行情分析：全球市場供應充裕下游不旺棉價震蕩下行

　　新年度全球棉花供應端預期增產，期末庫存連續三年上升，且屬于高位水平，需求端較飽和及增長乏力，全球棉花整體供應寬松，目前棉花內外價差較大，內棉無優勢壓力較大，本年度進口棉數量巨大預計達到309萬噸，商業庫存去庫同比去年緩慢，導致國內供應寬松，下游國內紡織企業紡紗持續虧損、開機率降低，紗線和坯布庫存累積，消化較慢，目前棉花已經進入關鍵生長關鍵期，7、8、9、10需要關注美國和新疆天氣，另外7、8月為棉花進入金九銀十紡織旺季的轉換期，美國紡服批發庫存今年去庫較順利，后期仍具備階段性采購動力，同時也需要關注美國11月大選給中國帶來可變性的貿易政策風險。

　　整體看，全球供應充裕，下游需求不旺，棉價震蕩下行。關注天氣變化和國外階段性訂單需求帶來的反彈機會。底部支撐13000，上方壓力16000。

　　操作上，建議皮棉加工企業對實際庫存進行高位套保;紡織用棉企業建議在低估值區域，可以適當采購棉花，由于中長期是看震蕩偏弱的，可以采取購買看跌期權進行對沖下跌的風險;投機者短中期建議逢高做空。

　　7月25日中國棉花價格指數(CC Index)價格15595元/噸，較上個交易日下調15元/噸。7月25日棉紗(20235, -80.00, -0.39%)指數(CY Index C32S)價格22020元/噸，較上個交易日下調30元/噸。據鄭州商品交易所，2024年7月25日棉花倉單總量12392(-138)張，其中注冊倉單11901(-138)張，有效預報491(+0)張。

　　據美國農業部(USDA)，7.12-7.18日一周美國2023/24年度陸地棉凈簽約-16828噸(含簽約862噸，取消前期簽約17690噸)，為本年度最低單周凈簽約量。裝運陸地棉29778噸，較前一周增加16%，較近四周平均減少11%。凈簽約本年度皮馬棉-45噸;裝運皮馬棉522噸，較前一周減少47%。本周簽約新年度陸地棉64841噸，簽約新年度皮馬棉1111噸。當周中國對本年度陸地棉凈簽約量-1429噸(含新簽約91噸，取消前期簽約1520噸)較前一周減少75%;裝運7394噸，較前一周減少5%。周內未簽約皮馬棉，未裝運皮馬棉。另簽約新年度陸地棉4785噸。

　　據國家統計局數據，規模以上企業2024年6月紗產量195.4萬噸，同比下降3%，環比增加4.6%。1-6月，累計紗產量1086.6萬噸，同比下降1.5%。據國家統計局數據，規模以上企業2024年6月布產量28.7億米，同比下降2.7%，環比增加2.87%。1-6月，累計布產量158.7億米，同比增加2.1%。