行情分析：受市場因素影響全球棉花趨勢觀察

　　本周棉花期貨主力合約周結算價為14735，周漲跌幅為0.37%;現貨index3128B的收盤價為15777元/噸，相較于上周漲跌幅為-0.31%;北疆兵團的棉花越來越稀有，價格也相對于其他地方的棉花堅挺一些。棉紗期貨主力合約收盤價為20515，周漲跌幅為0.05%。新疆棉21/31級雙29對應主力合約新疆庫基差價在600-1050元/噸，內地庫基差在800-1350元/噸。

　　紡織企業淡季延續，下游訂單仍不足，成品銷售進度遲緩，開機率保持穩定，紗線價格穩中偏弱運行，中小企業壓力較大。目前成品較半月前略有縮減，企業整體產銷相對穩定，但銷售壓力也是有增無減。根據BCO數據，截至5月底，新疆工商業庫存合計估計為287萬噸，近3年6-9月出疆發運量每月30萬噸左右。

　　另據中儲棉信息中心數據測算，截至2023年底新疆棉紗總產能2200萬錠，全年用棉158-200萬噸，平均每個月用棉估計17萬噸左右，6-9月合計用棉68萬噸。今年棉花種植期較為順利，未出現大面積補種，因此開秤時節或有所提前，那么截至9月底新花上市時，疆內估計尚有99萬噸棉花可使用。

　　6月的制造業PMI持續低于榮枯線為49.5%，連續三個月萎縮，非制造業高于榮枯線但已經連續四個月下滑。新訂單下滑，原材料庫存下滑，就業也沒見好轉，出口訂單為48.3%，說明國內企業出口下滑在進一步加劇。出廠的價格在大幅下滑，但原材料的價格還在上漲，所以導致工業企業利潤的數據下滑。

　　數據拆開來看，高科技制造PMI為52.3%，裝備制造PMI為51%，都是擴張的，而且一個連續8個月擴張，一個連續四個月擴張，證明大力發展新質生產力不是嘴上喊喊，資源都在往這里面放。拖累的是高耗能行業(PMI為47.4%)和消費品行業(49.5%)，還是老樣子大家都不太愿意花錢，以及傳統行業的結構性調整一直在持續。

　　從最近陸家嘴論壇和達沃斯論壇的領導發言可以看出高層依舊強調的是固本培元、小火慢燉之法，短期內不會有大放水和大刺激。生產經營活動的預期是在榮枯線以上的，說明被調查企業對未來的信心依舊向好。

　　國際方面，美聯儲在7月4日公布了2024年6月的貨幣政策會議紀要，其中顯示美聯儲官員們對于高利率應該持續多長時間存在分歧，雖然部分官員強調保持耐心的必要性，但也有官員警告就業市場的進一步疲軟可能會導致失業率大幅上升。美國最新公布的多個數據顯示，勞動力市場正在超預期降溫，美國經濟增長出現放緩跡象帶動降息預期升溫。

　　芝商所美聯儲觀察工具顯示，9月降息25基點的可能性從63%提升至66.5%，受此影響美股集體飆漲，標普500指數、納指及納指100指數集體創出收盤新高，而美債收益率和美元則雙雙下挫。