行情分析:市場(chǎng)顯現(xiàn)棉價(jià)短期跌勢(shì)恐難逆轉(zhuǎn)
上周,國(guó)內(nèi)外棉花期貨價(jià)格共振破位下跌,ICE美棉期價(jià)失守70美分/磅大關(guān)后創(chuàng)下近四年來(lái)最低點(diǎn),鄭棉主力則加速下探14000元/噸大關(guān)。今年二季度以來(lái),國(guó)內(nèi)外棉價(jià)均呈弱勢(shì)運(yùn)行。4月1日至7月24日,鄭棉跌幅達(dá)11.22%,美棉跌幅達(dá)25.19%。
本輪跌勢(shì)緣何而起?受訪業(yè)內(nèi)人士表示,這主要是受市場(chǎng)對(duì)新年度全球棉花供需格局趨松的預(yù)期影響。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示,截至7月21日當(dāng)周,美國(guó)棉花優(yōu)良率為53%,創(chuàng)下2021/22年度以來(lái)最高值;結(jié)鈴率為42%,五年均值為34%。卓創(chuàng)資訊(41.100, 0.41, 1.01%)分析師劉杰表示,當(dāng)前美棉產(chǎn)區(qū)天氣有利于棉花生長(zhǎng),新棉產(chǎn)量預(yù)期增加導(dǎo)致本周ICE美棉期價(jià)持續(xù)下跌,給國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)形成拖累。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面,南華期貨農(nóng)產(chǎn)品(5.170, 0.11, 2.17%)分析師陳嘉寧表示,新年度新疆在糧食保供方針下,植棉面積縮減,但今年種植期天氣良好,積溫同比提高,新棉生長(zhǎng)進(jìn)度偏快且長(zhǎng)勢(shì)良好,預(yù)計(jì)總產(chǎn)有望同比增加且上市時(shí)間提前。
鄭棉價(jià)格本身驅(qū)動(dòng)不足,主要跟隨美棉走勢(shì)。新疆新棉長(zhǎng)勢(shì)良好且未發(fā)生天氣風(fēng)險(xiǎn),棉紡產(chǎn)業(yè)尚未完全走出需求偏弱和產(chǎn)品庫(kù)存偏高的低迷狀態(tài),國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)和預(yù)期讓鄭棉價(jià)格也難以獨(dú)善其身。
中國(guó)棉紡織行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)棉紡織行業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)三個(gè)月處于臨界點(diǎn)以下。6月份,在構(gòu)成中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)的7個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中,原料采購(gòu)指數(shù)、原料庫(kù)存指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)品銷(xiāo)售指數(shù)、產(chǎn)品庫(kù)存指數(shù)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)指數(shù)、企業(yè)信心指數(shù)均低于臨界點(diǎn),除產(chǎn)品銷(xiāo)售指數(shù)、產(chǎn)品庫(kù)存指數(shù)較5月出現(xiàn)上升外,其余指數(shù)較5月出現(xiàn)下降。
卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)顯示,截至7月25日,國(guó)內(nèi)3128B級(jí)皮棉均價(jià)14980元/噸,較7月18日跌3.10%。本周?chē)?guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨均價(jià)15290.40元/噸,較上周均價(jià)跌198.40元/噸。劉杰表示,國(guó)內(nèi)秋冬訂單未見(jiàn)明顯起色,市場(chǎng)需求啟動(dòng)緩慢,紡企棉紗銷(xiāo)售依然疲軟,正值高溫高濕季節(jié),紡織企業(yè)限產(chǎn)或放假現(xiàn)象依然較普遍,皮棉需求不足。
展望后市,國(guó)內(nèi)外棉花期價(jià)雙雙下探新低,市場(chǎng)上下游看跌心態(tài)增強(qiáng)。劉杰表示,美棉生長(zhǎng)優(yōu)良率改善,豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng),國(guó)內(nèi)新棉亦存在增產(chǎn)可能,供應(yīng)端寬松而需求端暫無(wú)改善跡象,下游淡季開(kāi)機(jī)率繼續(xù)下滑,市場(chǎng)供過(guò)于求特點(diǎn)明顯。預(yù)計(jì)9月需求旺季來(lái)臨之前,棉花現(xiàn)貨價(jià)格或繼續(xù)下跌尋底。
陳嘉寧表示,國(guó)內(nèi)下游紡織廠原料庫(kù)存偏低,在“金九銀十”旺季前存在剛性的補(bǔ)庫(kù)需求,下游走貨或好轉(zhuǎn),雖持續(xù)性存疑,但隨著需求端邊際恢復(fù),或?qū)γ迌r(jià)逐漸形成支撐。同時(shí),新年度新疆軋花廠雖包廠熱情降溫,但產(chǎn)能依舊過(guò)剩,軋花廠與棉農(nóng)之間的博弈仍將持續(xù)。
美棉供需狀態(tài)預(yù)計(jì)在短期內(nèi)難以改變,全球市場(chǎng)在現(xiàn)實(shí)端保持供大于求,而新產(chǎn)季表現(xiàn)為增產(chǎn)預(yù)期,天氣是唯一的不確定變量,值得關(guān)注。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面,產(chǎn)業(yè)內(nèi)原料采購(gòu)意愿不積極,開(kāi)機(jī)率低位狀態(tài)需要下游訂單明顯復(fù)蘇來(lái)刺激,但當(dāng)前下游需求好轉(zhuǎn)并不明顯,不足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)震蕩偏空的氛圍,短期內(nèi)鄭棉預(yù)計(jì)繼續(xù)保持弱勢(shì)。

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