2022/23年度國內棉花產量明顯增加 消費有望小幅復蘇

　　基于相關專題調查和對國內外經濟環境及市場狀況的分析，本期國家棉花市場監測系統對2022/23年度中國棉花產銷存預測維持上月觀點如下：

　　2022年度，中國棉花產量為613.8萬噸，同比增加33.7萬噸，增幅5.8%;棉花消費量為755萬噸，同比增加25萬噸，增幅3.42%，棉花進口量為190萬噸，同比增加17萬噸，增幅9.9%;期末庫存消費比為75.91%，較上年度上升3.76個百分點。

　　主 要 結 論

　　綜上所述，在全球疫情和經濟滯脹等背景下，棉花消費乏力成為不爭的事實，中國防疫政策優化調整后，給消費市場帶來一道曙光。近期棉花市場呈現明顯的內強外弱格局。鄭棉期貨突破14000元/噸后，給棉花加工企業留出套保機會，紡織市場也迎來久違的好轉。疫情防控放松后，人們正處于過渡期與適應期，終端需求尚未很快體現出來，本輪棉花原料價格上漲的高度仍然受限，短期仍需觀察春節前后終端需求表現。

　　展望2023年，隨著我國擴大內需戰略的積極推進，亦有助市場重拾信心，重構良好的預期。