行情分析：預計未來兩年主要用棉大國的棉花消費市場狀況

　　美國行業權威機構分析認為，目前是2024/25年度開始前的早期階段，還有大把時間等待市場前景發生轉變。當前的預期普遍認為，下年度棉花產量將會增加，可供消費和出口的棉花也會增加，但需求能吸收多少增加的供應還不確定。

　　全球通脹和高利率給行業帶來沖擊之后，各國開始適應這些變化。雖然美國經濟增長可能有所減慢，但美國是服裝消費市場的中堅力量，目前來看，經過長期的高利率后美國經濟避免了一場衰退。國際貨幣基金組織預計，2023年美國GDP增長2.5%，2024年增長2.7%，2025年增長1.9%。2023年歐元區GDP增長0.4%，2024年和2025年均增長1.5%，這說明經過了持續的衰退憂慮之后，這些主要國家和地區的終端消費前景開始趨于穩定。如果經濟下滑的擔憂減退，可能會讓零售商和品牌商更有信心增加采購訂單。

　　同樣，棉花價格若能企穩，可能也會給紗廠帶來更多的信心，采購更多原料。經過2021/22年度的暴漲之后，ICE期貨結算價實際上只是略微低于75美分，于2022年10月底跌至72美分，之后在大部分時間回升到了80美分以上。由于那段時間下游需求疲軟，棉價穩定在長期均值以上顯然讓紗廠難以承受，特別是在2022年年中左右的價格暴跌之后，造成了嚴重的經濟損失，而航運危機延長了損失的時間。

　　當前棉價的大幅回落可能有助于市場形成一個明確的底部，最終可能有利于紡企的采購，因為棉價繼續下跌的空間已經有限，而最終市場上漲的潛力更大一些。采購興趣恢復也體現在USDA預計2024/25年度主要用棉大國的棉花消費量增加。

　　近期有報道稱，紡織供應鏈的訂單量已經開始增多，但在地緣政治不確定和高利率環境下，需求的復蘇比較曲折緩慢。價格方向將取決于需求復蘇的速度和強度，這必須和增加的產量和出口供應相匹配。