行情分析：剖析全球棉花市場現狀預期未來不確定性

　　期貨方面，昨日收盤棉花2409合約13525元/噸，較前日下跌130元/噸，跌幅0.95%。持倉量337262手，倉單數10856張。現貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價14652元/噸，較前日下跌619元/噸，現貨基差 CF09+1120，較前日下跌200元/噸。全國均價15067元/噸，較前日下跌266元/噸。現貨基差 CF09+1540，較前一日上漲100元/噸。

　　近期市場資訊，6月，澳大利亞棉花出口量達14.1萬噸，環比(3.5萬噸)增加約297.7%，同比(12.2萬噸)增加14.0%。從當月出口目的地看，中國再次成為澳大利亞棉花最大出口國，出口量達4.5萬噸，占出口總量的約31.9%，其次是越南(3.3萬噸)，占總量23.2%，印度(1.7萬噸)位居第三，占比為12.0%，其次是孟加拉國(1.1萬噸)，占總出口量的7.9%。預計未來幾個月，市場對澳大利亞棉花需求良好，這將有助于出口維持強勁。截至目前，本年度(2023.8-2024.7)澳大利亞棉累計出口量約為110.0萬噸，同比(約115.8萬噸)下降約5.0%，較2021/22年度同期(約65.2萬噸)增長約68.7%。

　　昨日鄭棉期價延續弱勢。國際方面，當前美棉和巴西棉新年度的增產預期較強，2024/25年度全球棉花產量將顯著增加，消費增幅預計不及產量增幅，期末庫存小幅累積。由于美棉實播面積高于預期，USDA供需報告如預期上調美棉新年度產量。在當前需求支撐有限的情況下，全球棉市供需轉向寬松，國際棉價仍有下行壓力。

　　國內方面，供應端來看，滑準稅配額“靴子”落地，發放數量僅為20萬噸，是自2018年以來的最小數量，略低于市場預期，對國內棉價影響較為有限。目前國內商業庫存持續去庫但仍高于去年同期，今年以來我國棉花進口量同比大幅增加，當前國內棉花資源相對充裕，此次配額發放更多還是滿足出口型企業的剛性需求。

　　需求端來看，7月下游開機率繼續下滑，訂單量無大幅增長，下游剛需備貨，市場交投較為冷清。綜合來看，短期外盤走勢偏弱，國內供強需弱格局持續，“金九銀十”旺季不旺預期有所增強，棉價缺乏明顯上漲驅動，短期預計偏弱運行，關注8月下游訂單情況。