市場分析：關注國內外棉花行情與走勢

 

　　近幾日全球宏觀經濟問題成為焦點，前有美國硅谷銀行破產，后又傳出瑞士信貸出現問題，全球投資者擔心銀行業風險蔓延，對全球經濟的擔憂加劇，再加上昨日美元指數反彈，促使當天美棉大跌。國內市場擔心海外訂單進一步萎縮，棉紡織企業謹慎觀望，拖累鄭棉走勢，在這種環境下國內棉市難以獨善其身。

　　實際上決定國內外棉花行情的因素并不完全相同，美棉走勢更加關注全球市場的供需變化以及全球經濟，而國內棉花的走勢更加關注國內的經濟形勢，美棉的走勢對國內市場的影響減弱，但是隨著美棉下跌，進口美棉的價格正逼近國產棉花的價格，美棉M1-1/8到港價約為16000元/噸，國內3128B皮棉均價約15300元/噸，內外棉價差持續收窄，如果美棉繼續下跌，國內棉花跟跌的概率極大。

　　本年度中國棉花增產，供應端壓力增加，USDA的3月供需報告將本年度中國大陸棉花產量上調了21.8萬噸至642.3萬噸，同比增長了58.8萬噸，這給原本就寬松的供應端更大的壓力，然而國內棉花的消費前景卻不樂觀，在新疆棉受到限制的背景下，國內經濟的復蘇和消費市場的表現是支撐國內棉花市場的重要因素。在宏觀經濟方面，官方將2023年的經濟增長定于5%，這一目標要低于去年制定的5.5%的目標，國內宏觀經濟的表現決定了未來棉花的走勢。

　　中國棉花進口量被國際機構持續下調，中國過去作為最大的棉花進口國，國際棉花市場的變動對國內棉花市場有很大的影響，然而近些年來，隨著歐美貿易保護政策升級以及國內人工成本提高，部分國際訂單轉移到東南亞國家，國內棉紡織行業受到較大沖擊。尤其是在去年四、五月之后，國產棉花的價格就低于進口棉花的價格，中國進口棉花數量出現下降，USDA在3月的棉花供需報告中再一次調低中國棉花進口的預期，根據最新的數據來看，預計2022/23市場年度，中國棉花進口量約為163.3萬噸，較上個月下調了5.4萬噸，這一數據甚至低于2021/22年度的棉花進口量，這將使得中國再次失去全球最大棉花進口國的低位，落后于孟加拉國，凸顯了中國在棉紡織進出口方面遇到的困難。

　　全球棉花的消費量和進口量將出現明顯下滑，USDA3月供需報告將本市場年度全球棉花消費量預估下調了12萬噸至2397.4萬噸，而全球棉花進口量預估下調18.7萬噸至861.8萬噸。這兩項數據在本市場年度已經連續十個月下調，其中全球棉花進口量預估在本市場年度初期為1035萬噸，累計下調了173.2萬噸，下調總量接近本市場年度中國棉花的進口量，全球棉花市場的前景不容樂觀。

　　此外全球棉花主要進口國孟加拉國、越南、巴基斯坦和土耳其等國的進口數據都有不同程度的下降，土耳其今年剛剛經歷強震，棉紡織行業恢復尚需時日，孟加拉國和巴基斯坦則遇到了信用證的問題，越南等國受到全球棉紡織消費萎縮影響，棉花進口受到不同程度的影響。盡管印度受到其國內棉花減產的影響，預計將增加棉花進口，但是對于全球市場的影響有限，國際棉花市場短期內難有利好因素。

　　總的來看，國際棉花市場上受到全球宏觀經濟風險增加，棉花進出口需求下滑影響，國際棉花價格恐有進一步下跌的可能。國內市場主要還是要關注中國宏觀經濟的復蘇以及消費需求的增長上。不過美棉持續下跌以及海外棉紡織訂單量難有起色，國內市場很難獨善其身，短期內受到外棉下跌影響，國內棉花恐將繼續走弱，不過長期來看，隨著國內經濟復蘇，國內棉花將受到支撐，繼續下跌的空間有限，也不必過于恐慌。